أسباب البهجة بشأن الأهداف المناخية للشركات

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

في يوليو 2000، كشف جون براون، الرئيس التنفيذي لشركة بريتيش بتروليوم، عن تغيير العلامة التجارية لمجموعة النفط والغاز، والتي تضم شعار عباد الشمس باللونين الأخضر والذهبي وشعار “ما وراء البترول”.

الحملة، الكتاب المقدس لصناعة الإعلان، اعتقدت أنها مجرد مزحة. لقد سخر من ادعاء براون بأن “إشراق التصميم هو تذكير يومي بتطلعاتنا وهدفنا” من خلال الإشارة إلى تشابهه مع الشكل الموجود على أحواض السمن النباتي من فلورا. واعتبرت منظمة السلام الأخضر، وهي مجموعة الحملات البيئية، أن الأمر مزحة أيضًا، من النوع غير المضحك. وقدرت أن الأموال التي تم إنفاقها على إعادة العلامة التجارية – التي تشير التقارير إلى أنها تبلغ 136 مليون جنيه إسترليني – كانت أكثر مما استثمرته شركة بريتيش بتروليوم في مشاريع الطاقة المتجددة في العام السابق بأكمله.

قبل براون في وقت لاحق أنه عندما أشار إلى أن شركة بريتيش بتروليوم كانت تتجاوز مجال النفط، فقد “تجاوزت الحدود”. ولكن بعد مرور ما يقرب من ربع قرن ــ وهي الفترة التي شملت 18 من الأعوام الـ 19 الأكثر سخونة على الإطلاق ــ هل يمكن أن يكون هدف الشركة الأكثر تواضعا المتمثل في خفض إنتاج النفط والغاز بنسبة 25 في المائة بين عامي 2019 و 2030 “بعيدا جدا” حقا؟ سريع جدا؟

ويبدو أن بعض المساهمين في شركة بريتيش بتروليوم يعتقدون ذلك. في الأسبوع الماضي، أخبروا صحيفة “فاينانشيال تايمز” أنهم يتوقعون أن يتم تخفيف الأهداف بشكل أكبر (كانت خطتها الأصلية عبارة عن خفض بنسبة 40 في المائة) للمساعدة في تعزيز العائدات. وقال أحد المستثمرين إنه “لن يتفاجأ إذا قررت (بي بي) أنها كانت طموحة للغاية”، واختار “عدم خفض إنتاج النفط والغاز بالقدر الذي قالته في البداية”.

يشير مؤيدو جهود شركة بريتيش بتروليوم في مجال المناخ إلى أنها شركة النفط الكبرى الوحيدة التي تقول إنها ستخفض الإنتاج وأن انبعاثات الكربون الناتجة عن عملياتها الخاصة وسلسلة التوريد الأوسع الخاصة بها تتراجع قبل الموعد المحدد بكثير.

ومع ذلك، من الواضح أن المساهمين يشعرون بالقلق من أن تحقيق الأهداف المناخية يعني تفويت الفرصة. في شركة شل المنتجة للنفط المنافسة، أوصت المجموعة الاستشارية ISS بأن يصوت المستثمرون ضد قرار الجمعية العامة السنوية، الذي قدمته مجموعة حملة المناخ، والذي يجب على الشركة مواءمة أهدافها مع اتفاقية باريس لعام 2015.

ولكن هل هناك أسباب حقيقية للاعتقاد بأن الأهداف المناخية تؤدي إلى انخفاض عوائد المساهمين؟ يقدم مشروع بحثي لـ FT بعض الأفكار.

على مدى السنوات الثلاث الماضية، حددنا الشركات في أوروبا التي تحاول تحقيق الأهداف المناخية من خلال التخفيضات المؤكدة في انبعاثات النطاق 1 (من العمليات) والنطاق 2 (من الطاقة المستخدمة). ثم نقوم بتصنيفها حسب التغير في كثافة الانبعاثات: أطنان من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون لكل مليون يورو من الإيرادات. ولا يمكنها أن تعطي صورة كاملة، لأن الإفصاح عن انبعاثات النطاق 3 (التي يتم إنتاجها في سلسلة التوريد الأوسع، على سبيل المثال، عندما يستخدم المستهلكون المنتج) لا يزال غير مكتمل. لكنه يسلط الضوء على الشركات التي تنفق وتستثمر، بدلا من مجرد التعهد والتأجيل.

في أحدث تصنيف، استنادًا إلى الإفصاحات للفترة 2017-2022، هناك 138 شركة بريطانية من بين أفضل 500 شركة لخفض الانبعاثات في جميع أنحاء القارة. ومن بينها 119 مدرجة في لندن. لذا، من خلال تقييم أداء أسعار أسهمها لمدة خمس سنوات اعتبارا من عام 2019، فمن الممكن قياس التأثير المتأخر على عائدات الأهداف المناخية الصعبة. وهذا التأثير لا يكاد يذكر.

في المتوسط، يبلغ عائد المساهمين على مدى خمس سنوات من أكبر 119 شركة تعمل على خفض الانبعاثات 15.5 في المائة، مقارنة بعائد على مدى خمس سنوات من مؤشر فاينانشيال تايمز لجميع الأسهم بنسبة 14.8 في المائة. وبطبيعة الحال، فإن المقارنة بين متوسط غير مرجح يتكون من 119 سهماً فردياً مع مؤشر مرجح لقيمة رأس المال السوقي لا تعتبر على أساس المثل بالمثل. فماذا عن نسبة الأسهم المتفوقة؟

ومن بين أكبر 10 شركات لخفض الانبعاثات، هناك سبعة منها تتفوق على All-Share. ومن بين أفضل 50 شركة، تغلب 25 على المؤشر. ومن بين هذه الشركات العديد من الشركات من القطاعات كثيفة الانبعاثات: شركات البناء بيركلي ومورجان سيندال؛ مجموعة الطيران بي أيه إي سيستمز؛ المتعاقدين الخارجيين ميتي وسيركو؛ ومشغل النقل FirstGroup.

إن المساهمين الذين يصوتون في الجمعيات العمومية السنوية، أو يصوتون بأقدامهم في السوق ضد تخفيضات الانبعاثات، قد يأخذون زمام المبادرة أيضًا من جمهور أوسع من الناخبين. وفي الانتخابات البلدية الأخيرة في المملكة المتحدة، فاز الوعد بتوفير فرص العمل والاستثمار في الطاقة المتجددة ومصانع البطاريات بتأييد الناخبين في تيسايد وويست ميدلاندز، على التوالي. وفي لندن، تغلب الرئيس الحالي صادق خان، الذي دافع عن منطقة ذات انبعاثات مرورية منخفضة للغاية، بشكل مقنع على منافسته الرئيسية سوزان هول، التي تعهدت بإلغاء أجزاء منها. علق أحد المعلقين في صحيفة فاينانشيال تايمز قائلاً: “لقد فزت بالبعض، وأوليز بالبعض الآخر”. عندما يتعلق الأمر بدعم الشركات منخفضة الانبعاثات، تبدو الاحتمالات أفضل قليلاً.