افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تم تخفيض التصنيف الائتماني لشركة Thames Water إلى أدنى مستويات المخاطرة، حيث تسابق الشركة لإعادة تمويل 530 مليون جنيه استرليني من الديون في الأيام الـ 11 المقبلة لتجنب الانهيار في الإدارة المدعومة من الحكومة.
خفضت كل من ستاندرد آند بورز وموديز تصنيف ديون شركة تيمز ووتر البالغة 16 مليار جنيه استرليني بمقدار خمس درجات إلى ما يعادل CCC + مساء الثلاثاء، وهو المستوى الذي يعتبر عالي المخاطر وعرضة للتخلف عن السداد.
يتعين على شركة Thames Water تقديم تسهيلات ائتمانية بقيمة 530 مليون جنيه استرليني من البنوك تستحق في 7 أكتوبر، إذا أرادت البقاء ضمن التوقعات المحدثة التي تم تقديمها الأسبوع الماضي بشأن وجود أموال كافية لتستمر في العام الجديد.
إذا كانت شركة تيمز ووتر غير قادرة على تمديد خطوطها الائتمانية، فقد يتم تحويلها إلى إدارة خاصة – تأميم فعلي – مع اضطرار الحكومة إلى تمويل عملياتها.
وفي حين أن أموال دافعي الضرائب التي يتم توفيرها خلال هذه العملية ستحتل مرتبة متقدمة على الديون الحالية لشركة تيمز ووتر، إلا أنها يمكن أن تضع المزيد من الضغط على الموارد المالية للحكومة في الوقت الذي حذرت فيه المستشارة راشيل ريفز بالفعل من “ثقب أسود” مالي بقيمة 22 مليار جنيه استرليني.
ألقت كلتا وكالتي التصنيف باللوم على الوضع النقدي المتدهور للمرفق، حيث أشارت وكالة ستاندرد آند بورز إلى “ضغوط السيولة على المدى القريب” وذكرت وكالة موديز أن المرفق لديه “وضع سيولة أكثر صرامة بكثير مما كان متوقعًا في السابق”.
وذكرت صحيفة فايننشال تايمز يوم الثلاثاء أن شركة تيمز ووتر تحرق الأموال النقدية بمعدل أسرع مما توقعته في وقت سابق، مما يزيد الضغط على الشركة.
أعلنت شركة Thames Water الأسبوع الماضي أنها ستنفد أموالها النقدية بعد وقت قصير من عيد الميلاد إذا لم تتمكن من الحصول على إذن من البنوك للوصول إلى احتياطيات السيولة وتقديم تسهيلات ائتمانية معينة.
وقالت وكالة ستاندرد آند بورز إن هذا الإعلان كان “مخالفاً” للتوقعات السابقة وأنه بسبب “أوجه القصور في إدارة مخاطر السيولة”، فقد قامت الآن بتقييم “إدارة وحوكمة شركة Thames Water على أنها سلبية”.
وتعليقًا على التخفيضات، قالت شركة Thames Water: “نحن نواصل العمل وفقًا للتعهدات المتفق عليها مع الجهة التنظيمية لدينا في يوليو 2024 بعد تخفيض تصنيف ديوننا من الفئة A إلى درجة استثمار فرعية ونواصل العمل مع الدائنين للنظر في خيارات تمديد التصنيف الائتماني”. مدرج السيولة لدينا.”
تكافح شركة Thames Water، التي توفر خدمات المياه والصرف الصحي لنحو ربع السكان في إنجلترا، تحت وطأة ديونها البالغة 19 مليار جنيه استرليني، بما في ذلك القروض في شركتها الأم التي تعثرت في أبريل (نيسان) الماضي.
وقد أبقت كلا وكالتي التصنيف شركة Thames Water على توقعات “سلبية”، مما يعني أنها قد تكون في طريقها لمزيد من التخفيضات، حيث أشارت كل من وكالة موديز وستاندرد آند بورز إلى التوقعات المتزايدة بأن الشركة ستعيد التفاوض بشأن ديونها على حساب مقرضيها.
وقالت ستاندرد آند بورز: “نرى مخاطر مادية تتمثل في إعادة هيكلة الديون، وهو ما نعتبره بمثابة التخلف عن السداد”.
كانت شركة تيمز قد انتهكت بالفعل شروط الترخيص القانونية بعد تخفيض تصنيفها الائتماني في وقت سابق، مما يعرضها لخطر غرامة تعادل 10 في المائة من الإيرادات.
ومع ذلك، أبرمت الشركة صفقة مع Ofwat تجنبت بموجبها غرامة محتملة مقابل الموافقة على تدقيق أكثر صرامة من الجهة التنظيمية. ويتضمن ذلك تعيين مراقب مستقل يحضر بعض اجتماعات مجلس الإدارة ويقدم تقارير شهرية إلى أوفوات. ومن المتوقع أن يتم تعيين المراقب، المتوقع أن يكون استشاريا، خلال أيام.
قامت شركة Thames Water بتعيين بنك الاستثمار Rothschild & Co لجمع مليارات الجنيهات الاسترلينية من الأسهم لتحقيق الاستقرار في الأعمال وتقديم تحسينات في البنية التحتية في عملية من المقرر اختتامها هذا الخريف.
ومع ذلك، فإن رغبة المستثمرين في المساهمة ستكون مشروطة بتسوية سخية من Ofwat بشأن زيادة الفواتير للعملاء واتفاق على الغرامات، الأمر الذي قد يؤدي إلى محو أي أسهم. ولن يصدر قرار نهائي بهذا الشأن حتى عيد الميلاد على أقرب تقدير.
تجري شركة Thames Water أيضًا مفاوضات مع مجموعة من 90 دائنًا يمتلكون ديونًا بقيمة 9 مليارات جنيه إسترليني في الشركة المشغلة للمرافق لتقديم قرض جديد يمكن أن يصل إلى مليار جنيه إسترليني لتخفيف الضغط على مواردها المالية قبل نهاية العام، وفقًا لما ذكره أشخاص. على دراية بالمفاوضات.
وقالت سارة أولني، النائبة الديمقراطية الليبرالية عن منطقة ريتشموند بارك، إن شركة تيمز ووتر “شركة مفلسة”، وأضافت: “يجب على الحكومة الجديدة الآن أن تتحرك قبل فوات الأوان، وتضع شركة تيمز ووتر في إدارة خاصة وتمنح العملاء الصفقة العادلة التي يستحقونها. “
وقالت وزارة البيئة والغذاء والشؤون الريفية إن الشركة لا تزال “مستقرة” لكنها أضافت: “إن الحكومة تراقب عن كثب وضع شركة تيمز ووتر”.