فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الحنين إلى التسعينيات في كل مكان في المملكة المتحدة الآن. عادت الواحة إلى الجولة ، مما أدى إلى طلب هارب لرؤية فرقة لم تكن على الإطلاق ، دعنا نواجه الأمر ، في أحسن الأحوال جيدة جدًا. لا يزال اللب يخرج من العربات المذهلة لم الشمل وحتى الحقل اليسرى لا يزال يفعلون ما يفعلونه ، لسرور Ravers القديم والأطفال المستقلين ، بما في ذلك أنا.
يبدو أن حلقة هذه الوقت تمتد إلى الاستثمارات أيضًا ، حيث لا يزال البريطانيون يتشبثون بالمعايير من الخلف في اليوم. على وجه الخصوص ، يعتقد حاملي المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة أن جنيه التقاعد لا يزال يتجه إلى أسهم المملكة المتحدة بنفس وتيرة ما فعلوه عندما كانت الواحة في ألبوم الاستوديو الثالث.
كشفت دراسة استقصائية أجرتها New Financial-وهي عبارة عن خزان تفكيري قام بالكثير من الأرقام في الجهود المبذولة لإعادة تنشيط أسواق المملكة المتحدة-في الشهر الماضي عن أن حاملي المعاشات التقاعدية في البلاد يعتقدون أن 41 في المائة من أواني التقاعد الخاصة بهم يتم استثمارها في شركات أو أسهم المملكة المتحدة. يرتفع التخمين إلى ما يزيد قليلاً عن نصف الذين تتراوح أعمارهم بين 55 إلى 64.
كان هذا صحيحًا ، أو قريب بما فيه الكفاية ، عندما كانت القبعات دلو. الآن ، على الرغم من ذلك ، فإن الواقع ليس قريبًا من ذلك. في الواقع ، في جميع أنواع المعاشات التقاعدية في البلاد ، يتم تقديم 4.4 في المائة فقط في الأسهم المحلية. المتوسط العالمي لرفوف تخصيص الأسهم المحلية في ما يزيد قليلاً عن 10 في المائة. نعتقد أننا نضرب الفريق المضيف ، لكننا لسنا كذلك.
يعتقد أصحاب المعاشات التقاعدية أننا يجب أن نكون ، انطلاقًا من استطلاع New Financial. مسلحًا بالحقيقة ، قال ما يقرب من نصف المجيبين إن تخصيصهم في المملكة المتحدة كان أصغر مما توقعوا ، وكان أكثر من نصفهم يعتقدون أنه يجب أن يكون أعلى. إنهم يعتقدون بشكل معقول أن تركز استثماراتهم على المكان الذي يمكن العثور فيه على أفضل العائدات ، ولكن أكثر من نصف اتفقوا أيضًا على أنه ينبغي عليهم “الاستثمار أكثر في شركات المملكة المتحدة حتى لو لم ينتجوا نفس العائدات”. من يقول الوطنية ماتت؟
خارج المعاشات التقاعدية ، لا يتجذر البريطانيون أيضًا لفريق GB. حدد التحليل في شهر مارس من شارون بيل وزملاؤه من جولدمان ساكس “مشكلة بريطانية للغاية” من التخصيصات المنخفضة للأسهم المحلية-وهو عامل مساهم في أداء السوق المليء بالمقاييس الأخرى منذ أزمة عام 2008.
يمكن للأشخاص المعقولين أن يختلفوا حول ما إذا كان من المهم أن يكون لدى المملكة المتحدة سوق أسهم بقعة مع انضمام الكثير من الشركات الجديدة إلى صفوفها. أعتقد أننا سنفتقده بشكل رهيب إذا كان يذوب تمامًا ، وهو ما سيؤدي ذلك دون بعض الأعمال الجادة. والجهود التي يقودها الرئيس التنفيذي لشركة لندن للبورصة ، دام جوليا هوغجيت لتحويل المد – بمساعدة ، بطبيعة الحال ، من أجندة أن المستشارة راشيل ريفز قد تأثرت في خطابها في منزل قصرها هذا الأسبوع – فقط من أفضل النوايا. تتجه العجلات نحو المعاشات التقاعدية بقوة أكبر على شراء البريطانيين ، على الرغم من أن إجبارهم على القيام بذلك لا يزال احتمالًا سامًا إلى حد ما.
على أي حال ، فإن أحد الأسباب الرئيسية وراء انخفاض المشاركة المحلية هو العار هو أنه في الوقت الحالي ، فإن تلك الأسهم في سباق ممتاز. كما هو الحال دائمًا ، فإنه يدفع هنا لتجاهل حالة الاقتصاد البريطاني. إنه ليس رائعًا ، لكن الأسهم الأكبر في البلاد تجذب إيرادات أعلى بكثير من الخارج. على هذا النحو ، برزت مؤشر FTSE 100 هذا الأسبوع فوق 9000 نقطة لأول مرة على الإطلاق ، بنسبة 16 في المائة من الصدمة العالمية في أوائل أبريل و 10 في المائة مكسب حتى الآن هذا العام. هذا أداء أقوى على مدار السنين من مؤشر S&P 500 المهيمن في الولايات المتحدة ، والذي لا يزال من الناحية الإسترليني سلبية في عام 2025 ، كما يضع المملكة المتحدة أنفًا في Stoxx 600 في أوروبا. لا يزال يتخلف بشكل جيد خلف Dax 40 في ألمانيا و Ibex في إسبانيا ، والتي تزيد عن 20 في المائة كل منها في كل عام ، لكن الفوز في الفوز.
هذه هي موسيقى لآذان هؤلاء المستثمرين المحترفين الذين كانوا يقضون الأسطوانة للمملكة المتحدة لعدة أشهر ، ولكن لم يكن لديهم أدلة قليلة على ادعاءاتهم باهتمام متجدد في البلد خارج الحكايات مثل “المزيد من الناس يجيبون على مكالماتي” أو “الناس يحضرون إلى اجتماعاتي”.
وقال توم بيبردي من مجموعة عملاء المملكة المتحدة في Asset Manager Ninety One ، في عرض تقديمي حديث: “الأحداث صعبة في بعض الأحيان. كان من الصعب جعل الناس يدورون حول الطاولة”. الآن ، كما يقول ، إنه يحصل على المزيد من اللدغات. وقال “انتقلت المملكة المتحدة من كونها واحدة من أكثر الأسواق غير المحبوبة في العالم إلى واحدة من أكثر فرصها إقناعًا”.
تعرف السماء أننا سمعنا جميعًا هذا من قبل. في الواقع ، لقد كتبت ذلك بنفسي من قبل ، في مناسبات متعددة. ومن الصعب أن تكون متحمسًا جدًا. كما يشير إيان هارنيت في أبحاث الإستراتيجية المطلقة ، “سيحتاج دوران أكثر ثباتًا تجاه الأسهم في المملكة المتحدة إلى دفعة أساسية أكثر من مجرد مستشار المملكة المتحدة الذي يتطلع إلى الحصول على صناديق التقاعد في المملكة المتحدة لشراء المزيد”. يقول إن الأسهم البريطانية تبدو رخيصة ، لكنها لا تصرخ الصفقات بالنسبة للتاريخ ولا لبقية العالم خارج الولايات المتحدة.
ومع ذلك ، فإن الجولة الجيدة بشكل غير عادي في أسهم المملكة المتحدة حتى الآن هذا العام تثبت أن هناك حياة في الكلب القديم حتى الآن ، خاصة في الوقت الذي لم يعد فيه صب الأموال بشكل أعمى في الأسواق الأمريكية بمثابة استراتيجية طويلة الأجل.
الآن ، البريطانيون في عداد المفقودين. في هذا المعنى ، من العار أنهم لا يزالون عالقين في التسعينيات بعد كل شيء.
katie.martin@ft.com
