فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
قد يكون من الصراع الذي صراخ دونالد ترامب حول الحرب في أوكرانيا-التي يقول الرئيس الأمريكي الآن أنه “القتال والفوز” كل أراضيها-صارخة. لكنه ليس وحده في إعادة تقييم الجوانب العملية للصراع.
لقد خفف البنك الفرنسي BNP من سياسته في تمويل الحرب ، مما أدى إلى حظر على “الأسلحة المثيرة للجدل”. هذا ليس أول من يفعل ذلك. لقد أدار المقرضون الآخرون ومديري الأصول ما كان في يوم من الأيام حق النقض ، أو وسعوا مجموعة ما يعتبرونه أسهم مقبولة ذات صلة بالدفاع.
بالنسبة للممولين ، تغير شيئان. تم إعادة تفسير الدفاع على أنه سلعة عامة في مواجهة الغزوات المتخللة من قبل دول مثل روسيا. بالنسبة لأوروبا ، يتم تضخيم هذا من خلال الإحجام الظاهر للولايات المتحدة لتوفير الأمن خارج شواطئها.
والآخر هو ببساطة الأداء ، والخوف من فقدان فرصة الاستثمار الكبيرة. ارتفع قطاع الفضاء والدفاع في أوروبا أكثر من ثلاثة أضعاف منذ أن غزت روسيا أوكرانيا في فبراير 2022 ، مقابل زيادة قدرها حوالي 20 في المائة للسوق الإقليمية الأوسع.
ستستمر الأموال العامة في التدفق ، لكن المفوضية الأوروبية تسعى إلى تعبئة رأس المال الخاص أيضًا: إنها تعتقد أن هناك حاجة إلى 800 مليار يورو من الاستثمارات على مدار السنوات الأربع المقبلة. تحقيقًا لهذه الغاية ، فإنه يلغي اللوائح التي تقف في الطريق ، بالإضافة إلى توجيه الاستثمارات المستدامة وتبسيط معايير الأهلية.
لقد وضع العديد من ممولي القطاع الخاص بالفعل أكشاكهم. قام بنك دانسكي في الدنمارك بتوسيع عالم أسهم الدفاع القابلة للاستثمار من قبل 200 شركة في العام الماضي أو نحو ذلك ليعكس “الواقع الجيوسياسي الجديد” وتحول في تفضيلات المستثمرين. قامت UBS Asset Management و Allianz Global Investors باسترخاء الحظر على استثمارات الدفاع في الصناديق المستدامة.
شاهد أيضًا زيادة أربعة أضعاف في التعرض للقطاع من خلال الأموال من الأسهم الأوروبية للمادة 8 – الأموال الخضراء “الخفيفة” التي تعزز الاستدامة بدلاً من أن يكون ذلك هدفًا أساسيًا للاستثمار. هذه الأموال المدارة بنشاط لديها الآن متوسط 2.5 في المائة من التعرض للقطاع ، وفقا لصحيفة Morningstar Direct. أكثر من النصف لديهم بعض المقتنيات على الأقل ، من الثلث فقط في عام 2022.
نتوقع المزيد لمتابعة ، لأن تجمع الدفاع لا يزال لديه أرجل. في حين أن المستفيدين الواضحة للإنفاق الأوروبي كانوا بالفعل على المسيل للدموع – فقد انقلبت الأسهم في ألمانيا في Rheinmetall تقريبًا هذا العام – سيكون هناك المزيد من النمو الأعلى في الخط الآخر. حتى في الحدث غير المعقول من الصراعات المسلحة المستمرة في العالم 110 ، تحتاج أوروبا إلى تعويض عقود من الاستثمار.
بالتأكيد ، سيكون هناك صراخ أن أي شيء لديه قدرة على التدمير يتعارض مع أهداف ESG. لكن مزيجًا من النفوذ الحكومي والفرصة التجارية والاستثمار تفوق الأداء كافية لإغراقها.
louise.lucas@ft.com
