افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
صباح الخير. هناك قصة واحدة فقط في الأسواق ، والعالم الأوسع ، اليوم. من الصعب تحديد نطاق عواقب السوق المحتملة. كل شيء يعتمد على ما يحدث بعد ذلك في ساحة المعركة – وليس مجال خبرتنا ، ولن نخاطر بتخمين. لكننا نضع بعض السياق وبعض الاحتمالات أدناه. إذا كان لديك رؤى ، فأرسلنا بالبريد الإلكتروني: infarged@ft.com.
الولايات المتحدة تضرب إيران
يدعي الرئيس دونالد ترامب أن التفجيرات الأمريكية لثلاث منشآت نووية إيرانية خلال عطلة نهاية الأسبوع “طمسوا تمامًا” ، وقدرة إيران على إنشاء سلاح نووي. ما إذا كان هذا صحيحًا غير واضح. ما هو واضح هو أن التداعيات لا يمكن التنبؤ بها.
ما يحدث بعد ذلك يعود إلى النظام في طهران – وهو نظام أضعف بكثير اليوم مما كان عليه قبل بضعة أشهر فقط. اختفى حليفها الأقرب في المنطقة ، نظام الأسد في سوريا ، وأقوى الوكلاء ، حزب الله وحماس ، في حالة من الفوضى. إنه جيش خاص يضعف ، أيضًا ، بعد أسبوع من الضربات الإسرائيلية. نظام إيران ، فجأة ، ليس لديه الكثير ليخسره.
بالنسبة للأسواق – بعيدًا عن الجزء الأكثر أهمية في كل هذا ، ولكن أراضي غير المستحقة – فإن المخاطر تأتي في عرض أكثر وضوحًا. السيناريو الأكثر حميدة هو أن ترامب قد رهان بشكل صحيح: نظام إيران يتراجع الآن ، ويصل إلى تسوية تفاوض مع الولايات المتحدة وإسرائيل.
سيناريو آخر هو أنه بدلاً من الانتقام المباشر ضد الولايات المتحدة أو إسرائيل ، تغلق إيران مضيق هرموز ، الممر المائي الذي يحمل 20 في المائة من استهلاك النفط في العالم في أي يوم معين. في الأسبوع الماضي ، كانت القفزات الكبيرة التي رأيناها أسواقًا تسلية هذا السيناريو ؛ اليوم ، بدأت تبدو كاحتمال. في حالة إغلاق المضيق ، فإن قفزة في سعر النفط ستتبعها بالتأكيد. اعتبارًا من ليلة الأحد ، يبرز السوق مجرد ذوقه – قفزت العقود الآجلة في WTI من 74 دولارًا للبرميل إلى 77 دولارًا في بطولة The Open مساء الأحد بينما ارتفع Brent Runder فوق 80 دولارًا للبرميل ، لكن كلاهما قد تراجع منذ ذلك الحين. إذا بقي المضيق مغلقًا لفترة طويلة ، وارتفع أسعار النفط إلى أعلى والبقاء هناك ، فإن النمو العالمي سوف يتباطأ أكثر مما هو متوقع بالفعل ؛ التضخم سوف يلتقط. وقد يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا عن إجراء أي تخفيضات في هذا العام. من المحتمل أن تسقط الأسهم قليلاً أيضًا. انخفضت العقود الآجلة لـ S&P 500 في ليلة الأحد ، ومؤشرات السوق الآسيوية الرئيسية مثل مؤشر Hang Seng ومؤشر Kospi ، ولكن قليلاً فقط. ما مدى عمقه وكم من الوقت سيعتمد الألم على ما تفعله إيران ، وكيف يستجيب العالم بدوره.
السيناريو النهائي والأبني هو تصعيد إضافي يسحب الولايات المتحدة إلى حرب مستدامة. يمكن أن تستهدف إيران القواعد والأصول العسكرية الأمريكية في المنطقة. ولكن حتى هذا قد لا يكون حدثًا في السوق الزلازل ، خاصةً إذا لم يخنق تدفقات النفط العالمية. ارتفعت الأسواق في الواقع عندما هاجمت الولايات المتحدة أفغانستان في عام 2001 ، على الرغم من أن هذا الارتفاع كان جزءًا من الانتعاش الأوسع بعد 9/11:
ارتفعت الأسواق إلى الغزو الأمريكي للعراق في عام 2003 ، بعد سلسلة من التهديدات من الرئيس جورج دبليو بوش ، وذهب بعد:
وارتفع السوق عندما اتخذت الولايات المتحدة إجراءات في ليبيا في عام 2011:
هذه الحوادث يمكن أن تعلمنا الكثير فقط. كان السياق الاقتصادي والسياسي مختلفًا في كل حالة. ومن بين البلدان الثلاث ، يصدر العراق سوى المزيد من النفط من إيران ، وليس له نفس التأثير على ممرات الشحن الحاسمة.
حتى لو لم يكن هناك تأثير مباشر على تدفقات النفط أو أرباح الشركات العالمية الكبيرة ، فإن الحرب سيكون لها آثار على سوق الخزانة. عجز الولايات المتحدة موجود بالفعل في مسار قبيح ، ولم تنقل الأسواق إلى فاتورة ترامب الجميلة الجميلة. إذا تحولت الولايات المتحدة إلى حرب ، فقد يتعين على هذه الميزانية التوسع أكثر. من شأن ذلك أن يبدأ رقصة معقدة بين الكونغرس الأمريكي والبيت الأبيض والسوق والدردشة. يمكن للكونجرس والسوق أن يتراجعوا ضد المزيد من الإنفاق ، أو قد يحاول ترامب الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لقمع العوائد لتوضيح الطريق لمزيد من الاقتراض. هناك الكثير من النتائج المحتملة للتنبؤ. لكن يجب أن ندرك جميعًا أن عائدات الخزانة يمكن أن ترتفع من هنا. تراجعت أسعار مستقبل الخزانة لمدة 10 سنوات قليلاً مساء الأحد. مخاوف بشأن الميزانية؟ من السابق لأوانه معرفة. وستستغرق القصة أسابيع وشهور للعب.
نصلي من أجل السلام – ليس من أجل الأسواق ، ولكن من أجل الأشخاص الذين وقعوا في النيران.
((رايتر)
قراءة جيدة واحدة
الإقراض بالدولار.
