يتصادم عالما مكافحة الاحتكار وإدارة المسؤولية

مغرفة واحدة للبدء: تستكشف عائلة المليارديرات التي تسيطر على شركة فولكس فاجن صفقة للاستثمار في عملية التقسيم المخطط لها من قبل شركة صناعة السيارات بقيمة 6 مليارات يورو من قسم محركات الديزل، في الوقت الذي تدور فيه شركات الأسهم الخاصة قبل عملية المبيعات القادمة.

وشيء آخر: تم الانتهاء من تحقيق سيتي جروب في الشكاوى المتعلقة بسلوك أحد كبار المسؤولين التنفيذيين دون إجراء مقابلات مع بعض الموظفين البارزين الذين تركوا بنك وول ستريت بعد التعبير عن مخاوفهم بشأنه.

في نشرة اليوم :

• صناديق التحوط تحصل على أول دعوى قضائية لمكافحة الاحتكار

• يتنحى جون مالون عن إمبراطوريته الإعلامية

• مورغان ستانلي يريد الانضمام إلى الشركات الخاصة

سلاح الديون المتعثرة الجديد لصناديق التحوط

لينا خان ربما يبتسم في مكان ما.

في عالم الاستثمار في الديون المتعثرة الفوضوي، تعتبر الدعاوى القضائية هي الإستراتيجية الرئيسية للفوز بالصفقات. وبينما نشرت صحيفة “فاينانشيال تايمز” ليلة الثلاثاء، ظهر سلاح جديد في تلك الترسانة.

مجموعة صناديق التحوط – مانولايف CQS, ديلترويت و الجبر – رفع دعوى قضائية حدد، شركة آلات البيع السويسرية المملوكة سابقًا لشركة كيه كيه آرزاعمة أن إعادة هيكلة الديون القبيحة التي اكتملت هذا العام بموجب القانون الهولندي تنتهك قواعد المنافسة الأمريكية.

على وجه التحديد، قال المستثمرون المنشقون إن أغلبية مجموعة من كبار المقرضين الذين يمتلكون نفس الطبقة من الورق – ومن بينهم إنفيسكو, مجموعة مان, شركاء القيمة الاستراتيجية و القطر – قطعهم من الصفقة.

تركت هذه المناورة تداول الأوراق المتبقية عند أقل من 35 سنتًا للدولار، أي نصف ما تتداول به السندات حاليًا التي تحتفظ بها مجموعة الأغلبية.

كتبت صحيفة “فاينانشيال تايمز” على نطاق واسع عن المواقف “غير التناسبية” حيث يحصل أغلبية حاملي فئة الديون على شروط أفضل في تبادل الديون مقارنة بالأقلية التي تم تجاوزها (انظر بائع التجزئة طاقم J، صانع المراتب سيرتا سيمونز وهكذا).

ومع ذلك، فإن الدعاوى القضائية النموذجية “دائن على دائن” تركز إما على قانون العقود المعمول به أو قانون الأوراق المالية.

في الدعوى المرفوعة ضد شركة Selecta، قدم المدعون نظرية جديدة: أن الولايات المتحدة قانون شيرمان و ولاية نيويورك قانون دونيلي (التي تمنع القيود الاحتكارية للتجارة) تحظر تحالفات الدائنين التي لا تسمح لجميع الأعضاء من نفس الطبقة بالانضمام إليها.

لقد بدأت عدسة مكافحة الاحتكار في الظهور منذ بعض الوقت، وخاصة من شركات المحاماة التي تمثل شركات الأسهم الخاصة التي لا تحب تحالفات الدائنين.

ولكن المطالبة بالمنافسة بين الدائنين جديدة بشكل خاص. أخبر أساتذة القانون الذين يدرسون الإفلاس وإعادة الهيكلة صحيفة “فاينانشيال تايمز” أن انتهاك قوانين مكافحة الاحتكار كان أمرا بعيد المنال بالنسبة للدائنين المتضررين.

لكننا نتطلع إلى الاستماع إلى أكاديميي مكافحة الاحتكار، بما في ذلك خان، حول هذه المسألة – التي عادت إلى التدريس والبحث منذ فترة حكومتها كمنظم.

يد “راعي البقر الكابلي” في فراءه

جون مالونسيتنحى راعي البقر الذي بنى إمبراطورية اتصالات وإعلام بمليارات الدولارات على مدار 50 عامًا من العمل، عن منصب رئيس اثنتين من شركاته الرائدة.

ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أمس أن مالون سيترك منصبه الحرية العالمية – المجموعة خلف الصيغة ه والعديد من شركات الاتصالات الأوروبية – و وسائل الإعلام الحرية، وهو ما يهم الصيغة 1 و تعيش الأمة كجزء من محفظتها.

مالون، أحد رواد جيله، صنع اسمه في جميع أنحاء شركة الكابلات الأمريكية جزر تركس وكايكوس في السبعينيات وتوجيهها نحو بيع بقيمة 48 مليار دولار لشركة ايه تي اند تي في عام 1999.

ثم حول انتباهه إلى مكان آخر، وجمع حصصًا فيه اكتشاف وارنر براذرز وحتى اتلانتا الشجعان فريق البيسبول.

وقال لدان توماس من صحيفة فاينانشال تايمز في أغسطس/آب إن حصته في فريق البيسبول لن يتم بيعها أبدا طالما ظل صديق حياته ومالكه السابق تيد تيرنر كان لا يزال على قيد الحياة.

وقال أثناء الجلوس: “الأمر لا يتعلق بالمال على هذا النوع من الأشياء. بل يتعلق بالعلاقات والتاريخ”.

ويأتي رحيل مالون في منعطف مهم بالنسبة لأعماله، التي تتعطل بسبب خدمات البث ومقدمي خدمات النطاق العريض البديلة.

Liberty Global، التي تمتلك حصصًا في مجموعات الاتصالات الأوروبية مثل فيرجن ميديا ​​O2 و VodafoneZiggo، تقوم بإلغاء مئات الوظائف وبيع إحدى طائراتها الخاصة كجزء من إعادة الهيكلة.

وفي الوقت نفسه، تعمل Liberty Media على بناء جمهور الولايات المتحدة لكل من الفورمولا 1 و الدراجات النارية، التي استحوذت عليها في صفقة بقيمة 4.3 مليار يورو في وقت سابق من هذا العام، بالإضافة إلى الضغط من أجل الدمج في صناعة الإعلام الأمريكية.

فماذا سيفعل مالون في وقت فراغه؟ حسنا، ربما تنفق أكثر منه في بلده المترامية الأطراف ملكية كاسيلمارتن في مقاطعة كيلدير، أيرلندا مارك زوكربيرج ويُزعم أنه حاول شرائه في وقت سابق من هذا العام.

قال مالون لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في آب (أغسطس): “قلت له لا، آسف يا مارك”. “قال: “سمعت أنه أجمل مكان في أيرلندا.” فقلت: ربما في العالم، لكنه ليس للبيع.

أسواق وول ستريت الخاصة تستولي على الأراضي

إذا لم تتمكن من التغلب عليهم، اشتريهم.

هذا هو الشعار الذي مورجان ستانلي يبدو أنه يتقبل عملية الشراء يوم الأربعاء EquityZen، منصة تداول لبيع وشراء حصص الشركات الخاصة.

ومع بقاء الشركات في القطاع الخاص لفترة أطول والبدء في الوصول إلى تقييمات غير مفهومة تقريباً، فإن وول ستريت تخاطر بالاستبعاد من هذا العمل.

OpenAI و سبيس اكس ليستا سوى شركتين من الشركات التي وصلت إلى تقييمات بمئات المليارات من الدولارات دون أن تغازل حقًا ملف S-1.

يريد البنك الذي يبلغ عمره قرنًا تقريبًا الاستفادة من مهرجان التقييم هذا أو المخاطرة بسحب الأرباح منه من قبل القادمين الجدد الذين لديهم منصات خاصة.

وتم تصميم صفقة EquityZen خصيصًا للمساعدة في تعزيز أعمال الثروة الخاصة لمورجان ستانلي، وهي واحدة من أكبر الشركات في العالم بأصول تبلغ 6 تريليون دولار.

شراء EquityZen يمنح البنك وعملائه خطًا مباشرًا لاستثمارات الشركات الخاصة، وهو الأمر الذي يرغب العملاء الأثرياء من جرينتش إلى لندن إلى دبي في الحصول عليه بشدة.

كما أن المزيد من السيولة في هذه الاستثمارات في السوق الخاصة سيكون بمثابة نعمة للموظفين والمستثمرين الأوائل، مما يمنحهم فرصة أفضل للاستفادة من الحصص التي ارتفعت قيمتها على الورق.

مورغان ستانلي ليس بأي حال من الأحوال أول من اتخذ هذه الخطوة. لقد بدأ بالفعل السباق في وول ستريت للتوسط في الاستثمارات الخاصة.

جي بي مورجان تشيس هذا العام، تم توسيع نطاق التغطية البحثية لتشمل الشركات التي لم يتم طرحها للاكتتاب العام بعد جولدمان ساكس في وقت سابق من هذا الشهر اشترى شركة استثمار رأس المال الاستثماري مشاريع الصناعة مقابل ما يقل قليلاً عن مليار دولار.

وهناك المزيد من هذا النوع من الشركات التي تدور حول كتلة المزاد. وقد حصدت صحيفة فايننشال تايمز هذا الأسبوع في وقت سابق من هذا الأسبوع صياغة العالمية، وهي واحدة من أكبر المنصات المدرجة لتداول الحصص في الشركات الناشئة الخاصة، تستكشف أيضًا إمكانية البيع.

من المؤكد أنهم سيجذبون مجموعة متعطشة من مقدمي العروض المنتفخين الذين يتطلعون إلى المشاركة في الحدث.

التحركات الوظيفية

• مشروع الملوك وقد عين غريغوري وندت كعضو مستقل في مجلس الإدارة. لقد أمضى سابقًا ما يقرب من أربعة عقود في مجموعة كابيتال.

• ناتكسيس لقد استأجرت جيك أتشيسون لقيادة أعمالها في أسواق رأس المال للتأمين الأوروبي، حسبما ذكرت بلومبرج. كان يعمل سابقا في سيتي جروب.

• شركة الأسهم الخاصة أسهم نيكسا لقد استأجرت بيتر ستيفانسكي كشريك. سبق له العمل في توما برافو.

يقرأ الذكية

اللعب في الملعب إن عملية إعادة الهيكلة المعقدة لشركة OpenAI تعني أن Sam Altman سيحتفظ بسيطرة لا مثيل لها على ثروات الشركة، وسيتم الدفع لشركة Microsoft بشكل جيد. ولكن كيف يتناسب المساهمين الآخرين مع الصورة لا يزال غير واضح، كما كتب ليكس.

تردد عالي أصبح المبنى الباهت الواقع على بعد ميل واحد فقط خارج منطقة كناري وارف في لندن، محور معركة بين شركة تكنولوجيا غير معروفة ومجموعة بورصة لندن، حسبما ذكرت بلومبرج.

مساعدة غير مطلوبة أفادت صحيفة وول ستريت جورنال أن تسريح العمال في شركات مثل أمازون وتارجت يزيد من اختفاء الآلاف من الوظائف الإدارية، مع بدء الذكاء الاصطناعي في التأثير.

جولة الأخبار

تضررت Meta من الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي بينما ارتفعت Alphabet بإيرادات قياسية (FT)

إنفيديا تصبح أول شركة في العالم بقيمة 5 تريليون دولار (FT)

UBS يستأنف ضد قرار المحكمة بشأن مسح سندات Credit Suisse (FT)

شركات ألمانية ناشئة تستعد للتوصل إلى اتفاق بشأن طائرات الكاميكازي بدون طيار مع راينميتال (FT)

سانتاندر يهاجم خطة تصحيح تمويل السيارات لأنه يلغي نتائج المملكة المتحدة (FT)

راشيل ريفز تنظر في الإلغاء المبكر للضريبة غير المتوقعة على قطاع النفط والغاز في المملكة المتحدة (FT)

النقص الهائل في أرباح Fiserv يحير المحللين ويؤدي إلى تراجع الأسهم (بلومبرج)