ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في تبادل الأموال المتداولة Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
أول صندوق يتتبع نوعًا شهيرًا من المنتجات المنظمة التي تم إطلاقها في الولايات المتحدة يوم الأربعاء ، في آخر علامة على أنه يتم تعبئة الأدوات المالية المعقدة بشكل متزايد في مركبات سوق الأوراق المالية التي يمكن شراؤها وبيعها من قبل مستثمري التجزئة.
توفر ما يسمى بـ Autocallables للمشترين دفقًا من المدفوعات ، ما لم تنخفض أسواق الأسهم إلى أقل من مستوى معين ، وعندها يعاني المستثمرون من خسائر. إنها عادة ما تتطلب استثمارًا لا يقل عن 250،000 دولار ، وازدهروا في أعقاب الأزمة المالية العالمية حيث قام البنوك والمستشارون الماليون بتسويق العملاء الأثرياء جائعين للحصول على دخل ثابت.
قامت Calamos Investments بتعبئة المواد AutoCallables في ETF يمكن شراؤها أو بيعها مقابل أقل من دولار واحد. يبدو أن الصندوق الجديد ، المدعوم من JPMorgan ، من المقرر أن يكون أول مجموعة من عمليات إطلاق ETF المماثلة مع استمرار مقدمي الخدمات لجلب استراتيجيات الاستثمار القائمة على المشتقات المعقدة في كثير من الأحيان إلى صغار المستثمرين. تقدمت شركة Innovator Capital Management و First Trust بإطلاق صناديق الاستثمار المتنافسة منافسة إلى عروض Calamos.
وقال بن جونسون ، رئيس حلول العميل ، إدارة الأصول في Morningstar: “هذا يتماشى إلى حد كبير مع الاتجاه الذي رأيناه يلعب في مساحة ETF”.
وأضاف جونسون أن “ETFs تأخذ حصتها في السوق ليس فقط من الأموال التقليدية ولكن من جميع أشكال المنتجات المالية” ، بما في ذلك العقود المستقبلية والمنتجات المنظمة.
ارتفعت الدخل المشتق من القائمة الأمريكية والنتائج المحددة إلى صناديق الاستثمار المتداولة-التي تشمل استراتيجيات مثل المكالمات المغطاة والمنتجات العازلة-في حجم من 3.5 مليار دولار في الأصول في نهاية عام 2019 إلى 179 مليار دولار ، وفقًا لـ Morningstar.
مبيعات المنتجات المنظمة في الولايات المتحدة-استراتيجيات الاستثمار المعبأة مسبقًا المرتبطة بأداء الأصول الأساسية مثل الأسهم وغالبًا ما تتضمن المشتقات-تهيمن عليها المواد الأولية. تمثل هذا الأخير 104 مليار دولار من إجمالي 157 مليار دولار من الإصدار العام الماضي ، وفقا لمزود البيانات المهيكلة للبيع بالتجزئة.
تم تصميم المواد الأولية لتوليد دفق دخل مماثل إلى السندات ذات العائد المرتفع. غالبًا ما تكون مرتبطة بمؤشرات الأسهم الرئيسية ، مثل S&P 500 ، ولها مصطلح ثابت – عادة ثلاث سنوات – إلى جانب سلسلة من تواريخ المراقبة ، عادة كل ثلاثة أو ستة أشهر.
في كل تاريخ مراقبة ، إذا كان الفهرس أعلى من المستوى المحدد ، يتم “تلقائي”: يتلقى المستثمر مديره الأصلي بالإضافة إلى القسيمة السنوية الموعودة ، ويتم إغلاق المنتج.
ومع ذلك ، إذا انخفض المؤشر إلى أقل من المستوى الرئيسي في كل تاريخ مراقبة وعلى استحقاق ، فقد يواجه المستثمر خسارة رأس المال.
لدى AutoCallables “حاجز الحماية النهائي” – غالبًا ما يتم تحديده بنسبة 60 في المائة من مستوى المؤشر الأولي. إذا كان المؤشر أعلى من هذا المستوى ، عند الاستحقاق أعلى من هذا المستوى ، يحصل المستثمر على رأسه الكامل ، ولكن لا توجد كوبونات. إذا انتهى المؤشر إلى أسفل الحاجز ، فسيعاني المستثمر خسارة تمشيا مع المؤشر ، مرة أخرى دون أي كوبونات.
ستعقد ETF للدخل القابل للسيارات Calamos سلة تضم 52 ملاحظات قابلة للسيارات صادرة أسبوعيًا ومرتبطة بمؤشر مرتبط بـ S&P 500.
ستدفع كل ملاحظة قسيمة لكل شهر أن هذا الفهرس يتجاوز 60 في المائة من مستوى البداية. سيتم استدعاء كل ملاحظة بعد عام إذا كان المؤشر أعلى من علامة 60 في المائة ، حيث يتلقى المستثمرون المدير الكامل والقسائم ، واستبداله بمذكرة جديدة.
إذا لم يكن الأمر كذلك ، فستظل نشطة إما حتى تصل إلى حد 60 في المائة ويتم استدعاؤه أو يصل إلى نضجه لمدة خمس سنوات. عند هذه النقطة ، إذا كان المؤشر يجلس ، على سبيل المثال ، 50 في المائة ، فإن المستثمرين سيحصلون على نصف أموالهم.
سوف ترتفع القسائم وتنخفض جنبا إلى جنب مع تقلبات السوق. يجلسون حاليا بنسبة 14.7 في المائة. يتقاضى الصندوق رسومًا سنوية قدرها 0.74 في المائة ، أعلى من متوسط تكلفة متوسط الأصول بنسبة 0.51 في المائة من صناديق الاستثمار المتداولة في الدخل المشتق في الولايات المتحدة ، وفقًا لـ Morningstar.
وقالت إليزابيث كاشنر ، مديرة تحليلات الصناديق العالمية في FactSet ، “قد يتم توجيه صناديق الاستثمار المتداولة من أجل النتيجة المهيكلة إلى المتقاعدين ، الذين يعانون من حساسية للغاية للحفاظ على رأس المال والذين يعتمدون على محافظهم لتوليد الدخل”.
ومع ذلك ، فقد خشي كاشنر من أن يكون “طلبًا طويلًا” للمستشارين لشرح المواد الأولية للعملاء ، بينما يمكن أن تختفي حماية القسيمة في الجانب السلبي. وقالت إن مثل هذه النتيجة “ستكون أكثر تدميراً للمستثمرين الذين قد يعتقدون أنهم يشترون شيئًا يشبه السندات”.
