تشهد عملة البيتكوين (بتكوين) حاليًا مسارًا نحو تسجيل رابع انخفاض سنوي في تاريخها، وهو أمر لافت بشكل خاص لعدم تزامن هذا التراجع مع أي فضيحة كبرى أو انهيار مفاجئ في قطاع العملات المشفرة. وقد شهدت العملة انخفاضًا حادًا يوم الاثنين، مع موجة بيع مكثفة أدت إلى هبوطها بنسبة تصل إلى 5.2%، مما دفعها لتسجيل انخفاض إجمالي يقارب 7% منذ بداية العام الحالي.
يأتي هذا التراجع في وقت يشهد فيه سوق العملات المشفرة تبنيًا مؤسسيًا متزايدًا وتطورًا في الأطر التنظيمية، بل ودعمًا غير مسبوق من شخصيات سياسية بارزة مثل الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب. وبالتالي، يثير هذا الهبوط تساؤلات حول العوامل المؤثرة في أداء البيتكوين في ظل هذه الظروف الإيجابية.
هبوط بتكوين رغم المؤشرات الإيجابية
شهدت البيتكوين انخفاضًا سريعًا منذ أن بلغت ذروتها التاريخية التي تجاوزت 126 ألف دولار في أوائل أكتوبر، الأمر الذي فاجأ المحللين وأثار حالة من عدم اليقين في السوق. وتواجه الأصول المشفرة صعوبة في إيجاد موطئ قدم لها، حيث انخفض حجم التداول بشكل ملحوظ، وسحب المستثمرون أموالهم من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) التي تستثمر في البيتكوين. كما أن أسواق المشتقات لا تظهر أي اهتمام بالمراهنة على تعافٍ سريع للعملة.
حتى عمليات الشراء الكبيرة التي نفذتها شركة “ستراتيجي” بقيادة مايكل سايلور، وهي من أكبر حاملي البيتكوين، لم تتمكن من عكس اتجاه الهبوط. ويعزو خبراء هذا التراجع إلى عدة عوامل، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة العالمية، وتزايد المخاوف بشأن التضخم، والتوترات الجيوسياسية المتصاعدة.
قال براتك كالا، مدير المحافظ في صندوق التحوط “أبولو كريبتو”: “معظم الناس تفاجأوا بغياب الاستجابة الإيجابية على الرغم من وجود كل هذه المحفزات”.
يشير هذا الهبوط إلى انفصال البيتكوين عن أداء الأسهم الأمريكية. فقد أغلق مؤشر “إس آند بي 500” عند مستوى قياسي في وقت سابق من هذا الشهر، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 16% منذ بداية العام. في المقابل، حققت أسهم شركات التكنولوجيا، التي غالبًا ما تتحرك بالتوازي مع البيتكوين، أداءً أفضل.
تاريخ الانخفاضات السنوية للبيتكوين
لم تكن الانخفاضات السنوية التي شهدتها البيتكوين منذ بدء تداولها في عام 2010 منعزلة عن الأحداث التي أثرت على ثقة المستثمرين في السوق. ففي عام 2014، أدى اختراق منصة “إم تي غوكس” وانهيارها إلى كشف نقاط ضعف كبيرة في البنية التحتية للعملات المشفرة، مما أدى إلى تراجع سعر البيتكوين بنسبة 58%.
بعد أربع سنوات، في عام 2018، انفجرت فقاعة عروض العملات الأولية (ICOs) بسبب التدخلات التنظيمية، مما أدى إلى هبوط حاد في أسعار البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية. ويعتبر انخفاض عام 2018، الذي بلغ 74%، هو الأكبر في تاريخ البيتكوين.
أما عام 2022، فقد شهد انهيارًا أعمق بسبب حجم السوق الأكبر وإفلاس شركات كبرى مثل “إف تي إكس”، مما أثار حملة قمع تنظيمية واسعة النطاق.
من الذروة إلى الانهيار
حتى ذروة أكتوبر، بدا أن صعود البيتكوين لا يمكن إيقافه. وقد أعلن الرئيس ترامب أن العملات المشفرة أولوية وطنية، وأقر الكونغرس الأمريكي تشريعات لتنظيم العملات المستقرة، وحققت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقات استثمارية كبيرة. كما ارتفعت قيمة صفقات الاستحواذ وجولات التمويل، وتم سحب العديد من القضايا القانونية المتعلقة بالعملات المشفرة.
ومع ذلك، كانت هناك تحديات خفية تتراكم، وعلى رأسها الإفراط في استخدام الرافعة المالية. وقد تجلى هذا الضعف في 10 أكتوبر، عندما تم تصفية رهانات برافعة مالية بقيمة 19 مليار دولار، مما أدى إلى تسارع وتيرة الهبوط. بدأ كبار المستثمرين، والمعروفون باسم “الحيتان”، في بيع ممتلكاتهم من البيتكوين، مما زاد الضغط على الأسعار.
تشير البيانات إلى أن المستثمرين سحبوا أكثر من 5.2 مليار دولار من صناديق البيتكوين الفورية المدرجة في أمريكا منذ 10 أكتوبر. كما انخفض عمق السوق، وهو مقياس لقدرة السوق على استيعاب الصفقات الكبيرة، بنحو 30% مقارنة بأعلى مستوى له هذا العام.
أضاف كالا: “إقدام قدامى الحيتان على البيع وجه ضربة قوية للزخم. لقد حصلت الصناعة على كل ما طلبته من الناحية التنظيمية، حتى الصناديق المتداولة مع إمكانية التخزين، لكن السعر لم يستجب”.
من المتوقع أن يستمر سوق البيتكوين في التذبذب على المدى القصير، حيث يعتمد اتجاهه على تطورات الاقتصاد العالمي والسياسات النقدية للبنوك المركزية. وينبغي على المستثمرين مراقبة حجم التداول، وتدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة، ومؤشرات السوق الفنية لتقييم المخاطر واتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. كما أن تطورات الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة ودول أخرى ستلعب دورًا حاسمًا في تحديد مستقبل البيتكوين.
