افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بعد فترة محمومة خلال فقاعة ما بعد كوفيد-19، انهارت الأعمال المصرفية الاستثمارية في هونغ كونغ إلى حد كبير.
لقد توقفت أعمال الخبز والزبدة المتمثلة في طرح الشركات الصينية للاكتتاب العام في هونج كونج أو الولايات المتحدة منذ حوالي عامين ونصف العام، وهناك علامات قليلة على الانتعاش. لقد انهارت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ في الصين، كما بدأت سيولة السوق في بورصة هونج كونج في الجفاف.
لا عجب إذن أن مقال بلومبرج هذا قد انفجر في المجتمع المالي في هونج كونج.
يتمتع المصرفيون في هونج كونج بالكثير من وقت الفراغ، ويشعرون بالقلق مع تراجع الصفقات
ثمانين ساعة أسبوعيا. صفقات بمليارات الدولارات. مكافآت ضخمة. حتى وقت قريب، كانت الحياة كمصرفي استثماري في هونغ كونغ مكثفة ومربحة.
في هذه الأيام، ليس هناك أي شيء سوى ذلك. لقد تبخرت الصفقات الصينية الكبرى التي ملئت جيوب صناع المطر لعقود من الزمن. وتقوم البنوك وشركات المحاماة على حد سواء بخفض الوظائف. ويسعى المستشارون الذين بقوا إلى صفقات أصغر ويأخذون إجازات طويلة.
تقول فيرونيك لافون فيناي، وهي مصرفية استثمارية تعمل منذ أكثر من عقدين من الزمن وتقوم الآن بتدريس التمويل في كلية إدارة الأعمال بجامعة هونج كونج للعلوم والتكنولوجيا: “لقد انتهى العصر الذهبي للمصرفيين والمستشارين الاستثماريين المتميزين إلى حد كبير”.
ويدرك المصرفيون أن التعويضات ستكون هزيلة للعام الثاني على التوالي، وقد سحب بعضهم أموالهم قبل أشهر. المعنويات هي الحضيض. ما زالوا يرسلون جولات من البريد الإلكتروني لإعطاء انطباع بالنشاط، لكن عقولهم في مكان آخر. مثل الكهنة الذين فقدوا إيمانهم، يقوم هؤلاء الممولين بأداء طقوس لا يؤمنون بها حقًا.
ومع ذلك، وسط أزمة الهوية والغرض هذه، فإنهم يستمتعون أيضًا بالكثير من المرح (تأكيد ألفافيل أدناه):
أحد كبار المصرفيين الاستثماريين سافر براً من حدود قيرغيزستان/الصين إلى تركيا مع ابنه بميزانية 40 دولارًا في اليوم كجزء من استراحة لمدة شهر. وأمضى آخر أربعة أسابيع في رحلة في مضايق النرويج وجبال كندا في إجازتين منفصلتين هذا العام. وثالثة اصطحبت عائلتها للتنزه في إيطاليا وجبال الألب السويسرية. وقام آخرون بإقامة طويلة في نيوزيلندا وكرواتيا وجنوب فرنسا.
لقد حل وقت العائلة محل العمل الإضافي. يستمتع مدير تنفيذي مصرفي باصطحاب ابنته إلى ممارسة الهوكي كل أسبوع وتناول العشاء مع زوجته. وتستفيد الصالات الرياضية المتطورة أيضًا يمارس المصرفيون الرياضة بانتظام خلال يوم العمل.
ومع ذلك، فإن وراء السفر ونمط الحياة الأكثر استرخاء يكمن القلق بشأن المستقبل.
ومن غير المعتاد إلى حد كبير – بعبارة ملطفة – أن يعترف أي “مسؤول مصرفي استثماري كبير” يحترم نفسه (أو يتباهى) بإنفاق 20 دولاراً يومياً للشخص الواحد في إجازة. لا بد أنه يتوقع مكافأة دونات وهو يدخر أمواله بشكل استباقي، مثل السنجاب الذي يخزن المكسرات لشتاء طويل.
ومع ذلك، فإنه من الأسهل بكثير على أحد كبار المصرفيين التحقق من الأمر عندما يحصل على راتب مرتفع إلى حد ما. ولا يحصل المصرفيون في هونج كونج على بدلات على أساس الأدوار مثل زملائهم الأوروبيين الكبار، لكن الرواتب ارتفعت كثيرا على مر السنين. سيكون تأثير عدم وجود مكافأة في عام 2023 أقل بكثير مما كان عليه في عام 2008، على سبيل المثال. إن الأجور الثابتة الأعلى تمكن البعض في الرتب العليا من التنقل عندما لا يكونون مشغولين.
وللانكماش آثار أكثر خطورة أيضا. فمن ناحية، فإنه يحدث فجوة كبيرة في التوقعات المالية للخدمات المصرفية الاستثمارية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
عادة ما تكون عروض الأسهم الخارجية في الصين أكبر عنصر في أسواق رأس المال والخدمات الاستشارية للمنطقة، حيث تمثل 32 في المائة من إجمالي الخدمات المصرفية الاستثمارية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ للبنوك الاستثمارية الأمريكية الخمسة الكبرى حتى عام 2020. لكن عائدات الاكتتاب في الأسهم هذه انهارت مع وقامت بكين بتضييق الخناق على عمليات تعويم الشركات الصينية في الولايات المتحدة وهونج كونج.
وفي الوقت نفسه، فإن معظم أسواق آسيا والمحيط الهادئ الأخرى هي أسواق فرعية و/أو مكتظة بالبنوك، مما يجعل الاقتصاد صعباً بالنسبة للبنوك الكبرى. ويمكن القول إن اليابان هي الدولة الوحيدة التي يمكن مقارنتها من حيث الحجم والسيولة، ولكن بالنسبة للبنوك الدولية، فإن هذه الإيرادات لا تزال تتضاءل عادة مقارنة بتلك التي تحققها الشركات الصينية. وعلى الرغم من أن بعض البنوك ذات الفئات الكبيرة لديها ترخيص من الدرجة الأولى يخولها الاكتتاب في البر الرئيسي الصيني، إلا أن الأعمال الداخلية مرهقة: الرسوم أقل بكثير، والبنوك الصينية تهيمن على جداول الترتيب. البنوك الدولية ليست ذات صلة إلى حد كبير.
لا يقتصر تباطؤ الصفقة على هونج كونج بالطبع. تقريبا كل سوق يشعر بالألم. لكن رد فعل هونج كونج – كما ورد في مقال بلومبرج – يبدو مختلفًا بشكل ملحوظ.
ويعمل معظم كبار المصرفيين في لندن ونيويورك بجد أكثر من أي وقت مضى في الوقت الحالي، في محاولة لإتمام الصفقات التي تكافح من أجل عبور خط النهاية. وهم يعولون أيضًا على الانتعاش في العام المقبل. بالكاد يوجد وقت للراحة: فهم حريصون على إرساء الأساس مع العملاء للاستحواذ على أي أعمال جديدة وعدم التنازل عن الأراضي لمنافسيهم. والواقع أن وسائل الإعلام المالية تتحدث عن الموظفين الجدد بقدر ما تتحدث عن تسريح العمال. وتستغل العديد من البنوك فترة الركود بشكل انتهازي لتوظيف المواهب في أوروبا والولايات المتحدة بأسعار أقل.
لذلك، إذا كنت تعتقد أن هذا هو الانكماش الدوري – حتى لو كان طويلًا وعميقًا بشكل غير عادي – فإنك تستمر في السعي وراء الأعمال. ولا يزال هذا هو الموقف على نطاق واسع في معظم المراكز المالية. (بالنسبة لأي شخص يعتقد أن هذا أمر سهل، فإن “أصل” الخدمات المصرفية الاستثمارية هو كذلك صعب عمل. وهذا ليس عملاً شاقاً في منجم الفحم، بطبيعة الحال، ولكنه يمكن أن يكون مرهقاً، ومرهقاً، ومملاً، ويستغرق وقتاً طويلاً للغاية، فضلاً عن كونه محبطاً بشكل محبط.)
ولكن إذا فقدت الأمل في التعافي، فإنك تبدأ في القيام بكل الأشياء التي حلمت بفعلها: ممارسة التمارين الرياضية مرتين يوميًا في صالة الألعاب الرياضية، والتعرف مجددًا على عائلتك، واستعادة سنة الفراغ في الباشاناليا على طريق الهيبي. أو تبدأ في ممارسة هوايات أكثر ضررًا كوسيلة للعزاء من البؤس الوظيفي.
ولذلك يبدو أن عدداً متزايداً من الممولين المقيمين في هونج كونج يعتقدون أن التباطؤ في الصين يمثل تحولاً هيكلياً، وقد بدأوا في الاستسلام.
بالنسبة للمتناقضين، فإن هذا الاستسلام يعد إشارة صعودية للغاية بالنسبة للصين ويبشر بتعافي كبير في نشاط الصفقات! وبخلاف ذلك، فإن هذا نذير شؤم للغاية بالنسبة للخدمات المصرفية الاستثمارية في جميع أنحاء منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
