اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على تحديثات مجانية للأسهم الخاصة
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث الأسهم الخاصة أخبار كل صباح.
الكاتب هو الرئيس والمدير التنفيذي لمجلس الاستثمار الأمريكي
إن الولايات المتحدة تعتبر منارة للاستثمار والإبداع العالميين. وتلعب الأسهم الخاصة دوراً حيوياً في بناء أعمال أفضل، وتوظيف الملايين، وتحقيق عوائد قوية لدعم تقاعد الملايين من الأميركيين العاملين. ويدعم ما يقرب من 85 في المائة من استثمارات الأسهم الخاصة الشركات الصغيرة التي يعمل بها أقل من 500 موظف.
ولسوء الحظ، فإن الأجندة التنظيمية لإدارة بايدن تهدد حاليًا هذا النظام، الذي يدعم العمال والشركات الصغيرة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. استخدمت رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية، لينا خان، قضية رعاية صحية تم رفعها مؤخرًا كفرصة لمهاجمتها – كل ذلك سعيًا وراء نظرية جذرية جديدة لمكافحة الاحتكار.
والحقيقة هي أن نموذج “الشراء والبناء” الذي تستخدمه بعض شركات الأسهم الخاصة يساعد صناعة مجزأة للغاية وكثيفة التكلفة مثل الرعاية الصحية على أن تصبح أكثر قدرة على المنافسة وتوسيع نطاق الوصول إلى الرعاية. تشير الدراسات إلى أن المستشفيات المدعومة بالأسهم الخاصة تحصل على علامات أفضل من حيث الجودة – مما يعني رعاية أفضل للمرضى. وفي الوقت نفسه، سدت الأسهم الخاصة فجوات حرجة في نظام الرعاية الصحية في الولايات المتحدة لعقود من الزمن، حيث زودت الأطباء والممرضات والمستشفيات بالموارد التي يحتاجون إليها لعلاج المرضى وتوفير رعاية عالية الجودة.
لقد سمعت مؤخرًا من أصحاب الأعمال الصغيرة والمتخصصين في مجال الرعاية الصحية على حد سواء حول كيف يؤدي الدعم من الاستثمار الخاص إلى تحقيق نتائج أفضل لأعمالهم والعاملين والمجتمعات.
لنأخذ مثالاً واحداً فقط: أخبرني تشيس بيجور، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Otter Learning، مؤخراً أن الاستثمار الخاص سمح لشركة التعليم في مرحلة الطفولة المبكرة بتزويد موظفيها بتأمين صحي أفضل، وأمن التقاعد وغير ذلك من المزايا. وفي المقابل، يستطيع معلمو Otter Learning “التركيز حقًا على . . . وقال: “تجربة تعليمية عالية الجودة لطلابهم”.
ولسوء الحظ، فإن مسؤولي الإدارة مثل خان لا يرون هذه الحقيقة. إن جهودها لإعادة تصور قانون مكافحة الاحتكار الفيدرالي من خلال الخروج عن معيار “رفاهة المستهلك” – الذي يقيس منذ فترة طويلة السلوك والاستثمار على أساس ما إذا كانا يفيدان المستهلكين الأمريكيين – لن يؤدي إلا إلى إبطاء محرك الاقتصاد.
خسرت لجنة التجارة الفيدرالية سلسلة من القضايا القضائية البارزة في الأشهر الأخيرة. يقول أنتوني سابينو، أستاذ الأعمال والقانون في جامعة سانت جون: “إنها تحاول تغيير قانون مكافحة الاحتكار الذي دام قرناً من الزمان بين عشية وضحاها، وهذا ليس بالأمر الحكيم بالضرورة”.
أعلنت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) مؤخرًا عن مقترحات لاقت انتقادات واسعة النطاق بشأن إرشادات الاندماج ومتطلبات تقديم إشعار ما قبل الاندماج. وتحاول هذه التدابير تقييد تدفق رأس المال التجاري إلى الولايات المتحدة على حساب الاقتصاد، ومن دون وضع هدف واضح في الاعتبار. وقد لاحظ خبراء مثل لورانس سمرز، وزير الخزانة الأمريكي السابق ومدير المجلس الاقتصادي الوطني في عهد إدارة أوباما، أن النهج المقترح “يبدو وكأنه حرب على الأعمال التجارية”. إنه أمر يشكل “خطرًا كبيرًا” على المستهلكين والأسواق السليمة.
ويتفق اقتصاديون آخرون أيضاً على أن المبادئ التوجيهية المقترحة للاندماج تعتمد على سوابق قضائية عفا عليها الزمن وتتخلى عن المبادئ الاقتصادية الراسخة. وقال مستشار اقتصادي سابق لباراك أوباما ومسؤول سابق في مكافحة الاحتكار بوزارة العدل: “إن مسودة المبادئ التوجيهية الجديدة تختلف بشكل حاد عن التكرارات السابقة من خلال رفع تفسير الهيئات التنظيمية للسوابق القضائية على المبادئ الاقتصادية المقبولة على نطاق واسع. المبادئ التوجيهية . . . لا ينبغي أن تصبح مذكرة قانونية قابلة للنقاش، أو ما هو أسوأ من ذلك، كرة قدم سياسية.
تدعم الأسهم الخاصة بشكل مباشر وظائف 12 مليون عامل، وقد استثمرت في أكثر من 44 ألف شركة أمريكية منذ عام 2017. ويعتمد أكثر من 34 مليون موظف حكومي على الأسهم الخاصة لدعم تقاعدهم، وكجزء من محفظة استثمارية متنوعة، تحقق الأسهم الخاصة باستمرار أعلى المعدلات. عوائد أي فئة أصول للمعاشات العامة.
لا يستطيع اقتصادنا الهش تحمل ما يعتبر في الواقع استيلاء الحكومة على السلطة والذي يمنع الوصول إلى رأس المال. ما لا يفهمه منتقدو الأسهم الخاصة هو أن زيادة صعوبة الاستثمار على الصناعات لن يؤدي إلا إلى زيادة صعوبة نمو الشركات الصغيرة في أمريكا، التي تمثل شريان الحياة للاقتصاد، وتوسيع نطاقها، والابتكار، وتوظيف عمال جدد.
توفر القواعد والقوانين واللوائح الحالية بالفعل ضمانات مهمة لصناعة الأسهم الخاصة. إن فرض نظريات مكافحة الاحتكار التي لا أساس لها من الصحة لن يؤدي إلا إلى الإضرار بالشركات والعمال والمتقاعدين في جميع أنحاء البلاد. وبدلاً من تهديد الاستثمارات التي تساعد الأسواق التنافسية على الازدهار، ينبغي لنا أن نشجع المزيد من الشراكات التي تعود بالنفع على المستهلكين، والعمال، ورجال الأعمال، والمتقاعدين، والأطباء والممرضات.
