اختر منطقتك 
حالة الطقس 
شهدت أسواق العملات الرقمية ضغوطًا هذا الأسبوع مع انخفاض سعر البيتكوين، العملة الرقمية الأكثر شعبية في العالم، إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام. هذا الانخفاض في سعر البيتكوين أثار قلق المستثمرين ويدفع المحللين إلى تقييم العوامل المؤثرة على هذا التراجع.
في بعد ظهر يوم الخميس، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 66,000 دولار، واستقر صباح يوم الجمعة عند حوالي 62,900 دولار. يأتي هذا الانخفاض بعد فترة من الارتفاعات الحادة، حيث بلغ البيتكوين ذروته في أكتوبر من العام الماضي عند أكثر من 127,000 دولار قبل أن يعود إلى حوالي 90,000 دولار في ديسمبر.
لماذا ينخفض سعر البيتكوين؟
يعزى الانخفاض في سعر البيتكوين بشكل رئيسي إلى التقلبات في الأسواق الأخرى. يشير المحللون إلى أن عمليات البيع في الأسهم العالمية بسبب حالة عدم اليقين الجيوسياسي والتقلبات الأخيرة في أسعار الذهب والفضة تلعب دورًا في هذا الانخفاض الحاد.
وفقًا لتقرير صادر عن CryptoQuant، وهي منظمة تقدم تحليلات للأسواق العالمية لمستثمري العملات الرقمية، “انعكس الطلب المؤسسي بشكل كبير”. وأشار التقرير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية (ETFs) التي كانت تشتري البيتكوين العام الماضي، تقوم ببيعه هذا العام.
أوضح محللو Deutsche Bank في مذكرة موجهة إلى العملاء أن هذه الصناديق شهدت خروج مليارات الدولارات كل شهر منذ انخفاض أكتوبر 2025. ويعكس هذا خروج المستثمرين من هذه الصناديق.
بالإضافة إلى ذلك، فقد عانت صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية المتخصصة في البيتكوين من تدفقات خارجة تجاوزت 3 مليارات دولار في يناير من هذا العام، بعد تدفقات خارجة بلغت حوالي 7 مليارات دولار و 2 مليار دولار في نوفمبر وديسمبر 2025 على التوالي. ويرى المحللون أن هذا يشير إلى فقدان الثقة في العملات الرقمية.
تأثير تقلبات أسعار المعادن الثمينة
أثرت التقلبات في أسعار الذهب والفضة خلال الأسبوعين الماضيين أيضًا على معنويات السوق، مما أثر على سعر العملات الرقمية. يعزو المحللون ذلك إلى حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي وتوقعات ارتفاع سعر الدولار الأمريكي، مما دفع المستثمرين إلى بيع المعادن الثمينة.
ومع ذلك، لم يستمر هذا الانخفاض طويلًا، حيث بلغ سعر الذهب ذروته القياسية عند حوالي 5,595 دولارًا للأونصة، في حين بلغ سعر الفضة مستوى قياسيًا جديدًا عند حوالي 122 دولارًا. لكن هذا الارتفاع لم يدم طويلًا، وشهدت أسعار هذه السلع انخفاضًا حادًا مرة أخرى هذا الأسبوع، حيث انخفض سعر الذهب إلى 4,872.83 دولارًا للأونصة يوم الخميس، وانخفض سعر الفضة إلى 77.36 دولارًا للأونصة.
تأثير السياسات المشجعة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة
ارتفع سعر البيتكوين بعد عودة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى البيت الأبيض العام الماضي، حيث توقع المحللون أنه سيعتمد نظامًا تنظيميًا “مشجعًا للعملات الرقمية”. ففي مؤتمر للبيتكوين في يوليو 2024، كجزء من حملته الانتخابية، قال ترامب إن الولايات المتحدة هي “عاصمة العملات الرقمية في العالم” وتعهد أيضًا بإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين إذا أصبح رئيسًا.
في مارس 2025، أعلن ترامب عند توليه منصبه أن حكومته ستنشئ احتياطيًا استراتيجيًا وطنيًا للعملات الرقمية يتضمن خمس عملات رقمية – البيتكوين والإيثر بالإضافة إلى العملات الأصغر XRP و Cardano و Solana.
في يوليو من العام الماضي، أعلن ترامب أيضًا عن قانون GENIUS، وهو تشريع جديد للعملات الرقمية يهدف إلى وضع لوائح وحماية المستهلك لـ “العملات المستقرة”، وهي نوع من العملات الرقمية التي ترتبط قيمتها بعملة ثابتة أو سلعة.
ومع ذلك، لم تحمِ اهتمامات الرئيس الشخصية وسياساته الداعمة الأصل الرقمي من العوامل الخارجية في السوق.
هل شهدنا “فصول شتاء للعملات الرقمية” من قبل؟
نعم. شهدت العملات الرقمية “فصول شتاء” سابقة، مثل تلك التي بدأت بعد أن بلغ البيتكوين ذروته في ديسمبر 2017 ثم انخفض في ديسمبر 2018 بسبب تشديد الرقابة التنظيمية في الولايات المتحدة وكندا ودول أخرى. كما حدث فصل شتاء آخر في نوفمبر 2022 بعد ذروة في أكتوبر 2021، بسبب فضيحة بورصة FTX للعملات الرقمية.
في مذكرة إعلامية يوم الخميس، قال محللو Kaiko إن الاتجاه الهبوطي في الأسعار “تسارع حقًا” بعد تعيين ترامب لكيفن وارش كرئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويحل وارش محل جيرومي باول، الذي انتقد ترامب لعدم خفض أسعار الفائدة.
وذكرت مذكرة Kaiko: “إن إعلان باول في 28 يناير بأنه ستظل أسعار الفائدة دون تغيير، جنبًا إلى جنب مع تعيين الرئيس الجديد، شكّل نقطة تحول حقيقية، وعمل كمحفز لتسارع الانخفاض. كان رد الفعل أكثر وضوحًا بالنظر إلى أن سوق العملات الرقمية، الحساس بشكل خاص للتغيرات في النظام الاقتصادي الكلي، كان ضعيفًا بالفعل.”
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
يشير هوجان إلى أن فصول الشتاء للعملات الرقمية تستمر عادةً لمدة 13 شهرًا ويطمئن المستثمرين بأن “الشتاء” الحالي لن يستمر طويلاً. ويقول: “بصفتي خبيرًا في العديد من فصول الشتاء للعملات الرقمية، يمكنني أن أخبرك أن نهاية تلك الفصول الشتاء تشعر تمامًا مثل الآن: اليأس والإحباط والركود. لكن لا يوجد شيء في الانكماش الحالي في السوق غيّر أي شيء أساسي في العملات الرقمية.”
وأضاف: “أعتقد أننا سنعود بقوة قريبًا. في الواقع، لقد كان الشتاء منذ يناير 2025. الربيع قادم بالتأكيد قريبًا.” من المتوقع أن يراقب المستثمرون عن كثب التطورات التنظيمية، والبيانات الاقتصادية العالمية، وأي تغييرات في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتقييم المسار المستقبلي لسوق البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
