اختر منطقتك 
حالة الطقس 
تحرك البنك المركزي الهندي للحد من التوتر المتزايد في السوق المزدهرة للقروض الاستهلاكية غير المضمونة، مما أضر بمقرضي التكنولوجيا المالية مثل Paytm الذين كانوا يعتمدون بشكل متزايد على الاقتراض الأكثر خطورة لتحقيق النمو.
أعلن بنك الاحتياطي الهندي في نوفمبر/تشرين الثاني أنه يتعين على المقرضين زيادة وزن المخاطر، وهو الحد الأدنى من رأس المال الذي يجب أن يحتفظوا به فيما يتعلق بالأصول، بالنسبة للقروض الشخصية من 100 في المائة إلى 125 في المائة بعد أن أظهرت البيانات حصة المدفوعات المتأخرة. كانت تشرق.
ويهدف هذا الإجراء إلى تجنب ارتفاع ديون المستهلكين والجنوح عن طريق رفع تكلفة رأس المال وتباطؤ النمو بالنسبة للشركات التي لجأت في السنوات الأخيرة إلى بطاقات الائتمان عالية المخاطر أو إقراض التجزئة للحصول على هوامش ربح أكبر. وحذر محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس البنوك من تجنب “جميع أشكال الوفرة” بعد فرض القيود.
ومنذ ذلك الحين، انخفضت أسهم بايتم، إحدى أكبر مجموعات التكنولوجيا المالية في الهند التي تبلغ قيمتها السوقية 384 مليار روبية (4.6 مليار دولار)، أكثر من 30 في المائة، مع قيام شركة بيركشاير هاثاواي، التابعة لوارن بافيت، ببيع حصتها البالغة 2.5 في المائة في الشركة بعد فترة وجيزة من الأزمة. أمر بنك الاحتياطي الهندي. في الأسبوع الماضي، أعلنت شركة Paytm المدعومة من SoftBank أنها ستخفض القروض الصغيرة التي تقل عن 50 ألف روبية.
يواجه مقرضو التكنولوجيا المالية الأصغر مستقبلًا غامضًا. مجموعة أخرى، Zestmoney، التي قدمت قروضًا شخصية غير مضمونة وكانت تكافح بالفعل قبل إعلان بنك الاحتياطي الهندي، تم إغلاقها، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام وشخص مطلع على الأمر. لم يستجب Zestmoney لطلب التعليق.
قال بيوش دالميا، أحد كبار الشركاء في شركة ماكينزي: “كان هناك الكثير من اللاعبين الذين انتشروا في محاولة لتقديم الإقراض في السوق الرقمية الهندية”، محذرا من أن التنظيم سيجبر بعض الشركات على الانهيار. “الأشخاص الأكثر جدية الذين كانوا يركزون بشدة على الربحية، ويركزون بشدة على المخاطر، سيبدأون في الاستفادة”.
ظهرت القروض غير المضمونة كمجال نمو كبير للشركات في الهند، أكبر دولة في العالم من حيث عدد السكان حيث يبلغ عدد سكانها 1.4 مليار نسمة، وذلك بفضل النمو الاقتصادي القوي في أعقاب جائحة فيروس كورونا. وأدت البنية التحتية الرقمية المتطورة والتنظيم الفضفاض إلى طفرة في المقرضين عبر الإنترنت الذين يقدمون القروض بأسعار فائدة تبدأ بأرقام منخفضة من خانتين.
وظهرت شركات التكنولوجيا المالية والمقرضون الماليون غير المصرفيين لتلبية احتياجات ملايين الهنود الذين انضموا إلى الطبقة المتوسطة المتعطشة للائتمان في البلاد – والذين كان لدى العديد منهم تقليديا وصول محدود إلى النظام المالي الرسمي – ويتطلعون إلى شراء كل شيء من الثلاجات إلى العطلات.
توسعت البنوك أيضًا في الإقراض الشخصي. نمت قروض بطاقات الائتمان غير المضمونة من البنوك بنسبة 30 في المائة تقريبًا على أساس سنوي بين أبريل وسبتمبر، وفقًا لوكالة فيتش للتصنيف الائتماني، مقارنة بنمو إجمالي القروض بنسبة 20 في المائة.
وقد أجبرت هذه المنافسة المقرضين على التوجه إلى مجالات أكثر خطورة، مثل التمويل الأصغر في المناطق الريفية، وفقا لمدير وكالة فيتش، سيدهارث جويل. وقال: “كان الجميع يحاولون الانضمام إلى العربة ويحاولون الإقراض والإقراض والإقراض”. “كان هناك الكثير من مطاردة الأسهم لأن الجميع اعتقدوا أن هذا هو المكان المناسب.”
ولكن العلامات المبكرة التي تشير إلى أن جودة الائتمان بدأت في التدهور بين المستهلكين دفعت بنك الاحتياطي الهندي إلى التدخل. بلغ معدل القروض الشخصية المتأخرة لمدة يوم واحد على الأقل، والذي ارتفع بشكل مطرد في السنوات الأخيرة، 10.4 في المائة في تموز (يوليو) من هذا العام، ارتفاعا من 8.9 في المائة في آذار (مارس) 2019، وفقا لشركة مارسيلوس إنفستمنت مانجرز في مومباي.
قالت شركة باجاج فاينانس، إحدى أكبر الشركات المالية غير المصرفية في الهند، في تشرين الأول (أكتوبر) الماضي إنها خفضت الإقراض الصغير بسبب علامات تشير إلى أن الاقتراض الاستهلاكي أصبح “أكثر تهوراً”.
ستتطلب لوائح بنك الاحتياطي الهندي الآن من المقرضين تخصيص جزء أكبر من رأس المال للقروض الاستهلاكية وقروض بطاقات الائتمان التي يقدمونها، مما يحد من كمية الأموال المتاحة للإقراض وزيادة المنافسة على القروض.
وقال شايليش ديكسيت، المؤسس المشارك لشركة جرومور فاينانس، التي تقدم قروضاً تجارية للشركات والأفراد: “إن الهند دولة متعطشة للائتمان، ونحن دولة يحركها الاستهلاك”. “يتعين على المقرضين أن ينظروا إلى هذا الأمر بحكمة أكبر. . . تكلفة رأس المال سوف ترتفع.”
وقال هارديكا شاه، مؤسس شركة كينارا كابيتال، وهي شركة مالية غير مصرفية تقدم قروضًا تجارية غير مضمونة، إنه من المرجح أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع التكاليف في جميع أنحاء الصناعة.
وقالت: “قد يكون التأثير هو أزمة سيولة لأن الناس يعيدون التفكير”. كان إعلان بنك الاحتياطي الهندي بمثابة مطرقة تنزل على الفور. لذا من الواضح أنهم يجب أن يشعروا أن الخطر كبير بما يكفي لاتخاذ هذا النوع من الإجراءات بهذه السرعة.
وقال المحللون إن المقرضين الرقميين، الذين غالبًا ما كانوا بمثابة قنوات بين المؤسسات المالية والمستهلكين، كانوا معرضين بشكل خاص. قامت شركات مثل Paytm، وهي واحدة من أقدم مجموعات التكنولوجيا المالية في الهند، ببناء قواعد مستخدمين تضم مئات الملايين من العملاء من خلال النمو السريع للمدفوعات الرقمية الرخيصة، لكنها كافحت من أجل تحقيق الدخل من منصاتها.
أعلنت شركة Paytm، التي توسعت لتشمل الإقراض الشخصي والتجاري منذ أكثر من ثلاث سنوات، الأسبوع الماضي أنها ستعطي الأولوية الآن للقروض ذات القيمة الأعلى. وقالت الشركة إن القروض الشخصية التي تقل عن 50 ألف روبية أصبحت “ضئيلة للغاية” عند 5 في المائة من محفظة الإقراض الخاصة بها أو أقل، مقارنة بنحو 10 في المائة في السابق.
لكن تيج شاه، مدير المحفظة في Marcellus، حذر من أن إعلان بنك الاحتياطي الهندي والتباطؤ في الإقراض الاستهلاكي سيجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة للعديد من شركات التكنولوجيا المالية.
وقال: “لديهم بعض العملاء، لكن ليس لديهم نموذج عمل حقيقي أو يعرفون كيفية تسييل ذلك”، مضيفًا أن البنوك في وضع أفضل لجمع المزيد من رأس المال.
“من الواضح أن النموذج الأكثر استدامة هو النموذج المصرفي. لقد كانوا يفعلون ذلك منذ زمن طويل، بالطريقة التي ينبغي أن يتم بها تحت العدسة التنظيمية. البنوك ستفوز».
