اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
استعادت أسهم الألعاب الصينية بعض مكاسبها يوم الأربعاء بعد أن بدا أن بكين خففت من خطابها بشأن القطاع في أعقاب اللوائح الجديدة لأكبر سوق للألعاب في العالم والتي أدت إلى عمليات بيع قياسية الأسبوع الماضي.
تراجعت أسهم شركة تينسنت أكثر من 12 في المائة يوم الجمعة بعد أن هز المنظمون الأسواق بخطة للحد من مقدار المال والوقت الذي يقضيه البالغون أثناء ممارسة الألعاب عبر الإنترنت – وهو تذكير للمستثمرين بالمخاطر الناجمة عن السياسات غير المتوقعة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. .
لكنهم استعادوا بعض تلك الخسائر، وارتفعوا أكثر من 5 في المائة في هونج كونج يوم الأربعاء، في أول جلسة تداول بعد أن بدا أن التصريحات الرسمية خففت من موقف بكين. وارتفع سهم منافسه NetEase نحو 10 في المائة بعد أن أغلق الجلسة السابقة بانخفاض قدره الربع تقريبا.
بعد هزيمة يوم الجمعة، سعت الإدارة الوطنية للصحافة والنشر، وهي الجهة المنظمة للألعاب في الصين، إلى تهدئة المخاوف، والموافقة على إطلاق مجموعة من الألعاب الجديدة، وذكرت يوم السبت أنها ستدرس الردود على خططها للحد من كيفية تحقيق الدخل من الألعاب، ودعم “التنمية الصحية” للصناعة.
وقال تشانغ شيويه تشينغ، المحلل في شركة تشاينا إنترناشيونال كابيتال كوربوريشن، وهي شركة وساطة صينية رائدة، إن بيان الهيئة التنظيمية يجب أن “يهدئ مخاوف أسواق رأس المال” ويظهر موقفاً أكثر “لطفاً” من جانب بكين.
ومع ذلك، قال المحللون ومديرو الصناديق إن التعافي الضعيف يسلط الضوء على المخاوف بشأن عدم اليقين بشأن السياسة في الصين.
قال ليكيان رين، الذي يدير استثمارات الصين في صندوق WisdomTree Asset Management، وهو صندوق مقره الولايات المتحدة، إن العديد من المستثمرين الذين يركزون على الصين ركزوا على الاتجاهات الكلية في الإسكان والاستهلاك، واعتمدوا “على هذه الرواية” القائلة بأن المخاطر التنظيمية لمنصات التكنولوجيا قد أثرت على الاقتصاد الصيني. هدأت. وفي هذا السياق، كان إعلان الجمعة بمثابة صدمة كبيرة.
“يقوم الناس بالتأكيد بإعادة تقييم مقدار الخصم الذي يجب منحه لهذه اللوائح المفاجئة. . . وقالت إن عمليات البيع جزء من عملية إعادة التقييم الأوسع هذه. “أسواق رأس المال لا تحب المفاجآت”.
ووصف روبن تشو، محلل قطاع الألعاب لدى شركة بيرنشتاين في هونج كونج، عمليات البيع المكثفة يوم الجمعة في مذكرة بأنها “كابوس ما قبل عيد الميلاد”، وحذر من أن التأثير على مطوري الألعاب الصغار قد يكون أسوأ من المجموعات الأكبر مثل Tencent وNetEase.
توقفت العديد من المجموعات الصغيرة عن العمل عندما توقفت بكين عن الموافقة على تراخيص الألعاب الجديدة لمدة عام تقريبًا في عام 2021. لم يعد يُنشر)”، كتب.
وأضاف تشو أنه على الرغم من أن الأسواق ربما بالغت في رد فعلها تجاه مقترحات يوم الجمعة، إلا أن “أي رد فعل تقريباً يبدو مبرراً في الوقت الحاضر، نظراً للغموض الذي يكتنف مسودة المشاورة، وسجل صناع القرار السياسي الصينيين في السنوات القليلة الماضية”.
تعد صناعة الألعاب عبر الإنترنت في الصين هي الأكبر في العالم حيث تبلغ إيراداتها السنوية حوالي 45 مليار دولار من 650 مليون مستخدم.
وكان محللو مورجان ستانلي أقل قلقا بشأن الضربة التي لحقت بالقطاع. وقالوا في مذكرة إنه على مدى السنوات الخمس الماضية، أبطأ المنظمون وتيرة إصدارات الألعاب الجديدة، وقيدوا المحتوى وقيدوا استخدام القاصرين. مع ذلك، كان لموجة اللوائح التنظيمية في نهاية المطاف “تأثير ضئيل على الصناعة”، التي شهدت ارتفاع الإيرادات بنسبة 50 في المائة تقريبا منذ عام 2017، من 204 مليارات رنمينبي (28.5 مليار دولار) إلى 305 مليارات رنمينبي هذا العام.
وأضاف محللو البنك أن الشركات الكبرى، من خلال “الابتكار” أو “الحلول البديلة”، يمكنها تخفيف المخاطر الناجمة عن أحدث المقترحات التنظيمية.
ومع ذلك، كان أداء سوق الأسهم الصينية أقل بكثير من أداء نظيراتها العالمية هذا العام على خلفية التعافي الاقتصادي المخيب للآمال بعد سنوات من القيود القاسية التي لم تشهدها البلاد بسبب كوفيد-19 وأزمة السيولة المستمرة بين مطوري العقارات ذوي الأهمية النظامية. من المتوقع أن ينهي مؤشر MSCI الصيني العام بانخفاض يزيد عن 17 في المائة، مقارنة بارتفاع يزيد عن 24 في المائة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الولايات المتحدة.
وقال غاري نج، كبير الاقتصاديين في بنك الاستثمار ناتيكسيس، إن أحدث لوائح الألعاب “أثارت الخوف” بين المستثمرين من أن فترة الإجراءات التنظيمية الصارمة لم تنته بعد، مما أضعف جهود الصين لجلب المزيد من الاستثمار الأجنبي.
وقال: “قد يكون من الممل الحديث عن مخاطر السياسة مرارا وتكرارا، ولكن هذا هو في الواقع العامل الأساسي وراء المعنويات الضعيفة في الأصول المرتبطة بهونج كونج والصين، وخاصة الأسهم”، مضيفا: “لماذا يعود المستثمرون من آسيا؟ الأسواق، مثل اليابان والهند، إذا كان لديها جميعًا قصة أفضل لترويها؟
