اختر منطقتك 
حالة الطقس 
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وتبحث بعض من أكبر شركات الاستثمار المباشر في العالم عن سبل المشاركة في صفقة لشراء شركة سيفن آند آي القابضة اليابانية بعد عرض استحواذ على مجموعة متاجر التجزئة من منافس كندي.
قالت شركة أليمنتيشن كوش تارد الكندية هذا الأسبوع إنها قدمت “مقترحا ودياً غير ملزم” إلى مشغل سلسلة 7-Eleven المدرجة في بورصة طوكيو.
إن هذا العرض غير مرغوب فيه، ومن المتوقع أن يكون الاستحواذ على شركة Seven & i أكبر صفقة أجنبية لشركة يابانية. ومن المتوقع أن تواجه الصفقة عقبات تنظيمية في كل من الولايات المتحدة واليابان.
وقال مسؤولون تنفيذيون في مجال الاستثمار الخاص في طوكيو إن العرض قد يخلق فرصا للتعاون مع شركة سيفين آند آي أو كوش تارد، أو المشاركة في تفكيك تكتل التجزئة، أو الاضطلاع بدور “الفارس الأبيض” إذا تحولت المعركة للسيطرة على سيفين آند آي إلى معركة عدائية أو اتسعت إلى منافسة أوسع للسيطرة.
وقال أشخاص مقربون من كل من كيه كيه آر وبين كابيتال وبلاكستون وإي كيو تي إنهم لم يكونوا على اتصال مباشر مع شركة سيفن آند آي، لكن أحد كبار المسؤولين التنفيذيين قال إن مجموعات الأسهم الخاصة “تراقب هذا الأمر عن كثب كما راقبنا أي شيء هنا”.
وقال المسؤول التنفيذي “فجأة، أصبحنا في وضع حيث أصبحت الملكية المستقبلية لشركة يابانية كبرى موضع شك، ومن الطبيعي أن ترغب PE في المشاركة”.
وقال آخر إن هناك “فرصا متعددة معقولة للمشاركة”.
وتدير شركة كوش تارد تحت العلامة التجارية سيركل كي شبكة قوية من متاجر التجزئة ومحطات الوقود يبلغ عددها 16700 متجر، وتتركز بشكل كبير في كندا وأميركا الشمالية. وفي عروض المستثمرين في عام 2021، وصفت كوش تارد بقية العالم بأنه فرصة “مساحة بيضاء” وقالت إنها “تتمتع بالميزانية العمومية اللازمة للنظر في صفقات كبيرة للغاية حيث لا يمكن إلا لعدد قليل من الآخرين المشاركة”.
تتمتع شركة Seven & i بشبكة عالمية أكبر تتألف من نحو 85 ألف متجر، لكن المحللين يشيرون إلى أن الأرباح تأتي بالكامل تقريبا من 21 ألف متجر في اليابان، و13 ألف متجر في الولايات المتحدة، ونحو 600 متجر من فروعها في الصين.
وتوقع المحللون أن شركة كوتش-تارد مهتمة في المقام الأول بشبكة متاجر الشركة اليابانية في الولايات المتحدة، مما يفتح المجال أمام إمكانية أن تؤدي الصفقة إلى تقسيم شركة Seven & i وترك الأعمال التي تركز على اليابان وآسيا متاحة للاستحواذ المنفصل.
ورغم أن القليل من تفاصيل العرض الكندي تم الإعلان عنها، قال سماسرة إن صناديق اشترت أسهما في سيفن آند آي منذ يوم الاثنين على أمل أن تقدر الصفقة قيمة الهدف الياباني بأكثر من 35 مليار دولار وتجذب مزايدين من الشركات أو المؤسسات المالية.
ورفضت كل من KKR وBlackstone وBain وEQT التعليق. ورفضت شركتا Seven & i وCouche-Tard التعليق.
ويقول المصرفيون والمحامون المتخصصون في عمليات الدمج والاستحواذ إن عرض الاستحواذ على شركة سيفن آند آي قد يكون نقطة تحول في صناعة الصفقات في اليابان، حيث يختبر مدى قدرة البلاد على تحمل العطاءات غير المرغوب فيها واسعة النطاق والاحتمالات المتمثلة في تمرير رموز وطنية إلى أيدٍ أجنبية.
وبموجب المبادئ التوجيهية اليابانية المعدلة مؤخرا لعمليات الدمج والاستحواذ، والتي تشجع الشركات على أخذ أي عروض حقيقية على محمل الجد، شكلت شركة سفن آند آي لجنة خاصة لدراسة اقتراح كوتش تارد، والتي قال أشخاص مقربون من الموقف إنها من المرجح أن تصدر حكمها الأولي في منتصف سبتمبر/أيلول.
وقال توموشيكا كيتاوكا، استراتيجي الأسهم اليابانية في نومورا، إن إرشادات الدمج والاستحواذ يمكن تفسيرها على أنها تبرر عمليات الاستحواذ العدائية شريطة أن تعمل على تحسين قيمة الشركة وضمان عائدات المساهمين.
