اختر منطقتك 
حالة الطقس 
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في قطاع العقارات ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ربما لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بعد، ولكن فيما يتصل بقطاع الإسكان في الولايات المتحدة، فإن التحول الأسطوري بدأ بالفعل. وهو تحول مدمر.
مع انزلاق العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاما من أعلى مستوى له عند أكثر من 5% في أكتوبر/تشرين الأول الماضي إلى ما يقرب من 4% هذا الشهر، هبطت أسعار الرهن العقاري في الولايات المتحدة من نحو 8% إلى حوالي 6.5%.
وهذا هو أحد أكبر التحسينات في القدرة على تحمل التكاليف في العقود الأربعة الماضية، وفقًا لمورجان ستانلي، وربما يكون أكبر تراجع في أسعار الرهن العقاري في التاريخ (نسخة قابلة للتكبير):
إذن، ماذا يعني هذا بالنسبة لسوق الإسكان في الولايات المتحدة الذي يعاني من حالة من الغيبوبة والاضطراب؟
لقد نظر مورجان ستانلي إلى وقت آخر عندما تحسنت القدرة على تحمل التكاليف بنسبة 10 نقاط مئوية أو أكثر، ووجد أن مبيعات المساكن تميل إلى البقاء بطيئة لفترة من الوقت، قبل أن تنتعش بشكل سريع على مدى الـ 12 إلى 24 شهرًا التالية.
(إصدارات قابلة للتكبير إلى اليسار واليمين.)
ومع ذلك، وكما ترون من الرسم البياني أعلاه على اليسار، فإننا نسير حالياً أسفل المعدل الطبيعي بشكل كبير.
من المؤكد أن السبب في ذلك هو أن القدرة على تحمل تكاليف الرهن العقاري في الولايات المتحدة لا تزال سيئة للغاية حتى بعد التحسن الأخير (النسخة القابلة للتكبير):
إذا كنت تعيش في منزل بقرض عقاري طويل الأجل بمعدل ثابت يكلف 3-4 في المائة، فإن الانتقال وإعادة الضبط إلى أكثر من 6 في المائة لا يزال يمثل طلبًا كبيرًا، حتى لو لم يكن الأمر سيئًا مثل إعادة الضبط إلى 7-8 في المائة.
وتشير تقديرات مورجان ستانلي إلى أن الفجوة بين معدل الرهن العقاري الحالي وما يدفعه متوسط الأسرة الأميركية حالياً فعلياً مقابل قرضها العقاري هي الأعظم منذ أوائل ثمانينيات القرن العشرين على الأقل.
(قابلة للتكبير والتصغير من اليسار إلى اليمين)
وهذا هو السبب وراء احتمال بقاء سوق الإسكان في الولايات المتحدة في حالة ركود شبه تام إلى أن ينخفض سعر الرهن العقاري التقليدي الثابت لمدة ثلاثين عاماً إلى مستويات أدنى كثيراً. وكما خلص خبراء الاقتصاد في مورجان ستانلي:
عند النظر حصريًا إلى الفترات السابقة من التحسن الكبير في القدرة على تحمل التكاليف، يبدو أن هذا يشير إلى أن مبيعات المساكن القائمة قد تزيد بمعدل صحي في العامين المقبلين. ومع ذلك، عند إلقاء نظرة فاحصة على الروايات المتداخلة بشأن مدى حبس أصحاب المساكن، ومدى صعوبة تحمل تكاليف سوق الإسكان اليوم، ومدى قلة المساكن المتاحة للبيع، يبدو أن أحجام مبيعات المساكن القائمة تخوض معركة شاقة اليوم.
