شركة تشفير ذات نشاط جانبي في مجال المراسلة

احصل على ملخص المحرر مجانًا

تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أثار اعتقال بافيل دوروف في فرنسا بتهمة فشله المزعوم في السيطرة على المحتوى الإجرامي على تيليجرام، تطبيق المراسلة الخاص بالملياردير الروسي المولد، نقاشًا مكثفًا حول حدود حرية التعبير ومسؤوليات شركات التكنولوجيا الكبرى في تعديل منصاتها.

ومع ذلك، من الناحية المالية، فإن العملات المشفرة مهمة بالنسبة لنتائج Telegram بقدر أهمية المراسلة.

حصلت FT Alphaville على البيانات المالية للشركة الخاصة لعام 2023، والتي تُظهر أن معاملات التشفير توفر جزءًا كبيرًا من إيراداتها.

سجلت مجموعة تيليجرام، التي تأسست في جزر فيرجن البريطانية ولديها واحدة من الشركات التابعة الرئيسية العاملة في الإمارات العربية المتحدة، إيرادات بلغت 342.5 مليون دولار العام الماضي على خلفية خسارة تشغيلية ضخمة بلغت 108 ملايين دولار. وفيما يلي بيان الأرباح والخسائر، الذي وقعه دوروف وحصل على شهادة صحية نظيفة من فرع PwC في دبي في أبريل:

ربما يكون القراء ذوو النظرة الثاقبة قد اكتشفوا بالفعل خطوط “المكاسب من إعادة تقييم الأصول الرقمية”، والتي تم تسجيل مبلغ متواضع قدره 500 ألف دولار منها من خلال الربح والخسارة ومبلغ أكبر قدره 86 مليون دولار من خلال الدخل الشامل الآخر.

بالانتقال إلى تفصيل إيرادات Telegram، فإن بنود “المحفظة المتكاملة” و”بيع المقتنيات” من المرجح أيضًا أن تثير الحس العنكبوتي لأي قارئ مهتم بالعملات المشفرة:

وتشكل هاتان البندان مجتمعتين ما يزيد على 40% من إيرادات تيليجرام.

ربما لاحظت أيضًا أن ما يسمى “المحفظة المتكاملة” هي خط عمل جديد لشركة دوروف. كما توضح الحسابات أيضًا:

خلال العام المنتهي في 31 ديسمبر 2023، بدأت المجموعة في توليد الإيرادات من خلال تمكين الوصول إلى المحفظة المتكاملة (ملاحظة 13). المحفظة المتكاملة عبارة عن برنامج يسمح للمستخدمين بتخزين الأصول المشفرة وإرسالها واستلامها وتداولها.

تقدم Telegram إفصاحًا إضافيًا حول ما تعنيه الأصول الرقمية والمبيعات القابلة للتحصيل والمحفظة المتكاملة لأعمالها، هنا:

الأصول الرقمية

تبيع المجموعة مقتنيات مختلفة وتقدم خدمات المحفظة المتكاملة في مقابل مقابل غير نقدي في شكل عملة Toncoins (الأصول الرقمية) والتي يتم المحاسبة عنها بموجب المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 38 – الأصول غير الملموسة.

يتم تسجيل هذه الأصول الرقمية في البداية بالتكلفة ثم يتم قياسها لاحقًا بموجب نموذج إعادة التقييم بالقيمة العادلة مطروحًا منها أي خسائر انخفاض قيمة متراكمة في كل تاريخ إعداد تقرير مع مراعاة وجود سوق نشطة لعملة Toncoin. يتم تسجيل أي تحركات في القيمة العادلة أعلى من التكلفة من خلال الدخل الشامل الآخر في احتياطي منفصل يسمى “فائض إعادة التقييم” ضمن حقوق الملكية بينما يتم تعويض أي تحركات في القيمة العادلة أقل من التكلفة أولاً مقابل أرصدة الائتمان الحالية بموجب فائض إعادة التقييم مع تسجيل أي فائض فوق هذا الرصيد من خلال الربح أو الخسارة.

تحتفظ المجموعة بهذه الأصول الرقمية لحسابها الخاص لأغراض الاستثمار (أي زيادة رأس المال) على مدى فترات زمنية ممتدة مع إجراء مبيعات لاحقة وفقًا لتقدير الإدارة عندما تكون ظروف السوق مواتية. يتم تحديد المكاسب والخسائر على عمليات التصرف من خلال مقارنة العائدات بقيمة الدفترية ويتم الاعتراف بها في الربح أو الخسارة للسنة التي يتم فيها إلغاء الاعتراف بالأصل. في وقت إلغاء الاعتراف، يتم تحويل المبالغ المرتبطة المعترف بها في فائض إعادة التقييم إلى الأرباح المحتجزة.

وهنا:

الإيرادات من بيع المقتنيات. تبيع المجموعة مقتنيات مختلفة (أسماء المستخدمين وأرقام الهواتف الافتراضية) لمستخدميها. ويتم الاعتراف بالإيرادات ذات الصلة في وقت يتم فيه تخصيص المقتنيات للمستخدم. كما تتيح المجموعة بيع المقتنيات بين المستخدمين وتتلقى الرسوم لتسهيل البيع.

تُقبل عملة تون كوين (الأصول الرقمية)، وهي مقابل غير نقدي، كمقابل لهذا النوع من البيع. يتم قياس عملة تون كوين والاعتراف بها بالقيمة العادلة في وقت قيام المجموعة بالوفاء بالتزامها بالأداء: تخصيص المقتنيات للمستخدم أو تسهيل البيع بين المستخدمين. تحدد المجموعة القيمة العادلة للأصول الرقمية بناءً على الأسعار المدرجة في البورصات النشطة.

محفظة متكاملة. المحفظة المتكاملة هي برنامج برمجي يسمح للمستخدمين بتخزين الأصول المشفرة وإرسالها واستلامها وتداولها. خلال العام المنتهي في 31 ديسمبر 2023، اعترفت المجموعة بالإيرادات من دمج المحفظة المتكاملة في وقت توفير واجهة برمجة التطبيقات لمؤسسة Open Network Foundation لتمكين دمج المحفظة المتكاملة في تطبيق Telegram، ومن توفير وصول مستمر لمستخدمي Telegram إلى المحفظة المتكاملة من القوائم داخل تطبيق Telegram على أساس حصري طوال فترة تقديم الخدمة. تقدم المجموعة عادةً خدمات متعلقة بالمحفظة المتكاملة على أساس الدفع المسبق. لا يوجد عنصر تمويلي، لأن الخدمات تُقدم خلال فترة أقل من 12 شهرًا من الدفع.

تُقبل عملة تونكوينز (الأصول الرقمية)، وهي مقابل غير نقدي، كمقابل لهذا النوع من البيع. يتم قياس عملة تونكوينز والاعتراف بها بالقيمة العادلة في الوقت الذي تتلقى فيه المجموعة المقابل.

تم تطوير سلسلة الكتل TON التي تدعم عملة Toncoins في الأصل داخليًا في Telegram، مما اجتذب مؤيدين من بينهم أثرياء روس بارزون. ومع ذلك، يتم تطويرها الآن بشكل مستقل عن الشركة بواسطة مجتمع مفتوح المصدر، بعد أن واجه المشروع مشاكل تنظيمية في الولايات المتحدة.

بالانتقال إلى الميزانية العمومية، تشكل الأصول الرقمية جزءًا كبيرًا من أصول Telegram. تقدر قيمة الرموز بنحو 400 مليون دولار، وهي أكبر بكثير من النقد وما يعادله:

يقدم Telegram مزيدًا من التفاصيل حول الزيادة في حيازاته المشفرة في العام الماضي هنا:

في مكان آخر في قسم معاملات الأطراف ذات الصلة في الحسابات (أحد أقسام FTAV المفضلة في أي مجموعة من المستندات المالية)، علمنا أنه بالإضافة إلى شراء 64 مليون دولار من سندات Telegram القابلة للتحويل العام الماضي، اشترى Durov أيضًا اشتراكات Telegram Premium بقيمة 300000 دولار أمريكي كهدية، ودفع للشركة في Toncoin:

لا داعي للقول إن تجار Toncoin لم يتجاهلوا خبر اعتقال دوروف. مخطط الأسعار بإذن من CoinMarketCap:

ومن المفيد بالنسبة لشركة Telegram أن قسم الأحداث بعد تاريخ الإبلاغ في الحسابات يُظهر أنها باعت جزءًا كبيرًا من عملة Toncoin الخاصة بها قبل انهيار الأسعار:

في حين أن شركة Telegram مملوكة بنسبة 100% لدوروف، فقد جمعت الشركة ما يزيد عن 2.3 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل من المستثمرين الكبار مثل صناديق الثروة السيادية وصناديق التحوط والمستثمرين المهتمين بالتكنولوجيا.

حتى لو تركنا جانباً الاعتماد الكبير على العملات المشفرة والالتزامات الكبيرة، فقد يتساءل المرء عما إذا كانت الشركة التي اضطرت إلى حرق أكثر من 450 مليون دولار من نفقات التشغيل لتحقيق 342.5 مليون دولار من الإيرادات تستحق التقييم “أكثر من 30 مليار دولار” الذي روج له دوروف لصحيفة فاينانشال تايمز في وقت سابق من هذا العام.

لكن عندما يتعلق الأمر باعتقال مؤسسها، فإن المستثمرين في سندات تيليجرام القابلة للتحويل الذين قرأوا الحسابات بشكل صحيح لا يستطيعون القول إنهم لم يتلقوا تحذيرًا:

منذ تأسيسها، التزمت المجموعة بحزم بضمان خصوصية مستخدمي تيليجرام. ولم تمنع القيمة الأساسية للمجموعة المتمثلة في خصوصية المستخدم تيليجرام من المشاركة بنشاط في الجهود والحلول التقنية لمكافحة المحتوى المسيء أو الخبيث أو المحفز للعنف عبر الإنترنت. وقد أدت القيم الأساسية للمجموعة إلى شعبية تيليجرام بين مستخدميها. ومع ذلك، يمكن أن تتأثر عمليات المجموعة بالأطر القانونية والتنظيمية في بلدان مختلفة والتي تخضع لتغييرات متكررة وتفسيرات مختلفة.