هيئة تنظيمية في تايوان تتحرك لتصحيح "الخلل" الناجم عن طفرة الصناديق المتداولة في البورصة

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

في ظل النمو المستمر لسوق صناديق الاستثمار المتداولة في تايوان، يحاول المنظمون تعزيز قدرات الصناديق الأكثر نشاطًا خوفًا من أن تبدأ الصناعة في فقدان مواهب مديري صناديق اختيار الأسهم.

وتمثل الأصول الإجمالية في صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في تايوان الآن 64% من سوق الصناديق المحلية، ارتفاعًا من 37% فقط في يوليو 2019 بعد إضافة 4.23 تريليون دولار تايواني (131.4 مليار دولار أمريكي) على مدى السنوات الخمس الماضية.

وبالمقارنة، أضافت صناديق الاستثمار المحلية، وهي استراتيجيات نشطة بشكل أساسي، حوالي 840 مليار دولار تايواني فقط إلى الأصول خلال نفس الفترة، وفقًا لبيانات من جمعية صناديق الاستثمار والاستشارات في الأوراق المالية.

وحتى نهاية شهر يوليو/تموز من هذا العام، استثمر المستثمرون الأفراد التايوانيون 1.37 تريليون دولار تايواني من التدفقات الصافية في صناديق الاستثمار المتداولة، مقارنة بتدفقات صافية بلغت 27 مليار دولار تايواني فقط في صناديق الاستثمار المشتركة.

مع توقع استمرار النمو غير المتوازن بشكل متزايد لصناديق الاستثمار المتداولة السلبية والاستراتيجيات النشطة في تايوان، بدأت هيئة الرقابة المالية هذا العام في البحث عن طرق لتصحيح التوازن في الصناعة.

في يناير/كانون الثاني، طلبت الهيئة التنظيمية من شركات إدارة الأصول تعزيز نمو صناديق الاستثمار المشتركة التي يتم إدارتها بنشاط لمعالجة هذا “الخلل الشديد” كجزء من “رؤية” مقترحة للتنمية المتوسطة والطويلة الأجل لصناعة إدارة الأصول المحلية.

وقالت هيئة الخدمات المالية إنه ينبغي أن يكون هناك مزيد من تطوير صناعة الصناديق النشطة “لدعم تدريب المواهب الاستثمارية وأبحاث وتطوير المنتجات في تايوان”.

في شهر أبريل/نيسان، استبعدت هيئة الخدمات المالية صناديق الاستثمار المتداولة وأصول صناديق سوق المال في تقييم ما إذا كانت شركات صناديق الاستثمار العالمية مؤهلة لخطة الزراعة العميقة، والتي يتم بموجبها منح شركات صناديق استثمار معينة مجموعة من المعاملة التفضيلية.

كما تم استبعاد جميع الصناديق السلبية في مايو/أيار من خطة الحوافز لمؤسسات صناديق الاستثمار في الأوراق المالية، حيث حاولت الهيئة التنظيمية منح مديري الصناديق النشطة “فرصة أفضل” للاستفادة من التدابير التفضيلية.

قال تشيو جون ماو، أستاذ التمويل في جامعة صن يات صن الوطنية في تايوان، لـ Ignites Asia إن هيئة الخدمات المالية تشعر بالقلق بشأن تنمية المواهب في الصناعة، حيث أن التحول من صناديق الاستثمار المشتركة إلى صناديق الاستثمار المتداولة قد يتسبب في ترك كبار المسؤولين التنفيذيين الواعدين للصناديق لإدارة الاستراتيجية النشطة.

وأوضح أن “رعاية مديري الصناديق النشطين والمواهب في مجال البحث والتطوير تستغرق فترة طويلة من الزمن. ويتعين على الصناديق النشطة الحفاظ على مستوى معين من الأصول المدارة حتى لا تفقد المواهب”.

إن تحسين قدرات البحث والتحليل لدى مديري الصناديق النشطين قد يساعد أيضًا في استقرار السوق المحلية من خلال تقليل تأثير القطيع للمستثمرين الأفراد وهو أمر “خطير وغير عقلاني نسبيًا”، وفقًا لتشيو.

وأضاف أن “العديد منهم يستثمرون حتى في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية من خلال خطط الادخار العادية لأنهم يعتقدون أنها يجب أن توفر عوائد جيدة، لكنهم لا يعرفون أن هذه المنتجات ليست مصممة للاستثمارات طويلة الأجل”.

وحذر يانغ تشين لونج محافظ البنك المركزي التايواني المستثمرين أيضًا من “تأثير القطيع” وسط طفرة جمع الأموال لصناديق الاستثمار المتداولة ذات العائد المرتفع في وقت سابق من هذا العام.

ومع ذلك، تعتقد هيئة الخدمات المالية في تايوان أن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة قادرة على مواجهة التحول الذي يبدو أنه لا يمكن إيقافه نحو المنتجات السلبية. وأعلنت هيئة الخدمات المالية عن الإطار الخاص بصناعة صناديق الاستثمار المتداولة النشطة الجديدة في الشهر الماضي، وتتوقع إدراج الدفعة الأولى من المنتجات في العام المقبل على أقرب تقدير.

قالت الهيئة التنظيمية في يونيو/حزيران إن 15 من أصل 38 شركة صناديق استثمار في تايوان مهتمة بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، حيث من المتوقع أن تبلغ قيمة السوق أكثر من 200 مليار دولار تايواني بحلول نهاية عام 2025.

*Ignites Asia هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمهنيين العاملين في صناعة إدارة الأصول. تتوفر الإصدارات التجريبية والاشتراكات على إشعال آسيا.كوم.