اختر منطقتك 
حالة الطقس 
يقول صناديق المعاشات التقاعدية الأوروبية وغيرهم من أصحاب الأصول على المدى الطويل إنهم يتضاعفون على الاستثمار المستدام ، حتى مع ظهور أحدث البيانات أن بعض مديري الأصول لا يزالون يتراجعون عن ما يسمى بالاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة بعد رد فعل سياسي في الولايات المتحدة.
صناديق المعاشات التقاعدية الكبيرة ، بما في ذلك معاش شعب المملكة المتحدة البالغ 33 مليار جنيه إسترليني ، وصندوق PME للعاملين الصناعيين الهولنديين البالغ عددهم 63 مليار يورو ، ومجموعة PGGM ، التي تدير 250 مليار يورو في المعاشات للعاملين بما في ذلك أولئك الذين في قطاع الرعاية الصحية ، قد سحبوا بالفعل أموالًا أو وضع مديري الأصول قيد المراجعة بشأن مخاوفهم بشأن سجلهم.
وقال المستثمرون ومستشاري المعاشات التقاعدية ، الذين يقدمون المشورة بشأن مديري الأصول لاستخدامهم ، لصحيفة Financial Times أنهم يتوقعون المزيد من التفويضات لتغيير الأيدي في الأشهر المقبلة حيث أصبح من الأسهل تحديد وتقييم مديري الأصول الذين كانوا يأخذون الاستدامة على محمل الجد.
تقوم PME بمراجعة تفويض بقيمة 5 مليارات يورو مع BlackRock بشأن مخاوف بشأن تغير المناخ وسجل تصويت مدير الأصول الأمريكي في الاجتماعات السنوية. وقالت إن أصحاب الأصول “أصبحوا” ينتقدون بشكل متزايد مديري الأصول الذين يبعون أنفسهم عن ESG. “
“ليس سراً أن اثنين من مالكي الأصول الأوروبيين قاموا بالفعل بسحب الأموال من المديرين الأمريكيين – أعتقد أن هذه مرحلة مبكرة من حركة أوسع” ، قال دان سبارغارين ، خبير استثمار مسؤول في PME.
PGGM ، التي تشرف على أصول المعاشات التقاعدية لأشخاص 3MN في هولندا ، هي أيضًا من بين المستثمرين الكبار الذين هم في طور تبديل مديري الأصول ، مع الاستدامة كواحدة من مقاييسها الرئيسية.
وقال لارس ديجكسترا ، كبير مسؤولي الاستثمار في PGGM ، مضيفًا “إن انتقال الطاقة نفسه ، إنه من مسؤوليتنا الائتمانية أن تأخذ المخاطر المرتبطة على محمل الجد”.
أنهى صندوق المعاشات التقاعدية الدنماركية Akademikerpense ، الذي يدير DKR150 مليار (22.7 مليار دولار) ، تفويضًا من DKR3.2BN مؤخرًا مع State Street ، حيث نقلت المزيد من الأموال داخل المنزل.
وقال أندرس شيلدي ، كبير موظفي الاستثمار في أكاديميكر: “كنا قد أنهينا الولاية على أي حال بسبب خفض التصنيف الذي يلوح في الأفق في شارع الدولة في نظامنا الداخلي لتصنيف ESG ، بسبب التناقض المتزايد بين مقاربتنا في مخاطر المناخ واستثمار المناخ”.
لكنه أشار أيضًا إلى أن تحقيق عوائد قوية في الظروف الاقتصادية الحالية كان تحديًا. حدد صندوق المعاشات التقاعدية هدفًا لـ 22.5 في المائة من إجمالي محفظته في الاستثمارات المتعلقة بالمناخ بحلول نهاية عام 2030.
وقال شيلدي إن هذا قد لا يكون قابلاً للتحقيق ، حيث أن المشاريع المحتملة التي يمكن الاستثمار فيها كانت تستغرق وقتًا أطول لتطوير خلال فترة من ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين الاقتصادي.
لقد تراجع العديد من مديري الأصول الأمريكية أيضًا عن قضايا الاستدامة نتيجة للضغط السياسي ، بما في ذلك الدعاوى القضائية من صناديق التقاعد والخزانة التي يسيطر عليها الجمهوريون ، في حين أن ترامب تولى الهدف من العمل المناخي والتنوع والأسهم والإدماج.
يلقي عدد قليل من 76 من مديري الأصول الذين تمت مراجعة معايير الاستدامة الأساسية ، المجموعة المسؤولة غير الربحية غير الربحية الموجودة في تقرير صدر يوم الأربعاء.
كان الخليج ينمو بين سجل دور الاستثمار الأوروبية والأمريكية ، وأبرز التقرير الفجوة المتسعة عندما يتعلق الأمر بالتصويت على قضايا ESG في الاجتماعات السنوية كمثال.
كان Nordea و Axa Investment Managers و BNP Paribas Asset Management من بين أفضل الفنانين ، في حين حصل كل من Blackrock و State Street و Vanguard على درجات E-الدرجة الثانية.
رداً على ذلك ، قالت BlackRock إنها تقدمت في إشراف مخصص للمناخ وإزالة الكربون للعملاء الذين يريدون ذلك في حسابات منفصلة ، ودعم أولئك الذين حددوا أهدافهم الخاصة.
قالت ستيت ستريت أيضًا إنها توفر خدمات لمطابقة “أهداف وتفضيلات الاستثمار” العميل ، بما في ذلك على التصويت بالوكالة ومشاركة الشركة ، من خلال خدمة الإشراف الجديدة.
وقال أندريه رانشين ، مستشار الاستثمار ورائد التنوع البيولوجي في هايمانز روبرتسون ، إن مديري الأصول “مضطرون إلى الخروج من السياج ووضعوا بوضوح الإجراءات التي يتخذونها ولماذا”.
وقالت جين أمباشتير ، رئيسة الاستدامة العالمية في BNP Paribas AM ، إن مجلس الاستثمار الفرنسي “يرى اهتمامًا قويًا” من العملاء المؤسسيين الأوروبيين والجملة الذين “يحافظون على الرغبة في العمل مع مديري الأصول الذي يثبت قيادة قوية فيما يتعلق بالاستدامة”.
وقال جاك أزولاي ، شريك في أرغوس ، مدير أصول الاستدامة الفرنسي ، إنه بدلاً من رد فعل عنيف ضد ESG ، كان يعتقد أن رد فعل عنيف ضد غسل غسيل الخضراء.
في سويسرا ، تدير Ethos ، وهي مؤسسة أنشأتها صناديق التقاعد لمساعدتهم على الاستثمار بمسؤولية ، حملة تهدف إلى دفع مديري الأصول إلى عكس توقعات عملائهم خلال الأصوات في الاجتماعات السنوية.
في المملكة المتحدة ، استمرت ESG والاستدامة في الاعتبارات الحاسمة لمخططات معاشات التقاعد الحكومية المحلية على وجه الخصوص ، كما قالت فانيسا هودج ، قيادة تكامل الاستدامة في ميرسر ، وهي استشارية للاستثمار.
كما ظل المستثمرون الدينيون ، مثل أبرشية شرق أنجليا ، نشطين في الضغط على خطط المناخ ، وموقفهم مؤثرًا مع الأموال المجتمعية الأصغر.
في حين أن مجموعات المعاشات التقاعدية التي تحتاج إلى أخذ وجهة نظر طويلة الأجل للدفعات إلى المتقاعدين وتركيز الأفق متعدد العقد على الاستثمار المستدام ، لا يزال المستثمرون المؤسسيون في المدى القصير والمتجزئة لا يزالون يبتعدون عن الصناديق المفتوحة والتبادل في ESG ، حسبما تشير أحدث الأرقام في Morningstar.
بلغت عمليات الاسترداد رقمًا قياسيًا بقيمة 8.6 مليار دولار على مستوى العالم في الربع الأول من عام 2025 من صناديق ESG-مع الربع العاشر على التوالي من التدفقات الخارجية في الولايات المتحدة-حيث تهيمن التوترات الجيوسياسية والتجارية على أسواق رأس المال وروز حركة مكافحة ISG.
قال ديفيد بدم ، شريك كبير في شركة جيل للاستثمارات ، الذي أقامه مع نائب الرئيس السابق للولايات المتحدة آل غور منذ أكثر من عقدين من الزمن ، إنه مع تدخل بعض المستثمرين في الاستدامة ، فقد فتح فرصًا للآخرين.
وقال: “في أعمالنا الخاصة في الأسواق الخاصة ، حدثت أنجح استثماراتنا خلال الفترات التي يتراجع فيها عدد من المستثمرين”.
)
