اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
تبيع الحكومات الأمريكية والحكومات المحلية سندات بلدية بوتيرة قياسية على المخاوف من أن الكونغرس يمكن أن يدفع جزئيًا مقابل “فاتورة الرئيس الكبيرة والجميلة” للرئيس دونالد ترامب عن طريق خفض استراحة ضريبية للمطارات والمستشفيات ومشاريع الإسكان بأسعار معقولة.
تم تقدير مبيعات السندات البلدية الأمريكية المعفاة من الضرائب بمبلغ 19 مليار دولار في الأسبوع الماضي ، وفقًا لـ JPMorgan. يمثل ذلك ثاني أفضل أسبوع على الإطلاق ويحتفظ بالمصدرين البلديين ، الذين باعوا بالفعل أكثر من 220 مليار دولار من الديون حتى الآن في عام 2025 ، على وتيرة للتغلب على الرقم القياسي البالغ 447 مليار دولار في عام 2024.
يقول مراقبو السوق إن سوق السندات المتراكم بقيمة 4 أمريكي من أمريكي من شأنه أن يقلل من المخاوف من أن الكونغرس قد يقوم بإلغاء أو يحد من استراحة ضريبية لما يسمى بسندات النشاط الخاص ، والتي تمول المشاريع غير الحكومية التي لها بعض المنافع العامة.
وافق مجلس النواب الأمريكي على نسخة من مشروع قانون الضرائب التاريخي لترامب يترك سندات النشاط الخاص سالما في الوقت الحالي. ولكن من المتوقع أن يكون هناك مفاوضات مكثفة في الكونغرس بسبب التشريعات الثمنية قبل الموعد النهائي للرئيس في 4 يوليو ، تاركًا الحكومات المحلية والمستثمرين غير متأكدين مما إذا كانت العطلة الضريبية ستبقى على قيد الحياة.
وقال ماثيو نورتون ، كبير موظفي الاستثمار في بلدية في أليانسيتين: “لقد كان الإصدار يسير بخطى سريعة بالنسبة لأعلى المستويات على الإطلاق لأن التضخم زاد من تكلفة القيام بالمشاريع ولأن المصدرين كانوا يتجولون إلى الأمام بسبب عدم اليقين حول مشروع قانون المصالحة ، من بين أسباب أخرى”.
وأضاف نورتون: “في حين أن عدم اليقين فيما يتعلق بالتعيين الضريبي في مشروع قانون المصالحة يتضاءل ، فإنه لا يتم القضاء عليه في هذه المرحلة”.
طرح الجمهوريون في مجلس النواب إنهاء الإعفاء الضريبي لسندات النشاط الخاص الجديد في عام 2017 ، لكن النسخة مجلس الشيوخ من مشروع القانون أعادت العودة إلى الكونغرس في النهاية.
قال ليزلي باول ، الشريك مع شركة المحاماة كوتاك روك ، إن التهديد الذي حققه الانهيار الضريبي تسبب في “إحساس حقيقي بالصدمة والمفاجأة” وأدى إلى “فترة فوضوية حقًا في الصناعة”.
لقد تم إعداد صناعة السندات MUNI بشكل أفضل هذه المرة للدفاع عن الاستراحة الضريبية ، مما يساعد على توجيه المنزل بعيدًا عن إنهاءه. يُنظر إلى مجلس الشيوخ على أنه أكثر ودية للاستراحة الضريبية لسندات النشاط الخاص أكثر من مجلس النواب ، ولكن من المتوقع أن تكون الغرفة السفلى إلقاء نظرة أخرى على مشروع قانون المصالحة إذا قام أعضاء مجلس الشيوخ بتغييرات كبيرة.
وقال باول: “لا يزال هناك سبب لكونه مراقبًا حقًا وعقلانيًا وليس راضياً”.
من المتوقع أن يضيف تشريع الضرائب التاريخي لترامب 2.4 تريليون دولار إلى ديون الولايات المتحدة بحلول عام 2034. إن مكتب ميزانية الكونغرس ، وهو مراقبة مالية غير حزبية ، تقدر في ديسمبر أن إلغاء الإعفاء الضريبي لسندات النشاط الخاص الجديد يمكن أن يحلق 43 مليار دولار من العجز خلال العقد المقبل.
أشار جون ميلر ، رئيس الائتمان البلدي في First Eagle Investments ، إلى أن إصدار MUNI للمباني المدرسية وغيرها من المشاريع المتعلقة بالتعليم كان يمتد بأكثر من 20 في المائة قبل وتيرة العام الماضي.
وقال “قد يكون لقطاع التعليم بعض التأثير من البيئة السياسية”.
