هل سيقاوم جاي باول الضغط من دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة الأمريكية؟

يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة ثابتة عندما يجتمع الأسبوع المقبل ، على الرغم من ضغوط الرئيس دونالد ترامب للتخفيض ، مما يترك المستثمرين للتركيز على ما يقوله رئيس جاي باول عن قوة أكبر اقتصاد في العالم.

من المقرر أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء والأربعاء ، ويقوم المستثمرون بالتسعير في أي فرصة تقريبًا لتخفيض معدلاتها من 4.25-4.5 في المائة الحالية. تتوقع الأسواق تخفيضات بحلول نهاية هذا العام ، حيث من المحتمل أن تكون شهر سبتمبر هي أقرب معدلات الاستئناف في مسارها الهبوطي.

يراهن المستثمرون على أن باول ستستمر في عدم التأثير من خلال الضغط من ترامب ، الذي كرر يوم الخميس دعوته لخفض معدلات نسبة مئوية كاملة ، واصفا كرسي الاحتياطي الفيدرالي بأنه “مخدر” ويقول إنه “قد يضطر إلى فرض شيء ما”.

وقال غريغوري داكو ، كبير الاقتصاديين في Ey-Parthenon ، إن باول من المرجح أن “يضرب نغمة من الصبر الحذر” في المؤتمر الصحفي المعتاد لما بعد الحصول على الرئيس.

وقال داكو: “لن يقدم سوى القليل في طريق التوجيه إلى الأمام ويؤكد بدلاً من ذلك على درجة عالية من عدم اليقين التي تواجه الأسر والشركات”.

يتبع اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يونيو زيادة أصغر من المتوقع في التضخم في الولايات المتحدة ، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.4 في المائة في مايو ، مقارنة بزيادة بنسبة 2.5 في المائة. كان التضخم الأساسي ، الذي يستبعد التغيرات في أسعار الأغذية والطاقة ، ثابتًا عند 2.8 في المائة ، متحديًا للتنبؤات بزيادة طفيفة.

قام جولدمان ساكس ، الذي لا يتوقع تخفيضًا في معدل الاحتياطي الفيدرالي حتى ديسمبر ، إلى تصوير تقديراته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام من 1 في المائة إلى 1.25 في المائة. كتب ديفيد ميريكلي ، المحلل في جولدمان ، أن إشارات التضخم والسياسة التجارية قد أشارت إلى “تأثير أصغر إلى حد ما على التعريفات على الاقتصاد”.

كما وضع البنك فرصة حدوث ركود في غضون 12 شهرًا عند 30 في المائة ، بانخفاض من 35 في المائة ، “في ضوء خط الأساس الأعلى قليلاً وعدم وجود علامات للمخاطر السلبية الرئيسية الناشئة حتى الآن”. سوف شميت

متى ستتمكن بنك إنجلترا بعد ذلك من خفض أسعار الفائدة؟

مع وجود عدد قليل في السوق يتوقعون تخفيض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا الأسبوع المقبل ، سوف يتجول المستثمرون في الدقائق والبيان المصاحب للقرار يوم الخميس للحصول على أدلة حول كيفية رؤية صانعي السياسات للبيانات الاقتصادية الضعيفة الأخيرة في سعر النفط.

تتوقع الأسواق أن تستمر بنك إنجلترا في نمطها ، الذي تم إنشاؤه في الصيف الماضي ، من القطع ثم التوقف ، ولا تضع سوى ما يقرب من 10 في المائة من الاحتمال على انخفاض ربع نقطة إلى 4 في المائة.

منذ اجتماع مايو ، كانت البيانات أضعف إلى حد كبير. سجل الاقتصاد أشد انكماشه منذ عام 2023 في أبريل ، في حين تباطأ نمو الأجور في الأشهر الثلاثة حتى ذلك الشهر. ارتفعت البطالة إلى أعلى ، وتشير الدراسات الاستقصائية التجارية ، بما في ذلك مؤشرات المديرين المشتريات ولجنة صانع القرار في بنك إنجلترا إلى ضغوط الأسعار.

جاء التضخم بمعدل أعلى من 3.5 في المائة المتوقع في أبريل ، ولكن في وقت لاحق قال مكتب الإحصاءات الوطنية إنه مبالغة في وتيرة نمو الأسعار بمقدار 0.1 نقطة مئوية بسبب خطأ. سيتم نشر أرقام التضخم الجديدة لشهر مايو يوم الأربعاء ، حيث تتوقع الأسواق انخفاضًا إلى 3.4 في المائة.

بينما يتوقع أن تظل أسعار الفائدة معلقة ، قال إدوارد ألينبي ، الخبير الاقتصادي في أكسفورد الاقتصادي ، إن أي إشارة إلى الثقة المتزايدة بأن الركود قد ظهر في الاقتصاد سيكون “مؤشرا ضمنيًا على أن التخفيض الأساسي هو وجهة نظر أساسية لأغلبية أعضاء اللجنة”.

يقول المحللون إن الزيادة في أسعار النفط العالمية حيث أطلقت إسرائيل ضربات جوية ضد إيران تعقيد توقعات التضخم ومن المحتمل أن تعمق الانقسامات التي شوهدت في الاجتماع الأخير بين أعضاء لجنة السياسة النقدية.

بالنسبة لاجتماع يونيو ، يتوقع العديد من الاقتصاديين أن يظلوا سبعة من أعضاء MPC للتصويت من أجل البقاء معلقة ، في حين من المتوقع أن يدعم Swati Dhingra و Alan Taylor تخفيضًا ، وسط الطلب المحلي الخاضع وسحب من التعريفة الأمريكية العليا. فالنتينا رومي

هل ستحصل SNB على أسعار الفائدة في منطقة سلبية؟

يأخذ المتداولون ذلك كقائد أن البنك الوطني السويسري سيخفض سعر الفائدة الرئيسي من 0.25 في المائة إلى صفر على الأقل يوم الخميس.

سيكون التركيز بدلاً من ذلك على ما إذا كان الأمر يتعلق بتقليل نصف نقطة مصد أم لا ، ويأخذ أسعارًا إلى منطقة سلبية لأول مرة منذ عام 2022. هناك فرصة بحوالي 30 في المائة لحدوث ذلك ، وفقًا لمراهنات سوق تبادل التجار.

المخاطر عالية. تحول التضخم السويسري إلى سلبية في شهر مايو لأول مرة منذ أربع سنوات ، وأضاءت الحرب التجارية للولايات المتحدة دونالد ترامب حريقًا تحت الفرنك ، وهو ملاذ في أوقات التوتر ، مما يزيد من زيادة أسعار المستهلكين.

يعتقد المحللون أن البنك المركزي من المرجح أن يستخدم تخفيضات أسعار الفائدة أكثر من تدخلات العملات التي يمكن أن تثير غضب ترامب وجعل صفقة تجارية أكثر صعوبة. ومع ذلك ، فإن احتمال حدوث معدلات سلبية ، بعد تجربة ثماني سنوات السابقة ، لا تحظى بشعبية أيضًا بين المقاييس.

تتوقع Capital Economics تخفيضًا في معدل نصف نقطة ، مما يشير إلى ضغوط التضخم الكامنة الضعيفة وتقدير الفرنك وإمكانية توسيع نطاق التعريفة الجمركية والصفقة التجارية على الطلب.

وقال أدريان Prettejohn ، الخبير الاقتصادي في أوروبا في أوروبا في مجلس البحث: “تمامًا كما كان SNB قلقًا بشأن الآثار في الجولة الثانية خلال الفترة الأخيرة من التضخم العالي ، نعتقد أن صانعي السياسات سوف يشعرون بالقلق من خطر أن يصبح الانحراف راسخًا”. إيان سميث