يعود سوق الأسهم في الولايات المتحدة إلى إيمان المستثمر بالتناوب إلى أوروبا

ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية

لقد ضاقت عودة وول ستريت من اضطرابات التعريفة الجمركية لتصبح رقما قياسيا الفجوة بشكل كبير مع الأسهم الأوروبية ، واختبرت روعة المستثمرين الذين كانوا يراهنون على حد سواء إلى عصر الاستثنائية للأسواق الأمريكية.

تمزق مؤشر الأسهم Blue Chip S&P 500 بنسبة 10 في المائة في الربع الثاني من العام ، حيث تجاوز بكثير Stoxx 600 في أوروبا ، والذي ارتفع أقل من 2 في المائة ، بالإضافة إلى مؤشرات عالمية كبيرة أخرى.

يتفوق الأداء المتفوق على المخزونات الأمريكية إلى أن سياسات التعريفة الفوضوية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب من شأنها أن تثير دوران دائم في أسواق أخرى ، وخاصة أوروبا ، حيث تراجعت آمال الإنفاق على الأسهم التي قامت بالدفاع والبنية التحتية إلى السنين في وقت مبكر من عام 2025.

وقال شيب بيركنز ، كبير مسؤولي الاستثمار في صناديق الأسهم بوتنام للاستثمارات: “في الربع الثاني ، ما رأيناه هو عودة إلى كتاب اللعب”.

لا تزال الأسهم الأوروبية تتفوق بشكل ضيق على الأقران الأمريكيين في عام 2025 ، مدفوعًا بالتفاؤل بأن الحركة الواسعة نحو التحفيز المالي والإصلاحات لتقريب اقتصادات الكتلة ستجعل النمو. يرتفع STOXX Europe 600 على مستوى المنطقة بنسبة 7 في المائة في عام 2025 ، مقارنة مع 5 في المائة لـ S&P.

لكن الأداء الضعيف في أوروبا الأخير هو إطعام القلق بين المستثمرين من أن المنطقة تفشل في الحفاظ على الزخم الناتج عن خطة الإنفاق البالغة 1 يورو في ألمانيا للدفاع والبنية التحتية.

“كانت المشكلة الأوروبية دائمًا هي الأرباح والأرباح والأرباح” ، قال ديسمبر مولاركي ، العضو المنتدب في مدير الصندوق SLC Management. “يمكنك مناقشة التقييمات الأمريكية كل ما تريده ، لكن هذه الأسهم مدعومة بميزانيات توضيحية صلبة. إن تجارة أوروبا أكثر تكهنًا بكثير ، وهي تعتمد على ألمانيا ، على سبيل المثال ، متابعة خطة البنية التحتية الخاصة بها.”

لم يظهر التفاؤل بشأن آفاق أوروبا بعد في البيانات الاقتصادية. قامت المفوضية الأوروبية في الشهر الماضي بمراجعة توقعات نموها بعد تعريفة ترامب. انخفضت استطلاع لجنة نشرت في الأسبوع الماضي.

وفي الوقت نفسه ، كان لدى الولايات المتحدة أرقام وظائف أكثر قوة مما كان متوقعًا ، والبطالة ثابتة ، على الرغم من تنبؤات نجاح الحرب التجارية.

كما تم دعم الأسهم الأمريكية من قبل كل من مستثمري التجزئة ، الذين تراكموا في الأسهم “لشراء الانخفاض” ، والشركات ، التي تراهن على أنفسهم من خلال إعادة شراء أسهمهم بكميات قياسية.

حقق Nvidia ، المحرك الرئيسي في Rally AI Rally في وول ستريت ، رقمًا قياسيًا في الأسبوع الماضي. شملت شركة Big Bainers شركة Palantir التي ترأسها Peter Thiel ، بزيادة أكثر من 50 في المائة في الربع الثاني ، و Cryptocurrency Exchange Coinbase ، والتي تضاعفت مع تراكم المستثمرين في أسهم Crypto.

مع قيام أسهم التكنولوجيا الكبيرة بزمام المبادرة ، توقف توسيع عدد متوقع في عوائد الأسهم. نسخة بديلة من S&P التي تتخلف عن مكونات الأوزان على قدم المساواة مع ما يعادلها التقليدي والرصين في السوق هذا العام.

يلتزم بعض المستثمرين بتوقعاتهم حول دوران أوسع من الأسواق الأمريكية ، حيث يتساءل المستثمرون العالميون عن زيادة الوزن التي قاموا ببناءها بأصول بالدولار.

على الرغم من أن الأسهم قد ضاقت فجوة الأداء في الربع الثاني ، إلا أن الدولار يظل أقل بنسبة 13 في المائة مقابل اليورو – مما يعني أنه لا يزال هناك خليج عريض إذا تم قياس العائدات بنفس العملة – وكانت الخزانة الأمريكية تعرضت لضغوط وسط مخاوف بشأن حمولة الديون الأمريكية المتزايدة.

قال محللو Goldman Sachs في مذكرة الأسبوع الماضي إن تقييمات الأسهم الأمريكية أصبحت ممتدة ، حتى أنه تم ضبطه على عائد أكبر على الأسهم التي تقدمها الشركات الأمريكية. وكتب المحللون “لقد بدأ عصر التنويع”. “نعتقد أن لديها المزيد من الجري.”

يعتقد بعض المستثمرين أن الاضطراب في وول ستريت يمكن أن يعود مع استمرار ترامب في شن حربه التجارية. تنتهي توقف الرئيس لمدة 90 يومًا على ما يسمى بالتعريفات المتبادلة في أوائل الأسبوع المقبل ، ولا تزال الولايات المتحدة في مفاوضات مع بلدان حول العالم لتجنب فرض الرسوم التجارية الضخمة.

على المدى الطويل ، فإن النمو الاقتصادي الذي يتلاشى في الولايات المتحدة وكذلك الدفعة المالية في أوروبا يجب أن يساعد في تضييق الفجوة المستمرة عبر الأطلسي في أداء سوق الأسهم ، وفقًا لما قاله لوكا باوليني ، كبير الاستراتيجيين في Pictet Asset Management.

وأضاف أن الزخم قد تأرجح بسرعة كبيرة لصالح أوروبا في وقت سابق من العام.

“ربما تكون الحقيقة في مكان ما بينهما ، حيث ليست الولايات المتحدة جنة وأوروبا ليست أسوأ مكان على هذا الكوكب.”