اختر منطقتك 
حالة الطقس 
الرئيس ترامب عازم على خصخصة عمالقة الرهن العقاري فاني ماي وفريدي ماك – ولكن هناك شك متزايد بين المصرفيين بأنه سيحدث ، على المال.
تقوم Wall Street Banks – الشركات التي يجب أن تؤكد على الطرح العام المحتملة بقيمة 30 مليار دولار – بحساب التحديات التي يواجهها “خلاصة وإصدار” التي تلوح في الأفق في فاني وفريدي ، ثم تبيعها للمساهمين العامين.
استنتاجهم: تبدو الصفقة شاقة. قد يتطلب موافقة تشريعية. فاني وفريدي يحملان جبال الديون. هناك أيضًا أسئلة ما إذا كانت الكيانات ستكون خاصة حقًا – على الأرجح ، سيظلون بحاجة إلى ضمانات دافعي الضرائب للبقاء على قيد الحياة.
وبعبارة أخرى ، هذا الشيء هو فوضى.
بادئ ذي بدء ، فاني وفريدي هما البط الفرديان. تم إنشاؤها من قبل الكونغرس للحفاظ على سوق رهن عقاري مدته 30 عامًا ، وهو عمل يخسر الأموال وهو أمر رائع بالنسبة لمشتري المنازل ، ولكنه مروع للبنوك بالنظر إلى تقلبات سوق الإسكان. إذا تمكنت البنوك من الاستمرار في بيع الرهون العقارية التي استمرت 30 عامًا إلى F&F ، فيمكنها الاستمرار في صنع تلك الرهون العقارية.
على الأقل كانت هذه هي خطة اللعبة ، ولكن هنا أصبحت الأمور غريبة حقًا: اعتقدت الحكومة الفيدرالية أنها ستكون فكرة رائعة لكلا الكيانين ليصبحوا شركات عامة. مرة أخرى ، لماذا تملك مجموعة من الأعمال التي تدعم شركة الإقراض التي لا يمكنها كسب المال؟
حسنًا ، قد يضمن دافع الضرائب الأمريكي العمل ، وهو ما حدث. يمكن لـ Fannie و Freddie بعد ذلك اقتراض الأموال بثمن بخس (بأسعار مخفضة للحكومة) لشراء القروض العقارية ، وتعبئتها (المعروفة أيضًا باسم التوريق) للبيع في ربح كبير.
هذا ما فعلوه لسنوات ، وكانت مخزوناتهم من وول ستريت دارلينجس – حتى لم تكن كذلك.
لقد دفعهم أسيادهم في العاصمة لجعل ملكية المنزل حق عالمي. استمرت البنوك بدورها في إصدار المزيد من الرهون العقارية المحفوفة بالمخاطر-ما يسمى بالمؤسسات الفرعية-للأشخاص الذين لديهم قدرة أقل وأقل على سدادها لأنهم يمكنهم إيقاف تحميل المخاطر إلى f & f.
في عام 2008 ، ضرب الواقع. انهار سوق الرهن العقاري. احتاجت البنوك إلى عمليات إنقاذ فدرالية ، وكذلك فعل فاني وفريدي. لقد كانوا في الحكومة الحكومية منذ ذلك الحين. تتداول أسهمهم علنًا على الأسواق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية بالنظر إلى حالتها المالية ، والتي لا تزال معسرة بموجب قواعد المحاسبة العادية.
يرغب ترامب في تحرير حكومة فاني وفريدي باتروس. تحتفظ وزارة الخزانة بالأوراق والمذكرات في الشركات وقد تكون قادرة على صرف وقت كبير. ولكن بدون هذا النسخة الاحتياطية لدافعي الضرائب ، لا يستطيع فاني وفريدي الاقتراض بثمن بخس.
عقبة أخرى: للقيام باكتتاب العام ، قد يحتاجون إلى موافقة الكونغرس لأن أموال دافعي الضرائب متورطة. حظا سعيدا مع ذلك. أي عضو في الكونغرس يريد العودة إلى المنزل قائلاً إنهم جعلوا وول ستريت غنيًا من خلال تعريض ناخبيهم للخطر؟
لقد خدش السطح فقط لماذا يراهن وول ستريت على أن هذا الاكتتاب العام لم ينته أبدًا. خلال ترامب 1 ، أسفر كل ما سبق عن طريق مسدود بدون أي إجراء بحلول الوقت الذي غادر فيه ترامب منصبه في عام 2021.
أنا متأكد من أن صندوق التحوط جبابرة بيل أكمان وجون بولسون – اللذان تراكما في فاني وفريدي وكلاهما كانا مؤيدون ترامب خلال سباق عام 2024 – يخبران الرئيس بتجاهل المتشككين.
لكنني متأكد أيضًا من أنه عندما يتم خصخصة القصة الكاملة لكيفية خصخصة فاني وفريدي – بمساعدة دافعي الضرائب إلى أجل غير مسمى – يمكن أن يعود هذا الشيء إلى المربع الأول.
لم يعيد مسؤول الإسكان في إدارة ترامب طلبًا للتعليق.
