تقول سيتي إن الصناعة تضررت من "فجوات تمويلية كبيرة" بعد التحول إلى T + 1

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ويضطر العديد من مديري الأصول إلى تغطية فجوات تمويلية كبيرة في أعقاب التحول إلى دورة تسوية أقصر في الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا العام وما نتج عن ذلك من عدم التوافق مع أوروبا، وفقاً لبحث أجرته الذراع المتخصصة في خدمات الأوراق المالية لمجموعة سيتي جروب.

وجدت شركة سيتي سيكيوريتيز سيرفيسز أن تقليص دورات التسوية في الولايات المتحدة من يومين بعد تاريخ التداول إلى يوم واحد، أو T+1، أثبت أنه “أصعب من المتوقع”.

وقال التقرير إن “كل مجال” من مجالات أعمال إدارة الأصول تأثر أكثر مما كان متوقعا في الأصل، “بدءا من التمويل إلى أعداد الموظفين، وإقراض الأوراق المالية ومعدلات الفشل”.

وأضافت أنه “بعد مرور ثلاثة أشهر على التحول الفعلي، في حين كان الأمر سلسًا في البداية حول بدء التشغيل، إلا أن الشركات تشهد المزيد من التأثيرات السلبية طويلة الأجل”.

على سبيل المثال، شهد مديرو الأصول تفاقم تكاليف تمويلهم، حيث قال 46% من المستجيبين إنهم اضطروا إلى تغطية “فجوات تمويلية كبيرة أثناء عملية التسوية”، أثناء تنقلهم بين أنظمة T + 1 وأنظمة T + 2، مثل الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة.

ووفقاً لشركة سيتي سيكيوريتيز سيرفيسز، “نظراً لأن العديد من مديري الأصول والمستثمرين المؤسسيين لم يولوا سوى اهتمام ضئيل نسبياً لـ T+1 في مراحل التحضير، فإن عمق وتأثير تحديات التمويل هذه يبدو أنه فاجأ الكثيرين”.

وقال نحو 44% من 494 فردا شملهم الاستطلاع ــ ما يقرب من ثلثهم مقيمون في أوروبا و14% يعملون في شركات إدارة الأصول ــ إنهم “تأثروا بشكل كبير” بـ T+1، مقارنة بـ 28% قبل عام.

وقد أُلقي باللوم على عدم التوافق بين دورات التسوية في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة في زيادة تكاليف التداول بالنسبة لمديري صناديق الاستثمار الأوروبية، وهو ما يؤدي في نهاية المطاف إلى إضعاف العائدات للمستثمرين في الكتلة.

في الشهر الماضي، أشار تحليل أجرته شركة إجنايتس يوروب لبيانات مورنينج ستار إلى أن التحول إلى T+1 قد يكون له تأثير سلبي على المستثمرين الأوروبيين، مع انخفاض العائدات الإجمالية المتوسطة للصناديق المقيمة في أوروبا والتي تستثمر في الأسهم الأميركية منذ تقليص دورات التسوية في الولايات المتحدة مقارنة بالمركبات الأميركية في نفس فئة الأصول.

ويدرس صناع السياسات في الاتحاد الأوروبي حاليا ما إذا كان ينبغي للكتلة أن تحذو حذو الولايات المتحدة في خفض دورات التسوية من T + 2 إلى T + 1.

ومن المتوقع أن تنشر هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية توصياتها في الأشهر المقبلة بشأن ما إذا كان ينبغي للاتحاد الأوروبي الانتقال إلى T+1 قبل التحول المحتمل في عام 2027.

*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمهنيين العاملين في صناعة إدارة الأصول. تتوفر الإصدارات التجريبية والاشتراكات على إشعال سيروب.كوم.