إذا كنت تنتظر الإشارة للخروج من صناديق سوق المال ذات العائد المرتفع، فإن الجرس على وشك أن يرن. من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بعد ظهر الأربعاء. شرع صناع السياسات في البنك المركزي في رحلة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، والتي كان لها التأثير الجانبي اللطيف المتمثل في تعزيز العائدات على مجموعة من الاستثمارات البسيطة، بما في ذلك سندات الخزانة وشهادات الإيداع. حاليًا، يبلغ سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقًا مستهدفًا يتراوح بين 5.25٪ و 5.50٪. لكن أيام العائدات بنسبة 5٪ على صناديق سوق المال أصبحت معدودة، حتى مع وجود أكثر من 6.3 تريليون دولار من الأصول هناك. ومن المتوقع أن تبدأ هذه العائدات في الانخفاض بشكل حاد مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف أسعار الفائدة المرتفعة لأجيال. بالفعل، تباطأ عائد سندات الخزانة لمدة عامين، الحساس بشكل خاص لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، بشكل كبير في الأشهر الأخيرة ويبلغ الآن 3.59٪. في أبريل، تجاوز 5٪. قالت كاثي جونز، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: “صدقوني، كنا على الطريق لمدة عام، نشجع الناس على تمديد المدة”. “إنه بيع صعب إذا كنت جالسًا في سندات الخزانة أو أسواق المال بنسبة 5٪”. إضافة بعض المدة تشير المدة إلى حساسية سعر السند للتغيرات في أسعار الفائدة. يتحرك عائد السند عكسيا لسعره، بحيث عندما ترتفع أسعار السندات، تنخفض العائدات. علاوة على ذلك، تميل الإصدارات ذات آجال الاستحقاق الأطول إلى أن تكون لها مدة أطول. كتب توني ميانو، محلل استراتيجية الاستثمار في معهد ويلز فارجو للاستثمار في تقرير يوم الاثنين: “نحن نفضل الجزء المتوسط الأجل من المنحنى، والذي يوفر فرص عائد جذابة مع عدم التعرض المفرط لحركات الأسعار السلبية في حالة تحرك العائدات فوق مستويات هدفنا”. يرى فريقه أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة القياسية بمقدار نقطة مئوية واحدة في عام 2024 وثلاثة أرباع النقطة في العام المقبل. وسلط الضوء على الدخل الثابت الخاضع للضريبة ذو العائد المرتفع كموطن محتمل للأموال الزائدة لدى المستثمرين. يركز الجزء المتوسط الأجل من منحنى العائد بشكل عام على الإصدارات التي تتراوح مدتها من خمس إلى سبع سنوات، وهي نقطة مثالية للمستثمرين الذين يرغبون في تأمين بعض الدخل دون التعرض لتقلبات أسعار دراماتيكية في الأدوات طويلة الأجل. تنويع حيازاتك يجب أن يكون التنويع أيضًا أولوية للمستثمرين الذين يخرجون من النقد ويأملون في الحصول على بعض العائد. قال جونز: “سأنظر إلى ما هو أبعد من سوق الخزانة وأستخدم سندات الدرجة الاستثمارية”، مضيفًا أن السندات البلدية المعفاة من الضرائب قد تكون منطقية للمستثمرين الذين ينتمون إلى شرائح ضريبية عالية الدخل. تقدم السندات البلدية دخلاً معفيًا من الضرائب الفيدرالية، وهي معفاة من الضرائب الحكومية إذا كان المستثمر يعيش في الولاية المصدرة. على الرغم من أن عائداتها أقل مقارنة بالشركات وسندات الخزانة، إلا أن السندات البلدية ذات قيمة خاصة للمستثمرين ذوي الدخل المرتفع. مع عائد معفى من الضرائب بنسبة 3٪، سيحتاج المستثمر في شريحة 32٪ إلى العثور على سند خاضع للضريبة بعائد 4.41٪، وفقًا لشركة نيويورك لايف إنفستمنتس. وفيما يتعلق بسندات الشركات، قال جونز من شواب: “لا تزال عوائد الشركات ذات الدرجة الاستثمارية تحوم حول 5٪، و4.5٪ للسندات ذات الجودة الأعلى، ويمكنك تثبيت ذلك لمدة تتراوح من خمس إلى سبع سنوات”. لمزيد من التنويع، يفضل جين جولدمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سيتيرا لإدارة الاستثمار، الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. وعلى الرغم من أن المستثمرين في هذا المجال قد يشعرون بالقلق بشأن مخاطر السداد المبكر، خاصة مع انخفاض أسعار الفائدة وتطلع أصحاب المنازل إلى إعادة التمويل، يقول جولدمان من سيتيرا إن هذا القلق قد يكون موجودًا بالفعل في السعر. وقال: “الرهن العقاري مرتبط بعائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، وقد شهدنا الكثير من التحركات”. “لا نعتقد أنه سينخفض إلى هذا الحد”. تجاوز العائد على سندات الخزانة القياسية لمدة 10 سنوات 5٪ في أكتوبر الماضي، لكنه يتداول عند حوالي 3.65٪ يوم الثلاثاء. يمكن للمستثمرين الراغبين في تبسيط نهجهم مع الاستمرار في تنويع جزء الدخل الثابت من محافظهم استخدام صناديق السندات الأساسية المتداولة في البورصة. تميل هذه الصناديق إلى الاحتفاظ بمزيج من السندات الحكومية والشركات والديون المضمونة – على سبيل المثال، تلك الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. اعرف هدفك إذا كنت تعيد نشر النقد في الدخل الثابت، فضع في اعتبارك أفقك الزمني، بالإضافة إلى حاجتك إلى السيولة. القاعدة العامة هي أن يكون لديك 12 شهرًا من النقد السائل جانباً لحالات الطوارئ. أوصى جيمس شاجاوات، مخطط مالي معتمد في AdvicePeriod في باراموس، نيو جيرسي، بسلالم السندات قصيرة الأجل للعملاء الذين يرغبون في كسب القليل من الفائدة على الأموال التي سيحتاجون إليها في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. يتضمن السلم شراء إصدارات ذات آجال استحقاق متدرجة وإعادة استثمار العائدات مع استحقاق السندات. في بيئة ذات أسعار فائدة منخفضة، يتم إعادة استثمار السندات المستحقة بعوائد أقل، ولكن من المرجح أن يكون المستثمر قد حجز بالفعل عوائد أعلى على الإصدارات في أعلى السلم. قال شاجاوات: “أنا أحب السلم”. “يمنحك خلط الشروط مزيدًا من استقرار الدخل”.