اختر منطقتك 
حالة الطقس 
أشادت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بالتراجع “الملحوظ” في معدلات التضخم مع فقدان الحد الأدنى من الوظائف، وتوقعت أن يصل التضخم إلى الهدف بحلول عام 2025. ومع ذلك، حذرت من أن هناك حالة من عدم اليقين الكبيرة لا تزال قائمة.
أشادت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بالتراجع “الملحوظ” في ضغوط الأسعار التي عصفت بالاقتصاد العالمي على مدى السنوات الثلاث الماضية، مؤكدة على تأثيرها الضئيل على العمالة وتوقعت أن يعود التضخم الأوروبي إلى هدفه بحلول منتصف عام 2025.
وقالت لاجارد “من النادر تجنب تدهور كبير في البطالة عندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة ردا على ارتفاع أسعار الطاقة”.
ومع ذلك، حذرت لاجارد من أن “عدم اليقين الذي ينتظرنا لا يزال عميقا”، حيث يواجه الاقتصاد العالمي حاليا “تغيرات تحويلية”.
أدلت لاجارد بهذه التعليقات خلال كلمتها الرئيسية في محاضرة ميشيل كامديسو حول البنوك المركزية لعام 2024 التي نظمها صندوق النقد الدولي في واشنطن، وهي المؤسسة التي قادتها خلال لحظات محورية مثل أعقاب الأزمة المالية العظمى وأزمة الديون السيادية في منطقة اليورو. وفي كلمتها، أكدت لاجارد على الحاجة إلى سياسة نقدية متكيفة في عصر التغيير الهيكلي.
فعالية السياسة النقدية مرتبطة بالاقتصاد المتطور
وفي كلمتها، سلطت لاجارد الضوء على التحديات الهائلة التي واجهها الاقتصاد العالمي في السنوات الأخيرة.
“قبل أربع سنوات، واجهنا أسوأ جائحة منذ عشرينيات القرن الماضي، وأسوأ صراع في أوروبا منذ أربعينيات القرن الماضي، وأسوأ صدمة في مجال الطاقة منذ سبعينيات القرن الماضي”.
وأوضحت أن الصدمات أدت إلى تغيير المشهد الاقتصادي بشكل جذري وتعقيد انتقال السياسة النقدية.
وأكدت أن أهداف التضخم المحددة بوضوح، وأدوات السياسة المرنة، والأطر التحليلية القادرة على تقييم التحولات الاقتصادية والاستجابة لها، مكنت السياسة النقدية من استعادة استقرار الأسعار دون فرض تكاليف مفرطة على الاقتصاد.
وأضافت “لقد أثبتت استراتيجياتنا للسياسة النقدية فعاليتها في التخفيف من التوازنات بين التضخم والعمالة”.
التحولات الاقتصادية البنيوية: أوجه التشابه بين عشرينيات القرن العشرين وعشرينيات القرن الحادي والعشرين
واستنادا إلى مقارنات تاريخية، أشارت لاجارد إلى أوجه تشابه مذهلة بين اقتصاد ما بعد الحرب العالمية الأولى في عشرينيات القرن العشرين والعقد الحالي.
لقد شهدت الفترتان انتكاسات في التكامل التجاري العالمي مقترنة بخطوات واسعة إلى الأمام في التقدم التكنولوجي. ومع ذلك، أقرت لاجارد بأن التحديات التي نواجهها اليوم ــ مثل تغير المناخ والشيخوخة السكانية ــ فريدة من نوعها في عصرنا.
وفي عشرينيات القرن العشرين، أدى انهيار السلام البريطاني (باكس بريتانيكا) وصعود القومية الاقتصادية إلى تفتيت حاد في الاقتصاد العالمي.
لقد هبطت التجارة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد، مما ساهم في الانكماش وعدم الاستقرار الاقتصادي. وفي الوقت نفسه، أدت التطورات التكنولوجية السريعة، مثل ظهور خطوط التجميع ومحرك الاحتراق الداخلي، إلى تعزيز الإنتاجية ولكنها أدت أيضًا إلى تغذية فقاعات المضاربة، والتي بلغت ذروتها في انهيار سوق الأوراق المالية في عام 1929.
وترى لاجارد أن هناك تفتتًا مماثلًا اليوم مع إعادة هيكلة سلاسل القيمة العالمية.
وتعمل كل من أوروبا والولايات المتحدة على تنويع مصادر توريداتها، مع تبني العديد من الشركات لاستراتيجيات التواجد بالقرب من الساحل للتخفيف من نقاط الضعف في سلاسل التوريد العالمية.
إعلانوبالتوازي مع ذلك، تعمل التطورات التكنولوجية في مجال الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية على إعادة تشكيل الصناعات، وتوفير إمكانية الوصول إلى الائتمان بشكل أسرع وأرخص، في حين تفرض تحديات جديدة لانتقال السياسة النقدية.
التطلع إلى المستقبل: الحاجة إلى المرونة والتكيف
واختتمت لاجارد بالتأكيد على أهمية القدرة على التكيف في السياسة النقدية مع استمرار تطور الاقتصاد العالمي. وستركز مراجعة استراتيجية البنك المركزي الأوروبي لعام 2025 القادمة على فهم التحولات الهيكلية طويلة الأجل في عالم ما بعد الوباء، مع التركيز بشكل خاص على كيفية تأثير هذه التغييرات على انتقال السياسة النقدية.
سيلعب الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي دورًا حاسمًا في تحسين نماذج التنبؤ، وخاصة فيما يتعلق بالتنبؤ بالتضخم الآني.
وأكدت لاجارد في كلمتها على أن السياسة النقدية يجب أن تظل ديناميكية لمواكبة عالم متغير.
إعلانوفي حين تظل الأهداف الأساسية للسياسة النقدية ــ وخاصة استقرار الأسعار ــ دون تغيير، يتعين على البنوك المركزية أن تظل مرنة، وأن تتكيف مع حقائق الاقتصاد العالمي المتغير بسرعة.
وكما قالت لاجارد ببراعة: “الاستقرار لا ينبغي أن يعني الجمود”.
