“علي بابا”.. نافذة لفهم تباين وتيرة النمو في اقتصاد الصين

لا توجد شركة تجسد الفرص والتحديات في الاقتصاد الصيني الحالي مثل “مجموعة علي بابا القابضة”. أظهرت نتائجها المالية الأخيرة تبايناً حاداً في أداء الشركة، ما يعكس التناقضات الموجودة في أكبر اقتصاد في آسيا. وبينما تشهد بعض القطاعات نمواً قوياً، لا تزال قطاعات أخرى تواجه صعوبات كبيرة، وهو ما يظهر بوضوح في أرقام علي بابا.

ارتفعت إيرادات قسم الخدمات السحابية في الشركة بنسبة كبيرة بلغت 34% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات المحللين. ورغم أن هذا القسم يمثل حالياً 16% فقط من إجمالي الإيرادات، إلا أنه ينمو بشكل مطرد طوال العام، ويعتبر محركاً رئيسياً للنمو المستقبلي. يأتي هذا النمو مدفوعاً بالاهتمام المتزايد بنموذج الذكاء الاصطناعي “كوين” (Qwen) الذي حقق أكثر من 10 ملايين تنزيل منذ إطلاقه.

استثمارات علي بابا في الذكاء الاصطناعي تتزايد

تستثمر “علي بابا” بشكل كبير في مجال الذكاء الاصطناعي، وذلك بتوجيه من مؤسسها جاك ما، الذي يعود الآن ليشارك بفعالية في قيادة المجموعة. تعهدت الشركة باستثمار ما يعادل 53.8 مليار دولار أمريكي على مدى السنوات الثلاث المقبلة في البنية التحتية والتقنيات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، بهدف تعزيز مكانتها الرائدة في هذا القطاع.

هذا الاستثمار أكثر طموحاً مقارنة بمنافسها الرئيسي “تينسنت هولدينغز”، الذي أعلن عن استثمارات رأسمالية أقل بكثير بلغت 1.8 مليار دولار في الربع الماضي. ويرى المراقبون أن هذه الاستراتيجية تتماشى مع رؤية الرئيس شي جين بينغ، التي تركز على تحقيق الاكتفاء الذاتي في المجالات التكنولوجية المتقدمة، ليس فقط من أجل التنمية الاقتصادية، بل أيضاً لتعزيز الأمن القومي.

على الرغم من التهدئة الأخيرة في التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، إلا أن المنافسة في مجال التكنولوجيا لا تزال قائمة. فأهداف بكين الطموحة في مجال التكنولوجيا، ورد فعل واشنطن، ستظل من العوامل الرئيسية التي تؤثر على العلاقات بين البلدين.

مخاطر الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

مع ذلك، هناك تساؤلات مشروعة حول المخاطر المرتبطة بهذه الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي. فقد ارتفعت الأرباح التشغيلية لوحدة الخدمات السحابية بنسبة محدودة بلغت 132 مليون دولار فقط على أساس سنوي، وهو ما يعتبر عائداً ضعيفاً على الاستثمار بالنظر إلى تضاعف النفقات الرأسمالية الفصلية تقريباً لتصل إلى 4.4 مليار دولار.

يثير هذا الأمر مخاوف بشأن قدرة الشركات على تحقيق أرباح ملموسة من تطبيقات الذكاء الاصطناعي، حيث يبدو أن الشركات والمستثمرين يدعمون انتشار هذه التكنولوجيا على نطاق واسع دون وجود خطط واضحة لتحقيق عائد على الاستثمار. ومع ذلك، فإن الاستمرار في التوافق مع أولويات الحكومة الصينية قد يكون خياراً حكيماً لـ”علي بابا”، خاصة وأن ذلك يحظى بترحيب من المستثمرين.

تحديات في قطاع التجارة الإلكترونية

لا يقتصر أداء “علي بابا” على قطاع الخدمات السحابية، فالوحدة المسؤولة عن التجارة الإلكترونية، والتي تمثل نصف إيرادات الشركة، تواجه تحديات كبيرة بسبب “تآكل النمو الداخلي”. يشير هذا المصطلح إلى زيادة المنافسة وحروب الأسعار التي تؤدي إلى انخفاض هوامش الربح. نتيجة لذلك، انخفض صافي ربح الشركة بنسبة 50% ليصل إلى 2.9 مليار دولار.

في فبراير الماضي، دخلت شركة “جيه دي دوت كوم” بشكل مفاجئ إلى قطاع توصيل الطعام، الذي تهيمن عليه شركة “ميتوان” و”علي بابا”. وقد ردت الشركات القائمة في السوق بإطلاق حملات دعم مكلفة، حيث أعلنت “علي بابا” عن دعم بقيمة 7 مليارات دولار، وتسريع إطلاق خدمة التجارة السريعة التي تهدف إلى توصيل المنتجات خلال أقل من ساعة.

أدت هذه المنافسة الشديدة إلى خسائر كبيرة في قطاع توصيل الطعام، حيث قدر المحللون الخسائر بنحو 36 مليار يوان. وعلى الرغم من إشارة المدير التنفيذي لـ”علي بابا” إلى تحسن الوضع في نوفمبر، إلا أن الخسارة لكل طلب لا تزال مرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، سجلت الشركة تدفقات نقدية سلبية في ربعين متتاليين، وهو أمر لم يحدث منذ أكثر من 10 سنوات.

تأثير المنافسة على الشركات الأخرى

لا تعاني “علي بابا” وحدها من هذه المشاكل، حيث انخفض صافي أرباح “جيه دي” في الربع الماضي بنسبة 55% ليصل إلى 740 مليون دولار. ويتوقع المحللون أن تعلن “ميتوان” هذا الأسبوع عن أول خسائر فصلية لها منذ أكثر من ثلاث سنوات.

هناك دعوات لشركات توصيل الطعام الرئيسية للتوصل إلى اتفاق لإنهاء المنافسة المدمرة، لكن الآليات التنافسية في هذا القطاع، وفي قطاعات أخرى مثل السيارات الكهربائية، تجعل هذا الاحتمال غير مرجح.

بشكل عام، تقدم نتائج “علي بابا” المالية صورة واضحة عن الوضع الاقتصادي في الصين، حيث لا يزال الاقتصاد الصيني يواجه تحديات كبيرة على الرغم من مظاهر القوة. ومن المتوقع أن تواصل الشركات الصينية الكبرى استثماراتها في التكنولوجيا، مع التركيز بشكل خاص على الذكاء الاصطناعي، لكن تحقيق أرباح ملموسة من هذه الاستثمارات سيظل يمثل تحدياً كبيراً في المستقبل القريب.