اختر منطقتك 
حالة الطقس 
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سجل الدولار أدنى مستوى في ثلاثة أشهر يوم الثلاثاء وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع تزايد ثقة المستثمرين في أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2024.
وانخفضت العملة الأمريكية 0.5 في المائة مقابل سلة من ستة عملات أخرى، ليتم تداولها عند أدنى مستوى لها منذ منتصف أغسطس.
وتسارع الانخفاض بعد أن أشار كريستوفر والر، أحد أكثر صناع السياسة تشددا في بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى أنه من غير المرجح أن ترتفع أسعار الفائدة أكثر ويمكن خفضها إذا استمر التضخم في التباطؤ.
وقال والر لمعهد أمريكان إنتربرايز للأبحاث: “أنا واثق بشكل متزايد من أن السياسة في وضع جيد حاليًا لإبطاء الاقتصاد وإعادة التضخم إلى (هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي) 2 في المائة”.
“إذا رأينا استمرار انخفاض التضخم لعدة أشهر أخرى – لا أعرف كم من الوقت قد يستغرق ذلك، ثلاثة أشهر، أربعة أشهر، خمسة أشهر. . . يمكنك بعد ذلك البدء في خفض سعر الفائدة لمجرد انخفاض التضخم.
وأضاف: “ليس هناك سبب للقول إنك ستبقي (أسعار الفائدة) مرتفعة بالفعل وأن التضخم سيعود إلى الهدف، على سبيل المثال”.
وانخفض التضخم الشهر الماضي أكثر من المتوقع إلى 3.2 في المائة، مقارنة مع ذروة بلغت 9.1 في المائة في يونيو من العام الماضي.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول هذا الشهر إن البنك المركزي لا يفكر في تخفيض أسعار الفائدة “الآن على الإطلاق”.
لكن المستثمرين يراهنون الآن على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة في شهر مايو المقبل، أي قبل شهر من التسعير الذي تم التلميح إليه الأسبوع الماضي.
وانخفض العائد على سندات الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والذي يتحرك عكسيا مع السعر، 0.04 نقطة مئوية يوم الثلاثاء إلى 4.35 في المائة. ويأخذ هذا الانخفاض العائدات إلى مستوى شوهد آخر مرة قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، عندما أدت التحذيرات من أن أسعار الفائدة ستبقى أعلى لفترة أطول إلى هزيمة السندات العالمية.
وانخفض العائد على السندات لأجل عامين، وهو شديد الحساسية لتوقعات أسعار الفائدة، 0.09 نقطة مئوية إلى 4.77 في المائة، وهو أدنى مستوى منذ منتصف أغسطس.
ويتجه الدولار الآن نحو أسوأ أداء شهري له خلال عام، بعد أن انخفض بنسبة 3.6 في المائة منذ بداية تشرين الثاني (نوفمبر).
وتأتي تعليقات والر أيضًا في الأيام الأخيرة قبل أن تكون الاتصالات العامة من بنك الاحتياطي الفيدرالي محدودة قبل اجتماع السياسة الأخير لهذا العام.
وبعد 11 زيادة متتالية في أسعار الفائدة بعد مارس 2022، أبقى البنك المركزي سعر الفائدة القياسي ثابتًا عند أعلى مستوى له منذ 22 عامًا عند 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة منذ يوليو.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في ديسمبر، وقال والر إن النمو الأمريكي يبدو معتدلاً “كما كنت آمل أن يحدث ذلك، مما يدعم التقدم المستمر في التضخم”. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن الإنفاق الاستهلاكي يتباطأ إلى جانب النشاط التجاري والطلب على العمالة.
وفي جلسة أسئلة وأجوبة، قال والر إنه يتوقع أن يعتدل النمو في الربع الرابع بشكل ملحوظ إلى حوالي 1 إلى 2 في المائة من الوتيرة السنوية الأسرع من المتوقع البالغة 4.9 في المائة المسجلة بين يونيو وسبتمبر.
لكنه أشار إلى أنه لا يزال من السابق لأوانه القول بشكل قاطع إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أنهى دورة رفع أسعار الفائدة، حيث ظل سوق العمل “مشدودًا إلى حد ما” مع تجاوز خلق فرص العمل للعرض.
وأضاف أن الظروف المالية الأكثر مرونة – وهي وظيفة جزئية لتحركات سوق السندات – تشير أيضًا إلى الحاجة إلى الحذر، نظرًا لأن انخفاض العائدات يمكن أن يعوض تأثير ارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية إلى حد ما.
وعلى النقيض من تصريحات والر، قالت ميشيل بومان، زميلته في بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الثلاثاء إنها لا تزال تعتقد أن البنك المركزي ربما يحتاج إلى زيادة أسعار الفائدة بشكل أكبر لخفض التضخم “في الوقت المناسب”.
وقالت إن متغيرات مثل قوة الإنفاق الاستهلاكي وعوامل جانب العرض يمكن أن تبقي التضخم أعلى من المتوقع، كما حذرت من أن “سعر الفائدة المحايد” – وهو المستوى الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يثبطه – ربما يكون قد ارتفع في العام الماضي. في أعقاب وباء كوفيد-19.
وقال بومان: “يجب أن نأخذ في الاعتبار الدروس التاريخية والمخاطر المرتبطة بإعلان النصر قبل الأوان في المعركة ضد التضخم، بما في ذلك خطر استقرار التضخم عند مستوى أعلى من هدفنا البالغ 2 في المائة دون مزيد من تشديد السياسة”.
