المعاشات التقاعدية المحلية تحتاج إلى دفعة قوية نحو النموذج الكندي

احصل على ملخص المحرر مجانًا

تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

إن المجالس البلدية تعاني من مشاكل مالية عميقة في مختلف أنحاء بريطانيا. ولحسن الحظ فإن صناديق التقاعد التابعة لها لا تعاني من هذه المشاكل. ومع ذلك، فهي مجزأة وتفتقر إلى الموارد الكافية. وتعتقد المستشارة راشيل ريفز أن تجميع مواردها من شأنه أن يساعد في تنشيط الاقتصاد البريطاني.

إنها محقة. فمن شأن زيادة حجم الصناديق أن يسمح لها بالاستثمار في مجموعة أوسع من الأصول في المملكة المتحدة، مع خفض التكاليف وتحقيق عوائد أفضل. ويريد أنصار عملية الدمج محاكاة نجاح النموذج الكندي، الذي يجمع بين الحجم والانتشار الجغرافي والتنويع الواسع لفئات الأصول.

لا شك أن هيكل نظام معاشات الحكومة المحلية في المملكة المتحدة يحتاج إلى تحسين. وسوف يكون هذا النظام سابع أكبر صندوق معاشات تقاعدية في العالم إذا ما قيس بإجمالي الأموال التي تديرها الحكومة المحلية في مارس/آذار والتي بلغت 360 مليار جنيه إسترليني. ولكن متوسط ​​حجم الصناديق الأساسية البالغ عددها 86 صندوقاً يبلغ 4.2 مليار جنيه إسترليني. وأكثر من نصف هذه الصناديق تقل قيمتها عن 3 مليارات جنيه إسترليني.

الحقيقة هي أن الصناديق الأكبر حجماً تتمتع بنفوذ تفاوضي أكبر لتقليص الرسوم وتجنيد مديرين مهرة قادرين على البحث عن استثمارات مربحة في أصول بديلة. ولكن على الرغم من أن وستمنستر كانت تدق الطبول منذ فترة طويلة من أجل توحيد الإدارة، فإن التقدم كان مخيباً للآمال تماماً. وبحلول عام 2022، لم يتم نقل سوى ثلثي الأصول من الصناديق الفردية إلى ثماني مجموعات إقليمية.

ويمكن أن يؤدي هذا إلى خفض التكاليف. فقد خفضت شركة Border to Coast، وهي أكبر شركة، الرسوم على الأصول المنقولة بنحو 0.25 نقطة مئوية. لكن الرسوم الإجمالية التي تدفعها شركة LGPS ارتفعت بنحو 0.11 نقطة مئوية إلى 0.49% منذ عام 2018.

وعلى النقيض من ذلك، فإن عوائد صندوق التقاعد الكندي CPPIB لا تتجاوز 0.28 نقطة مئوية. ويزعم المنتقدون أن عملية التجميع لم تضيف سوى طبقة إضافية من التعقيد والتكلفة. وترى شركة التأمين على المعاشات التقاعدية، وهي شركة تأمين متخصصة في المملكة المتحدة، أن عملية الدمج الكاملة ستكون أفضل.

إن هذا أمر صعب. وحتى فرض تجميع المعاشات التقاعدية، والذي ستنظر فيه الحكومة إذا لم يكن هناك تقدم كاف بحلول مارس/آذار 2025، سيكون بمثابة صداع. ويقول خبير المعاشات التقاعدية جون رالف إن الأمر قد يتعثر في نقاشات حول أمناء المعاشات التقاعدية، والتي تنطوي على أكوام من أحكام القضاء. وقد تقاوم النقابات العمالية أيضا، وخاصة إذا كانت الحكومة تريد أن يكون لها رأي في كيفية استثمار الأموال. وهذه هي أنظمة المزايا المحددة التي تعتمد على مساهمات الموظف وكذلك صاحب العمل.

ولكن من دون دفعة قوية من الحكومة الراغبة في تحمل الضغوط السياسية، فلن يحدث هذا. فهناك الكثير من المصالح التي تفضل الوضع الراهن، مهما كانت غير فعّالة ومكلفة. وقد يؤدي تحسين أوضاع التمويل إلى جعل البعض أكثر مقاومة. فوفقاً لشركة الاستشارات إيسيو، أصبحت أربعة أخماس صناديق الحكومات المحلية الآن في حالة فائض، حيث تتجاوز الأصول الالتزامات بنحو 169%. ومع ذلك، لم يفعل هذا شيئاً لشحذ شهيتهم للاستثمار في أصول أكثر تعقيداً وخطورة. والآن حان الوقت لفرض تغيير أكثر جذرية.

فانيسا هولدر@ft.com