إنه أسبوع مهم للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، مع سلسلة من التحركات في أسعار الفائدة على الطاولة

من المقرر أن تعقد مجموعة من البنوك المركزية الكبرى اجتماعات السياسة النقدية هذا الأسبوع، مع استعداد المستثمرين لتحركات أسعار الفائدة في أي اتجاه.

من المتوقع أن يحتل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين، والذي يبدأ يوم الثلاثاء، مركز الاهتمام.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن ينضم البنك المركزي الأميركي إلى بنوك أخرى حول العالم في بدء دورة خفض أسعار الفائدة. ويبدو أن السؤال المتبقي الوحيد هو إلى أي مدى سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

ويرى المتداولون حاليا أن خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة هو النتيجة الأكثر ترجيحا، على الرغم من أن ما يصل إلى 41% يتوقعون خفض الفائدة بمقدار نصف نقطة، وفقا لأداة FedWatch التابعة لبورصة CME.

وفي مكان آخر، من المقرر أن يعقد البنك المركزي البرازيلي اجتماعه المقبل بشأن السياسات يومي الثلاثاء والأربعاء. وسيتبعه في ذلك بنك إنجلترا وبنك نورجيس النرويجي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في جنوب أفريقيا يوم الخميس.

سيتم اختتام الأسبوع المزدحم باجتماعات البنوك المركزية عندما يقدم بنك اليابان قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة في ختام اجتماعه الذي استمر يومين يوم الجمعة.

وقال جون بيلتون، رئيس استراتيجية الأصول المتعددة العالمية في جي بي مورجان لإدارة الأصول، لبرنامج “سكواك بوكس ​​أوروبا” على شبكة سي إن بي سي يوم الخميس: “نحن ندخل مرحلة التخفيض”.

وقال بيلتون، قبيل خفض أسعار الفائدة الأخير بمقدار ربع نقطة مئوية من جانب البنك المركزي الأوروبي، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي من المقرر أيضا أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، مع “احتمال انضمام بنك إنجلترا إلى الحفل” بعد ركود الاقتصاد البريطاني للشهر الثاني على التوالي في يوليو/تموز.

وقال بيلتون في مقابلة مع برنامج “سكواك بوكس ​​أوروبا” على شبكة سي إن بي سي: “لدينا كل المكونات اللازمة لبدء دورة خفض ممتدة إلى حد ما، لكنها ربما لا ترتبط بالركود – وهذا ترتيب غير عادي”.

“هذا يعني أننا نحصل على الكثير من التقلبات في رأيي من حيث اكتشاف الأسعار حول أولئك الذين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر بالفعل، والبنك المركزي الأوروبي متأخر، وهذا ركود وأولئك، مثلي، يعتقدون أننا لا نعاني من اختلالات في الاقتصاد، وهذا في الواقع سوف يحفز المزيد من الارتفاع”.

لقد أرسى صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأساس لخفض أسعار الفائدة في الأسابيع الأخيرة. وفي الوقت الحالي، يبلغ معدل الفائدة المستهدف لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي 5.25% إلى 5.5%.

وزعم بعض خبراء الاقتصاد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، متهمين البنك المركزي بالذهاب “بعيدا جدا وبسرعة كبيرة” في السابق فيما يتصل بتشديد السياسة النقدية.

ووصف آخرون مثل هذه الخطوة بأنها “خطيرة للغاية” على الأسواق، وبدلا من ذلك طالبوا البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وقال ديفيد فولبي، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إيميرالد لإدارة الأصول، لبرنامج “سكواك بوكس ​​أوروبا” على شبكة سي إن بي سي يوم الجمعة: “نحن على الأرجح 25 ولكننا (نحب) أن نرى 50”.

وقال فولبي “والسبب الذي يجعلك تعقد 50 اجتماعا الأسبوع المقبل هو آلية أمان إلى حد ما. لديك سبعة أسابيع بين الأسبوع المقبل و… اجتماع نوفمبر، ويمكن أن يحدث الكثير بشكل سلبي”.

وأضاف “لذا، فإن الأمر سيكون بمثابة طريقة لمحاولة استباق الأمور. لقد تأخر بنك الاحتياطي الفيدرالي قليلاً، لذا نعتقد أنه سيكون من الجيد أن يستبق الأمور، ويرفع الفائدة إلى 50% الآن، ثم يتخذ قراراً بشأن شهري نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول. ربما يرفع الفائدة إلى 25% في تلك المرحلة”.

بالنسبة للبنك المركزي البرازيلي، الذي خفض أسعار الفائدة عدة مرات منذ يوليو/تموز من العام الماضي، فمن المتوقع أن تؤدي البيانات الاقتصادية الأقوى من المتوقع في الربع الثاني إلى رفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

وقال ويلسون فيراريزي، الخبير الاقتصادي في تي إس لومبارد، في مذكرة بحثية نشرت في 11 سبتمبر/أيلول: “نتوقع أن يرفع بنكو سنترال سعر الفائدة على سيليك بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل (إلى 10.75%) ويرفعه إلى 11.50% بحلول نهاية عام 2024”.

وأضاف أنه “لا يمكن استبعاد المزيد من زيادات أسعار الفائدة حتى عام 2025 وسوف يعتمد ذلك على قوة النشاط المحلي في الربع الرابع من عام 2024”.

في المملكة المتحدة، من غير المرجح أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة يوم الخميس. فقد أظهر استطلاع للرأي أجرته رويترز ونُشر يوم الجمعة أن جميع خبراء الاقتصاد الـ65 الذين شملهم الاستطلاع يتوقعون أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة عند 5%.

أجرى البنك المركزي أول خفض لأسعار الفائدة منذ أكثر من أربع سنوات في بداية شهر أغسطس.

وقال روبين سيجورا كايولا، رئيس الاقتصاد الأوروبي في بنك أوف أميركا، لبرنامج “سكواك بوكس ​​أوروبا” على شبكة سي إن بي سي يوم الجمعة: “لدينا تخفيضات ربع سنوية من هنا. لا نعتقد أنهم سيتحركون الأسبوع المقبل، بتصويت 7-2”.

وأضاف أن الخفض المقبل لأسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا من المرجح أن يتم في نوفمبر/تشرين الثاني.

من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي في جنوب أفريقيا أسعار الفائدة يوم الخميس، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. وستكون هذه هي المرة الأولى التي يقوم فيها بذلك منذ استجابة البنك المركزي لجائحة فيروس كورونا قبل أربع سنوات.

ومن المقرر أن يعقد البنك المركزي النرويجي اجتماعه المقبل يوم الخميس. وكان البنك المركزي النرويجي قد أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير عند أعلى مستوى لها في 16 عاما عند 4.5% في منتصف أغسطس/آب، وقال في ذلك الوقت إن أسعار الفائدة “من المرجح أن تظل عند هذا المستوى لبعض الوقت في المستقبل”.

ومن ناحية أخرى، لا يتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بنهاية الأسبوع، رغم أن غالبية خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم يتوقعون زيادة بحلول نهاية العام.