اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
متجر أسدا الكبير الواقع في ليتون ميلز، شرق لندن، ليس مكاناً جذاباً في صباح يوم الثلاثاء الممطر. لذا، فقد ساعدني عندما زرت هذا الأسبوع دون أن أصرف نقوداً لعربة التسوق، أن أقرضني غلام كياني، حارس الأمن عند الباب، عملة معدنية لامعة. وعندما شكرته وضع يده على قلبه وابتسم.
لقد كانت مفاجأة سارة وأسدا بحاجة إلى المزيد منها في الوقت الحالي. سيبلغ ثالث أكبر سوبر ماركت في المملكة المتحدة عامه الستين في مايو/أيار المقبل، لكن ليس لديه الكثير ليحتفل به. تلاحقها سلاسل الخصم الألمانية Aldi وLidl، التي تتمتع بالاستدانة العالية بعد أن دعمت الأسهم الخاصة عملية استحواذ بقيمة 6.8 مليار جنيه استرليني في عام 2020، وتراجعت مبيعاتها وافتقرت إلى رئيس تنفيذي، وقد شهدت أوقاتا أكثر سعادة.
اللورد ستيوارت روز، خبير التجزئة الذي يرأس شركة Asda، لا يتقن كلماته. واعترف في مقابلة أجريت معه في آب (أغسطس) بأنه كان “محرجا” من أدائها، وفي الشهر الماضي تولى القيادة التنفيذية المؤقتة مع روب هاتريل، الشريك في شركة تي دي آر كابيتال. وما لم تتمكن أسدا من استعادة الزخم، فإن جميع المشاركين في عملية الاستحواذ سيبدو حمقى إلى حد ما.
ومن بينهم محسن وزبير عيسى، الأخوان اللذان قاما ببناء سلسلة محطات الوقود والمتاجر التابعة لمجموعة EG Group قبل الاستحواذ على Asda مع TDR. تنحى محسن عيسى عن قيادة Asda وسيعود إلى بلاكبيرن لإدارة مجموعة EG. وهو يحتفظ بحصة تبلغ 22.5 في المائة، في حين اشترت شركة TDR حصة زوبر في يونيو/حزيران. يجب على “روز” الآن العثور على رئيس تنفيذي للبيع بالتجزئة يمكنه استعادة صحة “أسدا”.
لن يكون ذلك سهلا. وأشار محسن عيسى إلى أن أسدا هي أرخص سوبر ماركت تقليدي، وأنها تفخر دائمًا بالتفوق على منافسيها مثل تيسكو وجي سينسبري. من إعلانات “أسدا برايس” في السبعينيات إلى متاجرها الكبرى، كانت معروفة بقيمتها. أكدت جولة حول شركة Leyton Mills ما يلي: كانت مليئة بلافتات “انخفاض الأسعار”، و5 جنيهات إسترلينية من الدجاج المبرد، وأكياس كبيرة من الأرز.
لكن عبارة “أرخص سوبر ماركت تقليدي” لم تعد موجودة في السوق التي تتنافس فيها شركتا “ألدي” و”ليدل”. تدير Aldi متجرًا بالقرب من Leyton Asda في موقع مناسب على الشارع الرئيسي، والذي كان مليئًا بالمتسوقين يوم الثلاثاء. تتوسع السلسلة في جميع أنحاء المملكة المتحدة وقد حلت بالفعل محل Wm Morrison كرابع أكبر سوبر ماركت. وهي الآن تضغط على العلامة التجارية ذات القيمة السوقية المتوسطة لشركة Asda.
Asda ليس لديها مجال كبير للمناورة. على الرغم من مبيعاتها الضعيفة، لم تكن شركة Leyton Mills تشعر بأن إدارتها سيئة: كان الموظفون متعاونين وكانت الأرفف مخزنة جيدًا. لقد كان ذلك بمثابة تذكير باتساع وكفاءة قطاع المتاجر الكبرى في المملكة المتحدة، حيث كانت شركة تيسكو رائدة. الهوامش منخفضة، والسوق مشبع والجودة الجيدة ليست جيدة بما فيه الكفاية.
قد تكون هذه هي النقطة المنخفضة لأسدا. لقد شهدت اضطرابات منذ صفقة 2020 والاستحواذ على 350 محطة بنزين و 1000 موقع للطعام من EG Group العام الماضي. لقد تعطلت أيضًا بسبب الجهود الضخمة لنقل التكنولوجيا الخاصة بها من مالكها السابق وول مارت، بما في ذلك 16500 عملية دفع. وإذا هدأت الثورة الدائمة، فربما يكون أداؤها أفضل.
ويظل من العدل أن نتساءل ما إذا كانت ملكية الأسهم الخاصة لسلاسل المتاجر الكبرى فكرة جيدة. استحوذت شركة كلايتون، دوبيلير آند رايس على شركة موريسونز مقابل ما يقرب من 10 مليارات جنيه استرليني في صفقة أُطلق عليها فيما بعد اسم “الفشل الذريع” للبنوك المعنية. تكبدت شركة موريسونز خسارة بقيمة مليار جنيه استرليني العام الماضي بسبب ارتفاع تكاليف ديونها، ويحاول الآن رامي بيتية، الرئيس التنفيذي السابق لكارفور فرنسا، إحياء هذه الخسارة.
تعتبر محلات السوبر ماركت أهدافا جيدة من الناحية النظرية، مع العلامات التجارية الشهيرة والتدفقات النقدية القوية. لكن المنافسة شديدة للغاية بحيث لا يمكن نشر استراتيجية الأسهم الخاصة القديمة المتمثلة في خفض التكاليف وزيادة هوامش الربح: إذ يمكن للمتسوقين أن يتجهوا بسهولة إلى الطريق (أو عبر الإنترنت) للحصول على صفقات أفضل. الطريقة الوحيدة لتحقيق النجاح هي الاستثمار بما يكفي لزيادة المبيعات والاستحواذ على حصة السوق.
“لقد دخلنا وأعيننا مفتوحة على نطاق واسع بشأن حجم رأس المال الذي ستتكلفه هذه الخطة”، هذا ما أكده الشريك الإداري المشترك لـ TDR، غاري ليندساي، لأعضاء البرلمان في كانون الثاني (يناير). وتدعي أن لديها رؤية طويلة المدى للاستثمارات مقارنة بمنافسيها، وأنها تتحلى بالصبر في استعادة الأصول ذات الأداء الضعيف. وتظل الحقيقة أنه على الرغم من استجابة أسدا بشكل جيد في البداية، إلا أنها تعثرت.
ربما انشغل محسن عيسى بالتكنولوجيا ولم يهتم بما فيه الكفاية بعملاء أسدا. ربما كان للتقسيم الغريب للمسؤولية على القمة، مع عدم وجود رئيس تنفيذي دائم على مدى السنوات الثلاث الماضية، أثره. كل ذلك سيكون قابلاً للإصلاح. الاحتمال الأكثر إثارة للخوف بالنسبة إلى TDR هو أن أعمال السوبر ماركت في المملكة المتحدة قد تغيرت، وليس لصالح Asda.
على الأقل لا يزال قلب أسدا ينبض، وذلك حسب زيارتي إلى ليتون ميلز. عندما أعدت عملة كياني، سلمها إلى المتسوق التالي الذي كان يحتاج إلى واحدة لعربة التسوق. كل عميل مهم.
