اختر منطقتك 
حالة الطقس 
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التضخم العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قال مسؤول كبير في بنك التسويات الدولية إن الصراعات وتغير المناخ والتوترات التجارية تعني أن البنوك المركزية ستحتاج إلى رفع أسعار الفائدة “بقوة أكبر” خلال نوبات التضخم المستقبلية لمنع ضغوط الأسعار من السيطرة.
وقالت أندريا ميشلر، نائبة المدير العام للهيئة الجامعة للبنوك المركزية ومقرها بازل، إن صناع السياسة النقدية لم يعد بإمكانهم “النظر في” ارتفاعات الأسعار قصيرة الأجل الناجمة عن اختلال جانب العرض في الاقتصاد – مثل فشل المحاصيل، انسداد الموانئ، وتقلبات أسعار السلع الأساسية، أو إغلاق مصافي النفط.
وأضافت أن مثل هذه الصدمات يمكن أن تصبح “أكبر وأكثر تواترا” بسبب ارتفاع المخاطر الجيوسياسية وانتشار الفيضانات والجفاف و”الانتقال الصعب” إلى تكنولوجيات أكثر مراعاة للبيئة.
وقال مايشلر: “قد يتطلب هذا تعديلات على سلوك السياسة النقدية”. “في بعض الأحيان، ستكون هناك حاجة إلى تشديد نقدي قوي لضمان بقاء توقعات التضخم ثابتة”.
وجاءت تصريحاتها، خلال فعالية أقيمت يوم الأربعاء في لندن، في الوقت الذي أدى فيه الصراع المتفاقم في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط وحذر الاقتصاديون من أن إضرابات عمال الموانئ الأمريكية قد تؤدي إلى تضخم أسعار السلع إذا استمرت إضراباتهم لفترة أطول من أسبوع.
وقالت إن شيخوخة السكان وارتفاع الحواجز أمام العولمة ستجعل من الصعب على الاقتصادات التكيف مع هذا النوع من الاضطراب، حيث أصبح نقص العمالة أكثر انتشارا وكان هناك مجال أقل “للتجارة الدولية لتكون بمثابة ممتص للصدمات من الضغوط التضخمية المحلية”.
وسلط مايشلر الضوء على الاتجاهات التي لوحظت بعد جائحة فيروس كورونا، بحجة أنه بمجرد أن يبدأ التضخم في الارتفاع، فإن أي صدمة أخرى لأسعار النفط أو المواد الغذائية يمكن أن يكون لها “تأثير كبير” على ثقة الناس في استقرار الأموال. وقد تؤدي هذه الاستجابة إلى تغيرات مفاجئة في سلوك الأسر والشركات على النحو الذي يؤدي إلى ترسيخ التضخم.
وقالت: “كل هذا يعني أن التضخم يمكن أن يصبح أكثر تقلباً، مما يزيد من خطر انتقال الاقتصادات بسهولة أكبر من أنظمة التضخم المنخفض ذاتية الاستقرار إلى أنظمة التضخم المرتفع ذاتية التعزيز”.
لقد كان بنك التسويات الدولية منذ فترة طويلة صوتاً متشدداً، حيث حذر البنوك المركزية في وقت مبكر من عام 2010 من مخاطر اعتماد أسعار فائدة منخفضة للغاية لفترة طويلة للغاية، وهو تحذير تم تسليمه قبل وقت قصير من قيام أزمة الديون في منطقة اليورو بإجبار البنك المركزي الأوروبي على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر إلى السلبية. الأراضي في أفضل جزء من العقد.
لكن وجهات نظرها اكتسبت رواجاً على مدى السنوات القليلة الماضية مع قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية العالمية لترويض التضخم.
وارتفعت الأسعار في عام 2022 على خلفية الطلب المكبوت بعد كوفيد-19، واضطرابات سلسلة التوريد العالمية وارتفاع أسعار الطاقة بسبب الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا.
على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا واثقون بشكل متزايد من أن التضخم ينحسر، مما يحتمل أن يمكّنهم من مواصلة خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فقد أشار صناع السياسات إلى أنهم لا يتوقعون عودة أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها قبل الوباء.
