ويواجه مديرو الأصول تدقيقاً متزايداً بشأن مطالبات الاستدامة

لم يتوج مديرو الأصول دائمًا بالمجد عندما يتعلق الأمر بالاستثمار المستدام.

وفي أفضل الأحوال، اتهمهم نشطاء حماية البيئة باللامبالاة تجاه استخدام نفوذهم كمستثمرين لإنقاذ الكوكب. وفي أسوأ الأحوال، تم استدعاؤهم لتسويق أموالهم بشكل زائف على أنها “خضراء” للاستفادة من الطلب المتزايد على الاستثمار المستدام، في حين أن العديد من هذه المنتجات، في الحقيقة، كانت مليئة بالشركات الملوثة.

وقد أصبحت هذه مشكلة كبيرة لدرجة أن المنظمين الماليين في جميع أنحاء العالم اضطروا إلى التدخل لحماية المستهلكين من التضليل. في عام 2023، على سبيل المثال، اضطرت DWS، الذراع الاستثماري لدويتشه بنك، إلى دفع 25 مليون دولار إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية فيما يتعلق “بالبيانات الخاطئة” بشأن عملياتها الاستثمارية البيئية والاجتماعية والحوكمة.

وقبل ذلك بعام، وافقت شركة جولدمان ساكس لإدارة الأصول على دفع أربعة ملايين دولار إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات لتسوية مزاعم انتهاكات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة.

وفي الوقت نفسه، كان مديرو الاستثمار يحذفون بهدوء كلمة “مستدام” من أسماء صناديقهم، في استجابة للمخاوف التنظيمية المتزايدة بشأن سوء البيع.

في أغسطس، قامت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية بتحديث إرشاداتها بشأن قواعد تسمية الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة، وحددت موعدًا نهائيًا للامتثال في 21 نوفمبر. وبموجب القواعد الجديدة، يجب على الصناديق التي تحمل مصطلح ESG أو المستدامة في اسمها التأكد من أن لديها ما لا يقل عن 80 في المائة من الاستثمارات المرتبطة بالخصائص البيئية. ومن المقرر أن تصل القواعد المعادلة إلى المملكة المتحدة في ديسمبر.

قام تسعة وسبعون صندوقا في أوروبا بإزالة كلمة “مستدام” العام الماضي، مع قيام 26 صندوقا آخر بذلك خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2024، وفقا لبيانات من شركة برودريدج الاستشارية. وقال العديد من مديري الأصول إنهم فعلوا ذلك بسبب الافتقار إلى الوضوح التنظيمي.

على النقيض من ذلك، في عام 2022، قبل زيادة التدقيق التنظيمي ومع تزايد شعبية المنتجات الخضراء، أضاف 99 صندوقًا الكلمة.

يقول أبهيجاي سود، كبير مديري الأبحاث في مجموعة الحملات ShareAction، التي انتقدت بشدة نهج الصناعة تجاه الاستثمار الأخضر: “لا يزال بعض مديري الأصول يبالغون في الحقيقة لمحاولة كسب ثقة وأعمال المستثمرين المسؤولين”.

نشرت ShareAction تقريرا في يونيو من العام الماضي وجد أن مديري الأصول ليس لديهم أهداف كافية لخفض الانبعاثات، ويواصلون الاستثمار في الشركات التي تعمل على توسيع إنتاجها من النفط والغاز، وكانوا يعطلون التحول إلى الطاقة الخضراء والنظيفة من خلال عدم الاستثمار بما فيه الكفاية في الطاقة المنخفضة الجديدة. فرص الطاقة الكربونية.

وتقول المنظمة غير الحكومية، التي استند تقريرها إلى دراسة استقصائية شملت 77 من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم، إنه من “المثير للقلق” رؤية الكثير منها يفشل في تكييف استثماراته لمعالجة تغير المناخ. ويضيف أن القطاع بحاجة إلى استخدام “القوة الهائلة” التي يتمتع بها من خلال استثماراته لتحقيق “تحول حقيقي”.

يقول سود: “بشكل عام، تحليل سيناريو المناخ الذي تجريه شركات إدارة الأصول غير واقعي – فهو يفشل في الأخذ في الاعتبار ضعف مصارف الكربون، أو نقاط التحول، أو عدم الاستقرار السياسي. وهم غالبا ما يتوقعون أن العالم الذي ترتفع درجة حرارته بمقدار 3 درجات مئوية لن يضر بمحافظهم الاستثمارية بشكل ملموس.

يضيف مدير الأبحاث أنه بالنسبة لصناعة “تدعي مكافأة الجرأة الفردية”، فإن مديري الأصول يتجنبون المخاطرة بشكل ملحوظ. ويقول: “إنهم لا يريدون أن يبرزوا على أنهم يقومون بشيء غير عادي، ومعظمهم لا يريدون أن يُنظر إليهم على أنهم متقاعسون في مجال المناخ أو قادة”.

وإنصافًا لمديري الأصول، أضاف العديد منهم أسمائهم إلى تعهد الصناعة، إطار كونمينج-مونتريال العالمي للتنوع البيولوجي، لتقديم “مساهمة إيجابية” في التنوع البيولوجي من خلال الأنشطة والاستثمارات.

ويهدف هذا الإطار، الذي أطلق عليه اسم “اتفاق باريس للطبيعة” – وهو بمثابة إشارة إلى اتفاق المناخ العالمي لعام 2015 – إلى، من بين أمور أخرى، حماية ثلث أراضي وبحار الكوكب بحلول عام 2030. وقد حل محل أهداف آيتشي للتنوع البيولوجي التي تم تحديدها في عام 2010، والتي بموجبها كانت 17 و10 في المائة فقط من المناطق البرية والبحرية، على التوالي، تحت الحماية.

ومع ذلك، فهو ليس ملزما قانونا، لذلك يتساءل المنتقدون ما إذا كان هذا القانون يخلق طريقة أخرى للشركات الاستثمارية “لتغسل” أعمالها وتزعم أنها تعمل بجد عندما تعمل على التنوع البيولوجي دون أن تفعل في الواقع الكثير على الإطلاق.

يقول سود: “حتى عام 2022، يبدو أن هناك زخمًا أكبر بكثير بين مديري الأصول لمعالجة تغير المناخ”. “ومع ذلك، فإن تحليلنا يظهر أن معظم ذلك كان عبارة عن توقيع الالتزامات، والمطالبة بمزيد من الإفصاح، وإجراء توقعات للمستقبل”.

“بدأت هذه الثمرة الدانية في النفاد في الوقت نفسه الذي جعلت فيه زيادات أسعار الفائدة التضحية بالمكاسب قصيرة الأجل أكثر صعوبة بالنسبة لمديري الأصول لتبريرها، مما أدى إلى عرقلة التقدم”.

ردا على تلك الادعاءات، تقول جمعية الاستثمار، وهي مجموعة تجارية لمديري الأصول في المملكة المتحدة، إن توصيف الصناعة التي كلها “كلام بلا فعل” لا يقابله واقع التحول الاقتصادي الذي يحدث.

يقول بول سكيبينج، المتخصص في السياسة العامة في جمعية الاستثمار: “في المملكة المتحدة، تم التخلص التدريجي من الفحم وتكثيف توليد الكهرباء المتجددة ليحل محله.

“إن الشركات والمشاريع التي تمكن هذا التحول من خلال سلاسل التوريد والبناء وإدارة البنية التحتية كثيرا ما يتم دعمها من خلال تخصيص رأس المال من قبل مديري الاستثمار نيابة عن عملائهم.”