الهدوء قبل العاصفة؟

افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا

تم الاتصال بأسلحة دونالد ترامب بعدم اليقين في فترة ولايته الثانية. “سوف هو ، لن يفعل” ، على واجبات الاستيراد ، والتهديدات الأخرى ، ترك الشركات والمستثمرين في نمط عقد. يتم الآن التقاط befuddlement يمكن ملاحظته في مقاييس مختلفة من عدم اليقين.

قفز مؤشر عدم اليقين الاقتصادي العالمي (EPU)-الذي يقوم بمسح الكلمات الرئيسية في وسائل الإعلام-إلى أعلى مستوى في يناير في يناير:

ذهب الذهب ، الذي يخزن المستثمرون في أوقات عدم اليقين ، أعلى مستوى في هذا الأسبوع. وقد ارتفعت فترة الخزانة الأمريكية المقدرة-Premia-العائد الإضافي للمستثمرين على الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم اليقين-إلى مستويات شوهد آخر مرة عندما بدأ ترامب فترة ولايته الأولى.

على الرغم من أن السلع وتجار السندات هم أسعار في حالة عدم اليقين ، إلا أن أسواق الأسهم الأمريكية تبدو هادئة نسبيًا.

قد يتوقع المرء أن يتمكن مقاييس تقلبات سوق الأوراق المالية من الولايات المتحدة ، مثل مؤشر VIX ، أيضًا في مثل هذه الأوقات. في الواقع ، يميل الفهرس إلى الارتباط بمؤشر EPU.

لكن Ftav اكتشف شيئًا فضوليًا. في الوقت الحالي ، لم يتم ربط علاقة EPU و VIX الأمريكية إلى حد ما. والأهم من ذلك ، فعلوا نفس الشيء عندما دخل ترامب آخر مرة:

ما يعطي؟ إذا تركنا جانباً النقاش حول ما يقيسه VIX حقًا (لذلك ، انظر أدناه) ، هناك بعض التفسيرات الممكنة:

ط) قد لا يزال مستثمرو الأسهم أكثر في معسكر “إنه مجرد استراتيجية مفاوضات”. ربما يكون عقد الأسهم ، بدلاً من أن تكون في الواقع جزءًا من الأعمال التي يحتمل أن تتأثر نفسها تجعل تهديدات ترامب تشعر بأنها أقل وضوحًا؟

2) قد يكون التجار ببساطة غير متأكدين من إجراء أي مكالمات مع قناعة. في الواقع ، ذكرت MAINFT أمس كيف كان المحللون والمستثمرون يطولون المديرين التنفيذيين على مكالمات الأرباح حول كيفية تأثير التعريفات على الشركات.

خلصت دراسة أجرتها جامعة شيكاغو لعام 2017 في تقلب السوق آنذاك وعدم اليقين الاقتصادي إلى ما يلي:

لا يستجيب سوق الولايات المتحدة لعدم اليقين السياسي لأن الأخبار السياسية القادمة من إدارة (ترامب) الجديدة لم تكن موثوقة ويصعب على المستثمرين تفسيرها.

(3) كإجراء أوسع في السوق ، قد يتم التقاط VIX على عدة أشياء. يمكن أن يعوض تصور السوق لسياسات ترامب الصديقة للنمو على سبيل المثال تقلبات.

يضيف تشارلي ماكليجوت ، المدير الإداري لاستراتيجية الأصول المتقاطعة في نومورا ، عاملًا آخر:

عدم اليقين في السياسة ليس المدخلات الوحيدة في التقلبات الضمنية. أحد المحفزات “الماكرو” للتقلبات “الناعمة” نسبيًا هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخبرنا بأنهم في وضع الانتظار والرؤية في الشهرين المقبلين من البيانات ، مع بيانات النمو الصلبة. . . تزويدهم برفا الوقت ، وعدم الحاجة إلى تحقيق أي تحركات سعر السياسة. هذا قاتل تقلب آخر.

ربما تكون هذه كلها صحيحة إلى حد ما ، ولكن لا مزيد من الراحة. في آخر تقرير للاستقرار المالي العالمي في أكتوبر ، حذر صندوق النقد الدولي من الانفصال بين عدم اليقين وتقلب السوق المالي (الذي نما بعد الانتخابات الأمريكية):

يتم تعزيز رسالة صندوق النقد الدولي بواسطة VVIX – الذي يقيس توقعات المستثمرات من التقلبات في VIX. هذا يتداول فوق متوسطه على المدى الطويل ، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون يشعرون بالقلق من أن التقلب يمكن أن يرتفع:

باختصار ، يعرف الشركات والمستثمرون الأسهم أن الأمور قد تكون مضطربة ، لكنهم لا يعرفون ماذا يفعلون.

يمكن بعد ذلك وصف عدم اليقين Trumpian حتى الآن على أنه: اهتز ، لم يثقل بعد.

مزيد من التخلص من:
– هل يمكنك الوثوق في VIX؟ (فبراير 2011)
– لماذا VIX منخفض جدا؟ (مارس 2011)
– التقلب هناك (أبريل 2011)
– المزيد من الأفكار حول ما هو وراء التقلبات المنخفضة (أبريل 2011)
– الهدوء قبل العاصفة (يونيو 2011)
– حلقة التغذية المرتدة VIX ، تم تحليلها (يناير 2012)
– مكتوبة VIX (أغسطس 2012)
-نهاية عصر فول منخفض؟ (أبريل 2014)
– هل يقيس VIX التقلب حقًا؟ (يونيو 2014)
– الآن بعد أن أصبح الجميع بائعًا للتقلبات … (أكتوبر 2014)
– تاريخ مختصر ومصور للتقلب (مارس 2018)
– كيف فيروس التقلبات المصاب وول ستريت (أبريل 2018)
– سوق الدب المبرد بشكل مدهش (أكتوبر 2022)
– “المكسور” VIX (يناير 2023)
– تاريخ شفهي لمؤشر الخوف (سبتمبر 2023)
– هل المنتجات منظمة تلامسها على التقلبات المكبوتة؟ (مارس 2024)
– قد يكون “مقياس الخوف” في وول ستريت يكذب عليك (أغسطس 2024)
– التقلبات غريبة (نوفمبر 2024)
– إلخ.