يندفع المستثمرون للحماية من وول ستريت “مسامير التقلب”

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

يتراكم التجار إلى استراتيجيات تحمي محافظ الأسهم الخاصة بهم من “مسامير التقلبات” ، مما يؤكد كيف أن المخاوف بشأن سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد تركت المستثمرين على الرغم من بداية المتفائلة لهذا العام للأسهم.

لقد تحول المستثمرون إلى أسواق المشتقات للحماية من التقلبات الكبيرة في الأسهم الأمريكية حتى مع استمرار تدابير تقلبات وول ستريت ، وقد تسللت الأسهم بشكل متواضع منذ العام الماضي.

إن الانتقال إلى التحوط ضد الاحتمالات المنخفضة ولكن الصدمات ذات التأثير العالي – المعروفة باسم “مخاطر الذيل” – يسلط الضوء على كيف أن التحولات غير المنتظمة لترامب في السياسات التجارية والاقتصادية قد تركت المستثمرين غير مرتاحين حتى لو كان الكثيرون لا يزالون يراهنون على أن الإدارة الجديدة ستكون بمثابة نعمة للشركات الأمريكية .

“إذا كنت مدير أموال ، فهل تقوم بتحويل محفظتك بالكامل في الجزء الخلفي من عنوان واحد؟ لا يمكنك ذلك ، لأنك لا تعرف ما إذا كان العنوان سيستمر. إذن ماذا تفعل؟ قال ماندي شو ، رئيس شركة “سوق المشتقات” في شركة CBOE Global Markets ، في إشارة إلى الأدوات التي تمنح أصحابها الحق في شراء وبيع الأسهم بسعر محدد مسبقًا “، يمكنك استخدام الخيارات” ، في إشارة إلى الأدوات التي تمنح أصحاب الحق في شراء وبيع الأسهم بسعر محدد مسبقًا.

وأضاف شو: “الناس عصبيون ويصلون إلى تحوطات الذيل”.

وقال ماكسويل جريناكوف ، رئيس أبحاث مشتقات الأسهم الأمريكية في UBS ، إنه كان هناك شراء “متفشي” للخيارات التي قد تكتسب إذا كان مؤشر VIX للتقلبات قصيرة الأجل في المخزونات الأمريكية ، الذي يُطلق عليه غالبًا “مقياس الخوف” في وول ستريت ، أعلى.

أظهرت بيانات CBOE أن الاندفاع لشراء هذه الخيارات قد أدى إلى ارتفاع الأسعار نحو أعلى مستويات قياسية حتى بينما تقع VIX نفسها أقل بكثير من متوسطها على المدى الطويل.

الطلب على الخيارات التي قد تصبح ذات قيمة إذا ازدهرت فهرس S&P 500 Blue Chip S&P ، الذي ارتفع حوالي 3 في المائة منذ نهاية عام 2024 ، كما ازدهرت أيضًا ، وفقًا لـ XU.

وقال بدلاً من ذلك ، وبدلاً من ذلك ، كانت أسعار التحوط في الذيل تبقى مرتفعة حتى عندما تكون الأسواق قوية ، وبدلاً من ذلك ، كانت أسعار التحوط في الذيل تبقى مرتفعة حتى عندما تكون الأسواق قوية وتكون مقاييس التقلبات القياسية: “إن إمكانية تغيير ظروف التقلبات بسرعة تجعل من الصعب على المستثمرين الانتظار. روكي فيشمان ، محلل المشتقات في مجموعة الأبحاث ASYM 500.

وفقًا لـ XU ، فإن الجزء الأكبر من الطلب على الخيارات التي تدفع عندما يأتي S&P 500 من مستثمري التجزئة ، وفقًا لـ XU. يميل المستثمرون المؤسسيون بما في ذلك صناديق التحوط وصناديق التقاعد ومديري الأصول إلى تفضيل مكالمات VIX.

لكن مستثمري التجزئة يتدفقون أيضًا إلى مشتقات أكثر خطورة ، والتي تصبح لا قيمة لها إذا لم يتم تحقيق الأسعار المستهدفة بسرعة. كان هناك عقود قياسية مرتفعة 2.4 مليون “يوم صفر” مرتبطة بـ S&P 500 المتداولة في 31 يناير ، عندما هدد ترامب بفرض تعريفة على بعض أكبر الشركاء التجاريين في الولايات المتحدة.

وقال تشارلي ماكليغوت ، وهو خبير استراتيجي للمشتقات في نومورا ، إن الطلب على البيع بالتجزئة كان “تكتونيًا” في الأسابيع الأخيرة ويذكرنا بالنشاط المحموم من جنون الميم المخزون في عهد كوفيد.