ملكة التمويل الأمريكي الهادئ

ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية

لطالما كانت FT Alphaville تسير لفترة من الوقت الآن حول كيف أن Fidelity هي إمبراطورية مالية شاسعة وغير معروفة. بالأمس ، أصدرت شركة الاستثمار أحدث نتائجها و أوووه بوي هل نشعر بالتبرير.

التفاصيل التي تتجاوز هذه الأرقام الرئيسية قليلة ، بالنظر إلى أن Fidelity هي شركة خاصة مملوكة في الغالب من قبل Abigail Johnson وعشيرةها الممتدة في بوسطن. دخل التشغيل هو طري بعض الشيء. كان من أجمل أن يكون لديك رقم صافي.

لكن الأرقام لا تزال مذهلة ، سواء من الناحية المطلقة أو فيما يتعلق بصراعات معظم صناعة الاستثمار.

لوضع هذا في السياق ، يبدو أن Fidelity في العام الماضي قد حقق أموالًا أكثر بكثير من كل من Blackrock و Blackstone ، وهي الشركات التي تحظى باهتمام أكبر إلى حد كبير. في العام الماضي ، كانت أرباح Fidelity التشغيلية أكبر بشكل مريح من Franklin Resources و T Rowe Price و DWS و Schroders و Amundi's مجموع الأرباح.

من المعروف أن Johnsons يحتفظون بانخفاض منخفض – المجلة بوسطن قلت ذات مرة إن العائلة “خاصة مرضية” – لكن أبيجيل جونسون ربما تستحق المزيد من الائتمان والاعتراف أكثر مما تحصل عليه بسبب نمو أعمال تحسد عليها بالفعل من قبل والدها وجده. يمكننا أن نناقش طوال اليوم عن ملك وول ستريت الحالي ، لكن ملكةها يصعب خلرفها.

علاوة على ذلك ، تتطور الإخلاص بطريقة من المحتمل يجعلها أكثر مرونة للتغيرات المستمرة في صناعة الاستثمار من العديد من منافسيها.

هناك الكثير من نجاح Fidelity بفضل أعمالها الأساسية لإدارة الأصول. مع وجود 5.9 تريليون الآن تحت الإدارة ، فهو ثالث أكبر في الصناعة العالمية.

في حين أن الشركة معروفة في الغالب بأسطولها من الأموال المدارة بنشاط ومجموعة من النجمين مثل William Danoff و Peter Lynch و Gerry Tsai ، فقد جاء معظم النمو من شركة Geode Capital Management السلبية/المنهجية. تدير Geode سلسلة من صناديق الفهرس الفائقة نيابة عن Fidelity ، والتي أصبحت بهدوء عملاق ومراكز ربح في حد ذاتها.

أبرزت شركة الأمس عن حق كيف أن S&P 500 ETF قد قفزت جاسوس شارع State Street الرائد في الأصول الخاضعة للإدارة. لكن كلاهما يدير أقل من صندوق Fidelity 500 Index ، الذي يحمل الآن 639 مليار دولار في الأصول. حتى مع تكلفة نقطة أساس قريبة من 1.5 ، فإنها الآن ترمي ما يقرب من 100 مليون دولار من الإيرادات سنويًا.

ومع ذلك ، فإن المناطق النائية الحقيقية التي لا تنقصها الإمبراطورية المالية في Fidelity-ويمكن القول إنها السبب في ذلك بشكل جيد في وقت يكافح فيه معظم مديري الأصول التقليديين-هو وساطة البيع بالتجزئة ، وإدارة الثروة ، وخطط التوفير في مكان العمل لملايين الأمريكيون.

كما أبرز محلل Credit Suisse المالي Rupak Ghose في الوقت المناسب أمس ، فإن Fidelity “في كل مكان” في جميع أنحاء الولايات المتحدة ، وقد تجعل الشركات المتشابكة التي لا تعد ولا تحصى للشركة مجموعة الاستثمار الأكثر قيمة في العالم:

بالنظر إلى حجم إيرادات Fidelity ، والأرباح التشغيلية ، والمواقف الرائدة في السوق ، والعلامة التجارية القوية ، فإن استثمارات Fidelity المدرجة في القائمة العامة تتجاوز BlackRock من حيث القيمة السوقية؟

تقدر Ghose أن أجزاء الإخلاص غير الإدارية غير المستقرة على الأرجح تمثل حوالي نصف أرباحها ، لكن قيمتها الحقيقية أكبر.

في الأساس ، تمتلك Fidelity شبكة التوزيع الواسعة الخاصة بها بطريقة لا يمكن للعديد من منافسيها المباشرين لإدارة الأصول. تقترب Vanguard و Capital Group ، لكن ليس لديهم العديد من المخالب المتميزة والمتنوعة مثل Fido. كما أخبر جونسون Mainft قبل بضع سنوات: “يمكن لمديري الصناديق قلة أن يتطابق مع مجمل Fidelity”.

حتى Blackrock يتخلف عن الإخلاص في هذا الصدد ، وهو ما يفسر سبب ظهور لاري فينك على إضافة أعمال إدارة الثروات إلى تشكيلة الفريق.

نحن بصعوبة هنا ، ولكن إذا استمرت Fidelity في النمو مثل هذا ، فلن يفاجئ Alphaville إذا استكشف Fink الحصول على شيء مثل Charles Schwab ، بمجرد هضم GIP و HPs؟

سيكون هذا مناورة كبيرة ، بالنظر إلى أننا نجمع الإخلاص في الممارسة العملية واحدة من أكبر عملاء BlackRock ، وذلك بفضل شراكة ETF حيث يتم بيع Ishares ETFs من خلال شبكات Fido التي لا تعد ولا تحصى. يمكن أن تأخذ Fidelity أي خطوة كبيرة من قبل BlackRock في توزيع التجزئة كعمل حرب ، وربما تزيل هذه الصناديق الاستقصائية من التشكيلة التي يقدمها المستشارون الماليون وخططهم في مكان العمل ومنصة الوساطة.

ومع ذلك ، في مرحلة ما ، قد تشعر BlackRock بالحاجة إلى السيطرة على مصيرها من خلال الانتقال من الشركة المصنعة للمنتجات الاستثمارية إلى الموزع أيضًا.

ويستمر Fidelity Swifter في توسيع جناحها الخاص من صناديق الاستثمار المتداولة – وهو يقدم الآن أكثر من 70 منها ، مع مضاعفة الأصول العام الماضي إلى 108 مليار دولار – قد تبدأ أسرع الأسود في الشعور بالشعر.

مزيد من القراءة:
– صناعة الاستثمار الحقيقية “الثلاثة الكبار” (FTAV)
– كيف تحدى نيد جونسون من Fidelity لعنة ابن الرئيس (FTAV)
– بحث Fidelity عن تكنولوجيا الغد (FT)