يستعدون مستثمري السندات للإنفاق الدفاعي لأوروبا "بازوكا"

ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية

يقول المستثمرون إن خطة أوروبا لإنفاق المزيد على دفاعها قد غذت ارتفاع تكاليف الاقتراض على المدى الطويل للبلدان ، مضيفًا إلى توقعات أنها ستزيد من إصدار الديون.

كانت تكاليف الاقتراض طويلة الأجل للاقتصادات الكبيرة مثل ألمانيا والمملكة المتحدة ترتفع في الأشهر الأخيرة ، مدفوعة جزئيًا بتوقعات المزيد من إمدادات الديون السيادية.

قدمت الرهانات على زيادة الإنفاق الدفاعي أحدث محفز ، حيث يدفع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إنهاء حرب أوكرانيا ويحذر المنطقة من دفعها لأمنها. وصلت منحنيات العائد على الديون السيادية الأوروبية إلى أكثرها حدة منذ عامين هذا الشهر ، حيث ترتفع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل بشكل أسرع من العائدات قصيرة الأجل-وهي وكيل لتوقعات العرض.

وقال مارك داودينج ، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت في RBC Bluebay Asset Management: “قادم العجز الأعلى ، مع الحاجة إلى تنمية الإنفاق الدفاعي”.

وقال إن ذلك كان يخلط مع مخاطر التضخم و “علاوة عدم اليقين” التي تم إحضارها مع الإدارة الأمريكية الجديدة لرفع تكاليف الاقتراض على المدى الطويل.

رهان RBC Bluebay على منحنيات العائدات الأكثر حدة في أوروبا والولايات المتحدة هذا العام ، وهو رهان شهير لمديري الأصول.

ارتفع عائد السندات في ألمانيا لمدة 10 سنوات أعلى من 2.5 في المائة ، من أعلى بقليل من 2 في المائة في بداية ديسمبر. بلغ انتشارها على مدار عامين من العامين ما يقرب من 0.4 نقطة مئوية ، وهي الفجوة الأكبر منذ أواخر عام 2022. وقد تراكم توقع الإنفاق الدفاعي المتزايد على صدارة التكهنات في الأسواق بأن البلاد ستعمل على إصلاح “فرامل الديون” الدستورية وزيادة الاقتراض إلى ارجع حزمة التحفيز المالية ، بعد الانتخابات يوم الأحد.

وقال ميتش ريزنيك ، مدير الصندوق في الاتحاد الفيدرالي: “على الرغم من أن ألمانيا لديها عجز مالي منخفض ، إلا أن الضغط من أجل التحرك على نطاق أوسع في النهاية يأتي بمثابة زيادة في الإنفاق الدفاعي وعدم اليقين بشأن إطلاق فرامل ديون باندريند المزيد من الاقتراض والعجز الأوسع”. هيرميس ، التي تدير أيضا تداول شديدة الانحدار على الديون الأوروبية.

وقال بوجا كومرا ، وهو استراتيجي أسعار في TD Securities ، إن الارتفاع الأخير في تكاليف الاقتراض على المدى الطويل يعكس “في المقام الأول خطر أن يحتاج الاتحاد الأوروبي إلى الإعلان عن الإنفاق بازوكا لتلبية التزاماته الدفاعية”.

ارتفعت أسهم الدفاع هذا الأسبوع ، حيث انتقل المستثمرون إلى توقع زيادة إنفاق الدفاع. ولكن لا يوجد حتى الآن وضوح حول مدى الإنفاق الإضافي أو كيف سيتم تمويله.

قال الاتحاد الأوروبي الأسبوع الماضي إنه سيخفف مؤقتًا من قواعده المالية للسماح للبلدان بإنفاق المزيد على دفاعها. وعدت المملكة المتحدة بتوضيح “مسار” لزيادة الإنفاق الدفاعي من 2.3 في المائة إلى 2.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، ولكن قد يتم استقبال خطوة لتخفيف القواعد المالية التي تم تحديدها فقط في شهر أكتوبر من قبل المستثمرين.

وقال فرانك جيل ، الرصاص في قطاع السيادة الأوروبية في وكالة التصنيف S&P: “إنه مصدر تصاعدي آخر لضغط التمويل على الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي (النسب)”. وقال إن الاتحاد الأوروبي يحتاج إلى “مبادرة تمويل بسرعة لإظهار أنهم جادون في زيادة الإنفاق الدفاعي على المستوى الأوروبي”.

يعد أحد أشكال إصدار الديون المشتركة من قبل الحكومات الأوروبية ، والتي يحتمل أن تكون بما في ذلك المملكة المتحدة والنرويج ، أحد الخيارات قيد النظر من قبل المسؤولين.

تقارير إضافية من قبل باولا تاما في بروكسل