عكس خطأ بافيت “الكبير”

مغرفة واحدة للبدء: تاجر الملياردير الصلب لاكشمي ميتال يستعد لمغادرة المملكة المتحدة استجابةً لقمع الحكومة على السكان غير المتصلين ، مما يجعله أحد أغنى رواد الأعمال للتحرك بسبب الإصلاحات الضريبية.

ويجب أن يشاهد فيلم واحد: لماذا الحكومات “مدمنة” للديون. يبحث فيلم FT هذا ما يطلق عليه البعض أكبر قضية في التمويل العالمي اليوم ، ودور “الحراسة السندات” ، وما إذا كان الاقتراض الحكومي قد يخرج عن السيطرة.

في النشرة الإخبارية اليوم:

• هل قام خطأ وارن بافيت “الكبير” بإحالة الزاوية أخيرًا؟

• ETFs النشطة: شريان الحياة لمديري الأصول الذين يكافحون في أوروبا؟

• ما هي الأموال التي حرقت أكثر قيمة خلال العقد الماضي؟

عادت وحدة Castparts الدقيقة في Berkshire Hathaway

وارن بافيت لقد فاز في اتخاذ صفقة وصفها المستثمر الملياردير قبل أربع سنوات فقط بأنه خطأ “كبير”.

بيركشاير هاثاواي كشفت الشهر الماضي أنها تصدق قيمة الدقة castparts، تم شراء صانع قطع غيار الفضاء بافيت في عام 2016 مقابل 37 مليار دولار ، وقد استعاد قيمة بحوالي 2 مليار دولار مقارنة بمستوى 2023 إلى حوالي 34 مليار دولار.

هذا يجلب بافيت ، ما يسمى حكيم أوماها، أقرب إلى التعادل في صفقة أجبرت بيركشاير على أخذ ما يقرب من 10 مليارات دولار في عام 2021.

لقد ارتدت وحدة بيركشاير مؤخرًا حيث تعافت صناعة الطيران من جائحة عام 2020 ، وكما بوينغ، عميل كبير ، قام مرة أخرى بإعادة الإنتاج بعد مشاكل مع اثنين من الطائرات الرائدة.

يعكس انعكاس الثروات ، مدقق مدقق بيركشاير Deloitte & Touche تم مسح مسألة تدقيق حرجة تتعلق بـ Castparts الدقيقة التي تعلقت منذ فترة طويلة على التقارير المالية للتكتلات المترامية الأطراف.

تعتبر الأمور المهمة الحرجة ، والمعروفة باسم CAMS ، علامة تحذير على أن المراجع كان عليه أن يصدر حكمًا معقدًا على شيء يمكن أن يكون ماديًا للحسابات المالية للشركة.

كانت الكاميرات ، جزئياً ، انعكاسًا لمشاكل بافيت مع الشركة ، التي أصيبت بتهمة البود ، حيث توقفت شركات الطيران عن توصيل الطائرات للحفاظ على النقد.

انخفضت المبيعات بشكل كبير في عام 2020 ، حيث انخفضت بنسبة 29 في المائة إلى 7.3 مليار دولار ، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2012. انخفضت الأرباح بحوالي ثلثي ، مما أدى إلى تعادل المباراة البالغة 10 مليارات دولار للاستحواذ.

وقال بافيت بينما كشف بيركشاير عن “Precision Castparts” بعيدًا عن أول خطأ لي من هذا النوع. لكنه خط كبير “.

إنه ليس مكانًا سيئًا أن تكون عندما يصل خطأك “الكبير” إلى الاستراحة.

صناديق الاستثمار المتداولة النشطة: تحول التدفقات الخارجية إلى التدفقات؟

يشعر مديرو الأصول المتوسطة في المملكة المتحدة وأوروبا بالضغط. تزن ضغوط التكلفة وسحب العملاء من صناديق الاستثمار على هوامش الربح ، وهي مجموعات صناديق رائدة مثل أبردينو كوكب المشتري و شرودرز لمحاولة رفع لعبتهم.

لكن صعود ما يسمى بالأموال المتداولة في البورصة النشطة قد يساعد في توفير شريان الحياة ، يكتب ، إيما دونكلي في هذه القراءة الكبيرة.

يتيح التجسد النشط لـ ETFs لمديري الصناديق استخدام مهارات اختيار الأسهم الخاصة بهم لمحاولة التغلب على السوق ، ولكن في منتج أرخص في العمل وأسهل للمستثمرين للشراء والبيع من مكافئات صناديقهم القديمة.

يتحول مديرو الصناديق الذين ركزوا منذ فترة طويلة على بيع الأموال التي يديرها Stockpickers إلى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة كوسيلة أخرى لإعادة تعبئة استراتيجياتهم من خلال تطور ، لجلب الأموال والاستفادة من ارتفاع الطلب على المستثمرين.

يقول: “الخطر هو أنه إذا جلست هناك ولم تفعل أي شيء ، فسيستمر صناديق الاستثمار المتداولة في إدخال الأصول التي تملكها في الأموال التقليدية”. ماثيو بيزلي، الرئيس التنفيذي لشركة Jupiter ، التي عانت من صافي تدفقات خارجية تزيد عن 10 مليارات جنيه إسترليني العام الماضي.

لكن مديري الصناديق هؤلاء يواجهون بالفعل منافسة شديدة في أوروبا من عمالقة الولايات المتحدة ، بما في ذلك أمثال BlackRock، وأسلحة إدارة الأصول JPMorgan و جولدمان ساكس. الثلاثة هم من بين أولئك الذين استخدموا موقعهم المهيمن للاستفادة من السوق الأوروبية الناشئة ولكن المتنمو بسرعة.

إذا كان سوق الولايات المتحدة هو أي شيء يجب أن يمر به ، فإن تحويل المنتجات في أوروبا قد يكون ناجحًا. وفقا للمحللين في بنك أمريكا، عانى صندوق الاستثمار المشترك النموذجي في الولايات المتحدة من 150 مليون دولار من التدفقات الخارجية قبل عامين من التحويل إلى ETF نشط ، وفي هذه النقطة اجتذبت 500 مليون دولار في المتوسط.

البعض الآخر أكثر تشككا. واحد جاذبية كبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة هو ميزتها الضريبية ، والتي تغيب في أوروبا. ولن يكون هيكلًا جديدًا دواءً للأداء الضعيف الذي عانت منه العديد من الصناديق النشطة. إنه مجرد “أحمر الشفاه على خنزير” ، بعد كل شيء.

هل ستساعد صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في تحويل التدفقات الخارجية إلى التدفقات؟ راسلني: [email protected]

مخطط الأسبوع

في وقت سابق من هذا العام ، Morningstar جمعت البيانات التي أنشأتها صناديق الاستثمار الأمريكية أكبر ثروة للمستثمرين على مدار العقد الماضي. الشرب.

كانت القائمة تهيمن عليها بشكل طبيعي صناديق الفهرس الكبيرة. القيم المتطرفة الوحيدة كانت متنوعة مجموعة العاصمة الأموال و الإخلاصcontrafund ، وكانوا في هذا المزيج ببساطة بسبب حجمهم الهائل. حتى نسبة مئوية متواضعة على كومة الأصول الضخمة ستنتج عددًا كبيرًا من الدولارات من الثروة.

ومع ذلك ، في وقت سابق من هذا الشهر ، حول مزود البيانات انتباهه إلى الأموال التي دمرت معظم القيمة على مدار العقد الماضي. هذا أكثر متعة ، مثل أصدقائنا في قدم ألفافيل استكشف في هذا المنشور ، حتى لو كانت القائمة تحتوي على بعض المفاجآت. (مرحبًا، كاثي وود's Ark Invest.)

كما لاحظت ، كانت أسهم التقنية الأمريكية القصيرة فكرة غير سليمة للغاية على مدار العقد الماضي. البيرشاريس'sqqq etf في الواقع ارتفع 21.5 في المائة حتى الآن هذا العام ، لكن هذا لا يكفي لتخفيف الخسائر الضخمة التي تراكمتها في العقد حتى نهاية عام 2024.

الباقي في الغالب عبارة عن مزيج من صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الاستفادة من الحيل والعكسية ، والتي لا يعجبها Alphaville. التسويق هو أن هذه أدوات تداول قصيرة الأجل ، ولكن الحقيقة هي أن الأشخاص الوحيدين الذين يكسبون الأموال منهم باستمرار هم رعاة الصندوق.

كما Morningstar إيمي أرنوت و جيفري بوتاك وضعه دبلوماسيا:

“لدى ETFs أشياء كثيرة تسير عليهم – بما في ذلك التكاليف المنخفضة ، والكفاءة الضريبية ، وعادةً ما يكون نهج الاستثمار السلبي الذي يجعلها لبنات بناء مناسبة للمحافظ المتنوعة – ولكن يمكن أن يكون لها جانب مظلم. على سبيل المثال ، تركز بعض صناديق الاستثمار المتداولة على القطاعات أو الموضوعات المحددة بشكل ضيق ، والتي يمكن أن تجعلها أكثر صعوبة للمستثمرين لاستخدامها بنجاح وإمكانية جذب المواصفات.”

خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع

BlackRock وقد رشح جريج فليمنجالرئيس التنفيذي ل روكفلر إدارة رأس المال، و كاثلين ميرفيالرئيس السابق للاستثمار الشخصي في الاستثمارات الإخلاص، للوقوف على الانتخابات كمديرين مستقلين لمجلس الإدارة.

مديري الأصول ، بما في ذلك أمونديو فانك و Wisdomtree، تسرع إلى إنشاء صناديق متداولة في البورصة التي تركز على قطاع الدفاع في أوروبا ، حيث دفع مسيرة حديثة للمستثمرين إلى إعادة التفكير في موقفهم من تضمين الأسهم المثيرة للجدل في محافظهم.

الائتمان الخاص هو “ليس فقاعة” ، الإدارة العالمية أبولو رئيس جيم زيلتر قال: مضيفًا أنه لا يعتقد أن الظروف الاقتصادية الضارة ستؤدي إلى “خسائر هائلة” في قطاع شهد نموًا سريعًا في السنوات الأخيرة.

من المقرر أن يحرث صناديق التقاعد الهولندية عشرات المليارات من اليورو في الأصول المحفوفة بالمخاطر في أوروبا أثناء انتقالها إلى نظام دون فوائد ثابتة ، ودعم جهود القارة لجذب الاستثمار وتعزيز قطاع الدفاع.

وفي الوقت نفسه ، يجب أن تنخفض النرويج عن حظر يمنع صندوق الثروة السيادي ، وهو الأكبر في العالم ، من الاستثمار في شركات الدفاع مثل بوينغو إيرباصو لوكهيد مارتن و هانيويلوقال حزبين المعارضة الرئيسية.

وأخيرا

يحتفل معرض جديد في متحف التصميم في Kensington بحبنا الدائم للمياه على مدار المائة عام الماضية. هناك بعض اللحظات الحنين الرائعة في دفقة! قرن من السباحة والأناقة، من الذي – التي باميلا أندرسون Baywatch ملابس السباحة لمجموعة مختارة من الرجال اللذيذة speedos من الثمانينات ، و هونزا زالنسيج المبدع.

28 مارس – 17 أغسطس 2025 ، designmuseum.org