انطلق الزيت الكبير لأسوأ عام منذ أن تجف أرباح الوفير

ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية

إن أكبر شركات النفط في العالم قد استعدنا لأصعب عامها منذ الوباء ، حيث انخفض أسعار الخام التي تضغط على الأرباح وتهز ثقة المستثمر قبل موسم الأرباح الفصلي.

من المقرر أن يحتفل هذا العام باحتفال بأرباح بيغ بايت الثالثة على التوالي لمدة 12 شهرًا ، والتي انخفضت بشكل حاد من أعلى مستوياتها في عام 2022 التي أعقبت غزو روسيا الكامل لأوكرانيا. انخفض صافي الدخل المعدل لخمس من أكبر شركات النفط الغربية – ExxonMobil و Shell و Totalenergies و Chevron و BP – بحوالي 90 مليار دولار من 2022 إلى 2024.

تكثف الضغط على الصناعة في الأسابيع الأخيرة مع زيادة العرض من أوبك وتصاعد التوترات التجارية في عهد الرئيس دونالد ترامب مع شعور المستثمرين. تراجعت برنت الخام لفترة وجيزة إلى أقل من 60 دولارًا للبرميل هذا الشهر ، حيث توقع بعض المحللين أن الأسعار في النصف الثاني من عام 2025 ستكون أكثر من خمسة في المتوسط البالغ 81 دولارًا.

قال المحللون إن المساهمين يتساءلون عن أي من الشركات الكبرى لديها انضباط التكلفة وقوة الميزانية العمومية للحفاظ على توزيعات الأرباح الأعلى وأسهم المشتريات المعروضة خلال السنوات الأخيرة.

وقال بيراج بوخاتاريا ، المحلل في RBC Capital Markets: “الأسئلة التي نتلقاها من المستثمرين هي حول من سيخفض أولاً”. “بالنظر إلى مدى عدم اليقين بالبيئة ، يبحث المستثمرون عن بعض الطمأنينة.”

قدمت نتائج الربع الأول من الرائد الإيطالي إيني ، الذي تم إصداره يوم الخميس الماضي ، لمحة عن كيفية استجابة الشركات. وعدت ENI بتقليص إنفاقها بمبلغ 500 مليون دولار على الأقل هذا العام ، وأن التدفق النقدي الخاص به سيكون 2 مليار دولار – أو 15 في المائة – أقل مما كان متوقعًا بسعر النفط البالغ 65 دولارًا للبرميل.

لكن الشركة تعهدت بالحفاظ على توزيعات المساهمين سليمة. وقال محللو HSBC إن الإستراتيجية كانت “قالبًا لمتابعة” لأقران إيني ، ولكن لم يكن كل شيء على الميزانية العمومية بما يكفي لسحبها.

عبر الصناعة ، تقوم الشركات بتوسيع استثماراتها استجابة لركوب أسعار النفط. وقال فريزر ماكاي ، في شركة وود ماكنزي ، في تقرير حديث: “نتوقع الآن أن تنخفض تنمية التنمية العالمية للتنمية على أساس سنوي لأول مرة منذ عام 2020”.

من المقرر أن تقوم شركة BP بنتائج الإبلاغ يوم الثلاثاء ، تليها Total يوم الأربعاء ، ثم شل وإكسونموبيل وشيفرون يوم الجمعة.

يتوقع معظم المحللين ربعًا ضعيفًا من الشركات. لكن الانخفاض الحاد في أسعار النفط جاء بعد نهاية فترة التقارير ، لذلك سيكون المستثمرون أكثر اهتمامًا بالتوجيهات التي تقدمها الشركات.

من بين التخصصات الأوروبية ، يبدو شل بشكل أفضل استعدادًا للانكماش. وعد الرئيس التنفيذي ويل ساان في مارس بإرجاع نصف التدفق النقدي لشل للمستثمرين. وقال أيضًا إن الشركة يمكن أن تستمر في إعادة شراء أسهمها إذا انخفض سعر النفط إلى 50 دولارًا للبرميل وسيحافظ على أرباحها حتى عند 40 دولارًا للبرميل.

من المرجح أن يكون أكبر تخصص النفط ضعفًا في BP ، تحت ضغط من الناشط Elliott Management والذي كان وعدهم بإرجاع 30 إلى 40 في المائة من التدفقات النقدية للمساهمين يعتمد على سعر النفط 71.50 دولار للبرميل هذا العام. قالت الشركة في فبراير / شباط إن كل دولار ينخفض سعر النفط إلى أقل من هذا المستوى سيصل إلى أرباح بحوالي 340 مليون دولار.

في الولايات المتحدة ، فإن ExxonMobil و Chevron يختلفان بشكل مختلف ، وفقًا لجيسون غابلان ، المحلل في TD Cowen. في حين أن قاعدة الأصول القوية من إكسون تعني أنها يمكن أن تحافظ على توزيعات المساهمين جيدًا حتى عام 2026 ، إلا أنه توقع إعادة صياغة التوقعات.

وقال في مذكرة: “قدمت شيفرون سابقًا 10 مليارات دولار إلى 20 مليار دولار من 60 دولارًا إلى 85 دولارًا من الزيت. النفط الذي ينتقل إلى النهاية المنخفضة قد يعني إعادة تعيين انخفاض المضي قدمًا”.

إلى جانب التخصصات ، يحذر منتجي الصخور الأصغر وشركات خدمات حقول النفط أيضًا من ظروف أكثر تشددًا إذا ظلت الأسعار منخفضة. في الأسبوع الماضي ، أثارت جميع شركات خدمات النفط الغربية الثلاث ، بيكر هيوز وهاليبرتون و SLB ، جميعها مخاوف بشأن التوقعات الضعيفة.