هل وصلت العملات المشفرة كصف أصول؟ إنه معقد

هناك ضجة حول البيتكوين. يتم تداول العملة المشفرة الأقدم والأكثر شهرة في العالم بالقرب من المستثمرين المتحمسين حيث يراهن المستثمرون المتحمسين على دعم سياسي وتنظيمي أكبر من إدارة دونالد ترامب.

ارتفعت العملة الرقمية بأكثر من 50 في المائة منذ انتصار ترامب الانتخابي في نوفمبر ، وقد قضت على جميع الخسائر التي استمرت عندما هدد الرئيس الأمريكي بالسياسات التجارية المحتملة في أبريل. لقد تفوقت زيادة 20 في المائة على مدار المائة منذ “يوم التحرير” التعريفي الذي تفوقت على الأسهم الذهبية والأمريكية. حتى الحرب في الشرق الأوسط فشلت في إخراجها من جثمها فوق 100000 دولار ، والتي تجاوزت في ديسمبر.

على الرغم من انتقادها على أنها متقلبة ولا يمكن التنبؤ بها ، إلا أن أكبر عملة مشفرة هي الآن في السنة الثالثة من التجمع المثير للإعجاب ، مما يؤدي إلى القبول المتزايد بين المستثمرين والمنظمين والسياسيين بأن بعض العملات الرقمية على الأقل تقدم طريقًا إلى الثروة طويلة الأجل والادخار ، حيث يجب أن يعتبر بعض الأصول الرئيسية.

إنه يمثل تحولًا دراماتيكيًا منذ نوفمبر 2022 عندما لم يلمس Bitcoin سوى 16000 دولار ، حيث انهارت بورصة Sam Bankman-Fried's Cryptocurrency FTX ، متوجًا لمدة ستة أشهر مضطربة مع استفادة ثقة المستثمر ، بينما تعرضت العديد من الأسماء الكبيرة.

بالنسبة لحاملي العملة المشفرة منذ فترة طويلة ، لم يكن الارتفاع والسقوط شيئًا جديدًا. منذ إنشائها في عام 2009 ، كانت إحدى السمات المميزة لـ Bitcoin تقلبًا شديدًا ، ولكن في كل مرة تعززها لصنع مستويات مستوياتها الطازجة وجذب المزيد من الأموال والفوائد.

على نحو متزايد ، أصبحت العملات الرقمية مضمنة في الأسواق المالية. لقد تدفقت أكثر من 11 مليار دولار إلى أموال عالمية تتعقب العملات المشفرة هذا العام ، حيث حصلت على إجمالي الأصول تحت الإدارة إلى 176 مليار دولار ، وفقًا لبيانات مجموعة Coinshares في المملكة المتحدة.

قد تكون Bitcoin أكثر العملة الرقمية المقبولة من قبل مديري الصناديق والمنظمين ، ولكن العملات المشفرة الأخرى ، مثل الأثير ، تجذب انتباه المستثمرين. لدى ترامب عملة مشفرة خاصة به وكشف ما يقرب من 60 مليون دولار من الدخل العام الماضي من أحد مشاريع عملته الرقمية. زوجته ميلانيا لديها عملتها الرقمية أيضًا.

يتتبع CoinmarketCap ، المنصة عبر الإنترنت ومزود البيانات ، حوالي 16.9 مليون عملات مشفرة – ولكن هناك ملايين آخرين ، مما يترك المستثمرين بقرار محير ومعقد يمكن للمرء شراءه.

لإضافة تطور آخر ، أصبح البديل الآخر المعروف باسم StableCoins ، والذي يدعمه أحد الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية ، بدائل محتملة لأنظمة الدفع التقليدية. تستخدم هذه العملات بشكل متزايد كمركبات للمدفوعات عبر الحدود. قدمت المنظمون الأمريكيون والمملكة المتحدة أيضًا مقترحات لتنظيمها.

يؤدي هذا التفتت إلى تحفظات من بعض المستثمرين.

يقول جون روي ، رئيس أموال الأصول المتعددة في إدارة الأصول القانونية: “كيف تتقدم من هنا لا تزال غير مؤكدة للغاية ، وربما ستكون ، على الأقل جزئيًا ، حول كيفية أداء الأصول في الأشهر والسنوات القادمة”.

ومع ذلك ، ينمو جيشها من المعجبين.

يقول دنكان موير ، رئيس 21Shares ، الذي يصدر تبادل الصناديق التي استثمرت في العملات المشفرة ، إن المستثمرين الأوائل كانوا مقتنعين بالفعل من قبل Crypto وكانوا بحاجة إلى طريقة واضحة لشرائه.

ويضيف: “إن” Crypto Curious “يدخلون الآن إلى الفضاء”. “إنهم يبحثون عن طرق لتنويع نموهم.” كان بعض المستثمرين يتطلعون فقط لشراء البيتكوين. الآخرون “يمتلكون المزيد من نظرة خارج البيتكوين. إنهم يسألون” ما هي حالات الاستخدام؟ أين سيتناسب هذا مع محفظتي؟ “

نشأت الإحياء بموافقة المنظمين الأمريكيين في يناير من العام الماضي من صناديق الصرف التي تم تداولها التي تستثمر مباشرة في البيتكوين. تديرها بعض من أكبر مديري الصناديق في العالم ، بما في ذلك BlackRock و Fidelity.

ثم تم شحنها التوربيني من قبل الحملة الرئاسية الناجحة لترامب. بإسقاط تهمه بأن بيتكوين كان “عملية احتيال” ، فقد وعد بدلاً من ذلك بإنهاء السياسات الصديقة للإنفاذ والسياسات الصديقة للصناعة التي من شأنها أن تجعل الولايات المتحدة “عاصمة التشفير في العالم”.

كما يستشير منظم المملكة المتحدة ، وهي هيئة السلوك المالي ، السوق حول رفع حظر عام 2021 على شراء المستهلكين بعض الأوراق المالية المرتبطة بالأصول الرقمية.

سيرى بعض المستثمرين دائمًا العملات المشفرة على أنها “عملية احتيال” – كما فعل ترامب ذات مرة. لكن خطوة FCA هذا الشهر ، يجب أن يتخذ المستثمرون خياراتهم الخاصة على التعرض على الرغم من المخاطر ، هي علامة على تغيير المواقف.

يقول رو: “لقد أصبح من الواضح بشكل متزايد أن اتجاه السفر هو أن يكون المنظمون أقل تعجبًا بالعملات المشفرة”.

إذن ما هي العملات الرقمية الموجودة هناك؟

تدفق الأموال الجديدة إلى سوق ETF الأمريكي للعمل المشفرة مدفوعًا بالمؤسسات. لم يعود المستهلكون المحليون بعد إلى التشفير بأرقام منذ تعطل عام 2022.

فقط 8 في المائة من البالغين الأمريكيين استخدموا Crypto كاستثمار أو معاملة مالية العام الماضي ، مثل العام السابق ، ولكن انخفض من 12 في المائة في عام 2021 ، وفقًا لبيانات من دراسة سنوية للاحتياطي الفيدرالي عن اقتصاديات الأسر الأمريكية.

ملايين العملات المشفرة للاختيار من بينها غالباً ما يردع للمستثمرين الجدد.

“أنت تدخل بشكل أساسي نظامًا بيئيًا جديدًا. إنه فئة جديدة للأصول تحتاج إلى تخصيصها ، من منظور الماكرو. وجود البعض مهم: السؤال هو كم؟” يقول جان ماري مونيتي ، الرئيس التنفيذي لشركة Coinshares. ويضيف أن مستثمر التجزئة يجب أن يكون لديه حوالي 4-5 في المائة من محفظته في العملات المشفرة.

لكن من المستحيل تتبع جميع العملات والبحث فيها لأنه من السهل نسبيًا على المصدرين استئجار مطور لبناء واحدة ، ثم وضعه على دفتر الأستاذ الرقمي للحفاظ على سجل لجميع الصفقات التي تنطوي على العملة المعدنية.

تم تصميم Bitcoin blockchain ، دفتر الأستاذ الرقمي الذي يحمل سجلًا لجميع المعاملات التي تنطوي على الرمز المميز ، في الأصل في الأزمة المالية لعام 2008 كوسيلة لإجراء المدفوعات دون المرور بمؤسسة مالية مثل البنك.

ومع ذلك ، كان لديها الكثير من العيوب التي لا يمكن استخدامها على نطاق واسع للمدفوعات وبدلاً من ذلك أصبحت “ذهبية رقمية” – وهو أصل يرتفع ويسقط في القيمة ويمكن استخدامه كخزن بديل للقيمة ، ولكن بدون أرباح أو عوائد.

يقول Mognetti: “تحتاج إلى الحصول على بعض التخصيص إلى Bitcoin لأنه معيار الصناعة. ثم ترى الباقي مثل استثمارات رأس المال الاستثماري”.

الأثير ، ثاني أكبر عملة مشفرة ، هو اقتراح مختلف تمامًا لبيتكوين. يمثل الرمز المميز مجموعة ethereum blockchain ، التي تضع نفسها كمنصة مفتوحة يمكن للمطورين بناء بدائل للبنية التحتية المالية الحالية.

يمكن برمجة الرمز نفسه للاحتفاظ بالمال وجعل الصفقات تلقائيًا. يمكن للحاملين أيضًا كسب عائد إذا وافقوا على حبس ممتلكاتهم في نظام يساعد على إبقاء Ethereum قيد التشغيل. تعمل العملات المشفرة الأخرى ، مثل Solana و Cardano و Avalanche ، بطريقة مماثلة.

أخيرًا ، هناك memecoins التي تجذب الانتباه ، مثل تلك التي أصدرها ترامب وزوجته قبل تنصيبه كرئيس في يناير. هذه هي الرموز التي تمثل ميمات الإنترنت أو اللحظات الفيروسية أو الأحداث الجارية. لقد تراوحت بين الرموز التي تمثل السنجاب الرمادي الرحيم وكلب كرتون ونكتة بذيئة. تم تطويره في البداية كصناعة داخل النكتة ، وعادة ما تكون memecoins متقلبة للغاية وتجلس على blockchains مثل سولانا.

أين وكيف أشتريها؟

على عكس سوق الأوراق المالية ، يمكن للمستثمر في العملة المشفرة شراء وبيع مباشرة في بورصة مفتوحة على مدار 24 ساعة في اليوم ، سبعة أيام في الأسبوع ، دون الحاجة إلى استخدام وسيط.

ومع ذلك ، يتحمل المستثمرون مسؤولية كاملة عن تخزين الأصل ، والتي عادة ما تكون محفظة عبر الإنترنت. يمكن أن تحتفظ تبادل العملة المشفرة بأصولك مقابل رسوم ، لكن هذا النهج مفتوح للنشاط غير المشروع المحتمل. في فبراير ، سرق المتسللون حوالي 1.5 مليار دولار من الرموز المشفرة من Bybit ، تبادل العملة المشفرة.

وقال دانييل موكزولسكي ، المدير الإداري لذراع المملكة المتحدة للوسطاء عبر الإنترنت Etoro: “من الصعب جدًا في المملكة المتحدة أنه كمستثمر للبيع بالتجزئة ، يمكنني أن أفعل ما أريد. إذا كنت ترغب في ذلك ، فيمكنك الذهاب إلى الخارج”. لكنه يقول إن ذلك يأتي دون أي حماية للمستهلكين إذا كان هناك اختراق أو فقد مفتاح المحفظة.

يمكن للمستثمرين القيام بذلك بأنفسهم وتخزين التشفير في وضع عدم الاتصال ، والذي عادة ما يكون أكثر أمانًا ، ولكنه ينطوي على تكاليف أعلى. يجب على العديد من التبادلات والوسطاء في العملة المشفرة التي تعرض التداول وتخزين التشفير أيضًا الامتثال للوائح المحلية حول مراقبة غسل الأموال والتلاعب المحتملة في السوق.

يقول ريتشارد ميتكالف ، رئيس الشؤون التنظيمية في الاتحاد العالمي للتبادلات ، إن وضع التشفير تحت التنظيم يعني أنه يمكن مراقبة المخاطر بشكل أفضل وتخفيفها. ويضيف: “لقد حقق حظر FCA النتيجة غير المقصودة لإجبار مستثمري التجزئة على طلب التعرض للتشفير من خلال منصات غير منظمة ، مما يقوض حماية المستثمرين”.

تعمل العقود الآجلة في تبادل التشفير بشكل مختلف عن السوق التقليدية مثل مجموعة CME ، التي تدير بعضًا من أكبر عمليات التبادل في العالم. بدلاً من الوسطاء الذين يطلبون من العملاء زيادة التأمين ، المعروف باسم الهامش ، عندما تصبح المهن سيئة ، فإن البورصة ستثبت أرصدة العميل تلقائيًا. إن الانفجار المفاجئ من تقلبات السوق يمكن أن يضغط على المتداولين من مواقعهم بسرعة كبيرة – ويتفاقم التقلبات بسبب التصفية التلقائية – مما يجعل التجار أسوأ من نوبة مؤقتة من الاضطراب.

يمكن أن تختلف الرسوم أيضًا بين البورصات والوسطاء. بعض لجنة الرسوم على الصفقات ولكن البعض الآخر لا. ومع ذلك ، قد تنطبق الرسوم الأخرى. على سبيل المثال ، قد يتم فرض رسوم على المستثمرين من Bitcoin إلى العملة السيادية ، بالإضافة إلى رسوم العمولة.

قد يخسر المستثمرون أيضًا الفرق بين الأسعار المعروضة للشراء والبيع في البورصة. يقول بول لامبرت ، الرئيس التنفيذي لشركة New Change FX: “لا يتعلق الأمر بالتكلفة فحسب ، بل يتعلق بالتقلب”.

في أسواق العملات الأجنبية التقليدية ، هناك فروق أوسع على عملات متقلبة مقارنة بالمرورات المستقرة. “ليس من المستغرب أن يكون (بعض العملات) فروق أسعار أوسع لأنها فئة أكثر تقلبًا.”

بالإضافة إلى ذلك ، لا يزال السوق أرضًا خصبة للمجرمين الذين يتطلعون إلى فريسة مستثمري التجزئة. في الشهر الماضي ، اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية Unicorn ، وهي منصة استثمار وعدت بالعملات المشفرة المدعومة من العقارات ، مع احتيال بقيمة 100 مليون دولار ضلل أكثر من 5000 مستثمر.

يقول موير: “ما يتغير هو تصور أن التشفير بشكل عام هو عملية احتيال. ما لا ينبغي أن يزول هو الشك حول أصول مختلفة”.

أشار رو إلى أن المنظمين في المملكة المتحدة ما زالوا يصدرون تحذيرات للمستهلكين بأنهم قد يخسرون كل أموالهم ، حتى عندما اقترحت الوكالة أن تراجع الحظر الذي فرضه قبل أربع سنوات.

يقول: “أعتقد أنه من الإيجابي أن نرى أنه لا يزال هناك اعتراف بأنها أصول عالية الخطورة”.