اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الضرائب غير المتوقعة لا تحظى بشعبية لدى البعض، بما في ذلك ليكس. صحيح أنه عندما تحقق الشركات أرباحا غير عادية – وغير متوقعة – فإن قطع شريحة مؤقتا لا يؤدي إلى انحراف السوق كثيرا. ومع ذلك، فإن رفع مثل هذه الرسوم عندما لا يكون هناك الكثير من المكاسب غير المتوقعة للضرائب، هو اقتراح أكثر صعوبة بكثير.
هذا هو الوضع الذي يجد حزب العمال نفسه فيه وهو يضع سياسته لإنتاج النفط والغاز في بحر الشمال. ويتعهد بيانه برفع معدل الضريبة غير المتوقعة بنسبة 3 نقاط مئوية إلى 78 في المائة. كما يَعِد بإلغاء علاوات الاستثمار “السخية بشكل غير مبرر”. استجابت صناعة النفط والغاز المحلية – التي تراجعت أسهمها – بالتحذير من أن هذه الخطة ستقضي على الاستثمار في هذا القطاع. مثل هذه الصرير يمكن التنبؤ بها. لكن هذه المرة لن يكونوا بعيدين عن الهدف.
ومن باب الإنصاف، فإن رفع معدل الضريبة الرئيسي لا يحدث فرقًا كبيرًا بالنسبة للشركات المعنية. كما أنه سيجمع إيرادات ضريبية قليلة ثمينة – في حدود 500 مليون جنيه إسترليني سنويا.
والمناقشة الحقيقية تتعلق ببدلات الإنفاق الرأسمالي. وهذا يمكّن الشركات من إدراج استثماراتها في المشاريع المستقبلية في الحوض ضمن قواعد التكلفة الخاصة بها. وهذا يعني أن معدل الضريبة الرئيسي يتم تطبيقه على ربح متبقي أصغر بكثير. وتتلخص الفكرة في منح الشركات حافزاً للاستثمار، فضلاً عن تزويدها بتدفقات نقدية معقولة للقيام بذلك، وإذا أمكن إعادة بعض الأموال إلى مستثمريها.
إن التلاعب بمثل هذه البدلات دون الإضرار بالاستثمار ليس بالأمر السهل. وبالفعل، فإن بحر الشمال ليس مكاناً مقنعاً بشكل خاص لممارسة الأعمال التجارية. في النرويج – حيث تبلغ تكاليف التشغيل والاستثمار للبرميل نحو نصف تلك الموجودة في المملكة المتحدة – تولد الشركات تدفقات نقدية بعد الضرائب تزيد على 140 في المائة من الاستثمارات، وفقا لكريستوفر ويتون من ستيفل. وحتى في ظل النظام الضريبي الحالي، فإن التدفق النقدي بعد الضريبة المتولد في بحر الشمال في المملكة المتحدة يزيد قليلا عن 60 في المائة من تكاليف النفقات الرأسمالية، وربما ينخفض إلى أكثر من النصف إذا تم تخفيض بدلات الاستثمار.
وهذا من شأنه أن يقلل من القدرة التنافسية للمملكة المتحدة عندما يتعلق الأمر بجذب رأس المال. بالقيمة المطلقة، قد تتراكم اقتصاديات المشاريع الفردية ــ خاصة إذا اعتقد المنتجون أنه بحلول عام 2029 سيتم التراجع عن النظام الضريبي غير المتوقع. ولكن مع الزيادات والتوسعات في النظام الضريبي التي أصبحت كثيفة وسريعة، أصبح التفاؤل سلعة نادرة المعروض.
