اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعد الحكومة الفيدرالية الأمريكية أكبر دافع منفرد للرعاية الصحية في أمريكا. لقد أنفقت 1.6 تريليون دولار على مزايا الرعاية الصحية من برنامجي Medicare و Medicaid في عام 2021 – أو أكثر من ثلث إجمالي الإنفاق على الرعاية الصحية.
ولاحتواء التكاليف المتصاعدة، دفعت الولايات المتحدة نحو المزيد من الرعاية القائمة على القيمة. وعلى عكس نموذج الرسوم التقليدية مقابل الخدمة، فإن النهج القائم على القيمة يكافئ الأطباء على الحفاظ على صحة المرضى، وليس على كل خدمة يقدمونها. وهذا من شأنه أن يساعدهم على إدارة المشاكل الصحية المزمنة، وخفض عدد الإقامة المكلفة في المستشفى.
وتدفع الشركات التي تتدافع للاستفادة من هذا التحول إلى موجة جديدة من عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع الرعاية الصحية.
يقال إن شركة Cigna تجري محادثات للاندماج مع شركة Humana في صفقة من شأنها إنشاء شركة تأمين صحي أمريكية بقيمة 140 مليار دولار. وتأتي هذه الصفقة الضخمة المحتملة في أعقاب المعاملات الصغيرة التي تمت خلال العام الماضي. أنفقت شركة CVS Health ما يقرب من 20 مليار دولار لشراء شركة الرعاية المنزلية Signify Health ومزود الرعاية الأولية Oak Street Health. حتى شركة أمازون دخلت في هذا المجال، حيث اشترت شركة الرعاية الأولية وان ميديكال مقابل نحو 3.9 مليار دولار.
استهدفت شركات التأمين التسجيل في خطط Medicare Advantage، وهي إصدارات خاصة من البرنامج الصحي الأمريكي لكبار السن. هذا هو أكبر محرك نمو في هذه الصناعة. يتيح هذا النهج القائم على القيمة لشركات التأمين التي تقدم خطط Medicare الصحية تحقيق أي وفورات في التكاليف. وفي مقابل ذلك يتحملون المخاطر المالية لرعاية المسنين والمعاقين.
وحتى الآن يجد المستثمرون هذا النموذج جذابا. وقد تفوقت أسعار أسهم الشركات التي لديها أعمال كبيرة في مجال الرعاية الطبية، وأبرزها مجموعة يونايتد هيلث وهيومانا، على أقرانها. يونايتد، الذي أعلن مؤخراً عن زيادة بنسبة 12 في المائة في صافي دخل الربع الثالث، يتم تداول أسهمه أيضاً بعلاوة كبيرة مقارنة بالمنافسين على أساس السعر إلى الأرباح الآجلة.
ولكن ليس كل شركة تأمين قادرة على القفز. إن الارتباط بين شركتي Cigna و Humana سيعني التدقيق التنظيمي نظرا لهيمنتهما المشتركة على السوق. وهذا من شأنه أن يبقي المستثمرين في UnitedHealth في المنطقة الوردية لفترة أطول.
