اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الكاتب هو رئيس كلية كوينز ، كامبريدج ، ومستشار لأليانز وغراميرسي
يشكل هجوم إسرائيل الأخير على إيران صدمة سيئة للاقتصاد العالمي في وقت هش بالفعل. إنه يرفع مخاطر على كل من النمو والتضخم ، تمامًا كما أصبحت المرونة في الأدوات المالية والنقدية التي يمكن نشرها استجابةً محدودة.
ما مدى خطورة التأثيرات الضارة التي تثبت أنها تعتمد على حجم ومدة هجوم إسرائيل من جانب واحد والانتقام الذي يدور. ولكن بالنظر إلى المستوى العالي بالفعل من عدم اليقين ، فإن الأسواق تستجيب سلبًا.
تتداول أسعار النفط بأكثر من 5 في المائة إلى حوالي 70 دولارًا للبرميل. لا يزال ذلك منخفضًا من قمم يناير حوالي 82 دولارًا للبرميل وسيكون المستثمرون حريصين على معرفة كيفية استجابة أوبك+. لكن الأسعار ترتفع في الأسابيع الأخيرة ، مما زاد من الرياح الركود التي تهب في الاقتصاد العالمي. تراجعت أسواق الأسهم ، وتسعير عدم اليقين العالي فيما يتعلق بالنشاط الاقتصادي ، مع زيادة المخاطر التي يصبح المستهلكون والمنتجون أكثر ترددًا.
في وقت سابق من هذا الشهر ، توقع البنك الدولي تباطؤًا في النمو العالمي إلى 2.3 في المائة في عام 2025 ، أي ما يقرب من نصف نقطة مئوية أقل من المعدل المتوقع في بداية العام. على الرغم من أنها لم تتوقع ركودًا عالميًا ، فقد حذر من أنه ، إذا كانت التوقعات للعامين المقبلين تتحقق ، فإن متوسط النمو العالمي في السنوات السبع الأولى من 2020 سيكون أبطأ في أي عقد من الزمان منذ الستينيات. وكان هذا على افتراض متوسط سعر النفط 66 دولار للبرميل لعام 2025 و 61 دولارًا العام المقبل وسط انخفاض أوسع في أسعار السلع.
ستحتاج البنوك المركزية الآن إلى تكثيف اليقظة فيما يتعلق بالضغوط التضخمية التي لم يتم احتوائها بثقة بعد. هذا يجعل من المرجح أن يتم تشغيل التخفيضات في أسعار الفائدة في وقت سابق وأكبر استجابة لأي تباطؤ. وفي الوقت نفسه ، ستأتي أي استجابة مالية في وقت من أسعار الفائدة التي لا تزال عالية وحساسية كبيرة للمستثمر للعجز والدين. مخاطر الميزانيات المزيد من الضغوط من انخفاض الضرائب في التحصيل الضريبي وارتفاع مطالبات الإنفاق.
مثل هذه الآثار الاقتصادية والمالية السلبية المحتملة ذات صلة بشكل خاص بالمملكة المتحدة. لم يسلط مراجعة الإنفاق لهذا الأسبوع الضوء على أهمية النمو الاقتصادي فحسب ، بل أيضًا المخاطر التي تواجهها الأسر المعيشية التي تم الضغط عليها بالفعل فرصة ذات مغزى للضرائب الثقيلة في ميزانية أكتوبر. هذا يعوض الاستفادة من مزيد من التخفيضات في أسعار بنك إنجلترا ، والتي أصبحت الآن أقل ثقة.
يواجه الاقتصاد العالمي أيضًا خطر التأثيرات غير المباشرة السلبية. مع مرور الوقت ، قد يُنظر إلى عدم اليقين الناشئة عن هذا الاضطرابات الجديدة في الشرق الأوسط على أنه يزيد من التآكل المستمر للنظام الاقتصادي العالمي الذي تقوده الولايات المتحدة-مما يؤدي إلى زيادة تنشيط قوى التفتت الاقتصادية. سيشجع ذلك بدوره البلدان على الثقة أقل في الآليات الجماعية للاستقرار ، ودفعها بدلاً من ذلك إلى اتباع تدابير لضمان قدر أكبر من التجربة الذاتية داخل حدودهم. في النهاية ، سيتم تقويض كفاءة الاقتصاد العالمي.
كما أنه لن يزول ذلك دون أن يلاحظه أحد أن أهم المعايير المالية العالمية ، وهما الخزانة الأمريكية والدولار ، كان لديهم استجابة أولية صامتة نسبيًا للهجوم الإسرائيلي. احتشد كلاهما قليلاً ولكن لم يختبرهما نوع “مكاسب الملاذ” التي ستقودنا التجربة التاريخية إلى توقعها. هذا يهم أيضا الأجل.
نظرًا للتأثير الطويل للولايات المتحدة على الاقتصاد العالمي وفترةها الطويلة من الاستثنائية الاقتصادية ، فإن معظم بقية العالم “يعاني من زيادة الوزن” في الأصول الأمريكية والأميركية بشكل عام. كلما زاد الدور الأمريكي في مركز النظام العالمي ، كلما زاد الحافز على الدول لتقليل هذا الوزن الزائد.
بغض النظر عن الطريقة التي تنظر بها إليها من حيث الآثار الاقتصادية والمالية ، فإن هذا التطور الجديد في الشرق الأوسط هو أخبار سيئة في وقت سيء. إنه يذكر الاقتصادات والأسواق أنه يتعين عليهم التعامل مع مجموعة غير مستقرة بشكل متزايد من العوامل السياسية والجغرافية. ويشجع الهجرة التدريجية من الهندسة الاقتصادية الحالية إلى واحدة تنطوي على تجزئة أكبر ومخاطر أعلى من عدم الاستقرار المالي.
