اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تدرس مجموعة وسائل الإعلام الفرنسية فيفيندي تقسيم نفسها إلى ثلاث شركات سيتم إدراجها جميعها بشكل منفصل، فيما سيكون بمثابة إصلاح شامل يقوده مالكها فنسنت بولوريه.
وقالت الشركة، ومقرها باريس، إنها بدأت العمل مع مصرفيين ومحامين لتقييم جدوى مثل هذه الخطة، التي قالت إنها تهدف إلى تعظيم قيمتها.
وقالت: “لقد تحملت فيفيندي خصمًا مرتفعًا بشكل كبير على التكتلات، مما أدى إلى انخفاض كبير في تقييمها وبالتالي الحد من قدرتها على تنفيذ معاملات النمو الخارجي للشركات التابعة لها”.
“من أجل إطلاق العنان لإمكانات التطوير لجميع أنشطتها بشكل كامل. . . (ستقوم المجموعة) باستكشاف جدوى مشروع لتقسيم الشركة إلى عدة كيانات.
ويأتي هذا الإعلان بعد عامين من قيام Vivendi بفصل Universal Music Group في طرح عام أولي ضخم سلم 60 في المائة من رأس المال إلى المساهمين. منذ الصفقة التي أدت إلى إلغاء أعمال Vivendi الأكثر قيمة، كان أداء أسهم المجموعة المتبقية أقل من المطلوب، مما دفع المجموعة إلى النظر في سيناريو التفكيك.
ويأتي هذا الإعلان المفاجئ بعد أسابيع فقط من انتهاء المجموعة من عملية الاستحواذ التي طال انتظارها على شركة Lagardère. أضاف ناشر الكتب Hachette وشركة بيع بالتجزئة للسفر ركزوا على مراكز النقل إلى محفظة Vivendi التي تتضمن أيضًا مشغل التلفزيون المدفوع الفرنسي Canal+.
إنها علامة على الكيفية التي يواصل بها بولوريه، رجل الأعمال والصناعي الذي استثمر لأول مرة في فيفندي في عام 2011، تغيير المجموعة التي لا يزال يقودها فعليا على الرغم من أنه لم يعد رئيسا لها. كان يسيطر على المجموعة بحصة تقل قليلا عن 30 في المائة من الأسهم، وقام في البداية ببيع أصول ألعاب الفيديو والاتصالات، ثم انضم إلى شركة أخرى يملكها، وهي وكالة الإعلانات هافاس، في عام 2018.
تم استبداله بابنه يانيك بولوريه كرئيس في عام 2018، على الرغم من أن البطريرك لا يزال يحدد الإستراتيجية إلى حد كبير بشكل غير رسمي.
لقد كان الافتقار إلى التماسك والتآزر بين مختلف الشركات العاملة في المجموعة منذ فترة طويلة مشكلة بالنسبة للمستثمرين ومصدر إحباط لشركة Vivendi. كان يانيك بولوريه يحاول تحسين الوضع منذ تقاعد والده رسميا في عام 2022، وقال لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في وقت سابق من هذا العام إن فيفيندي كانت تحاول إثبات أنها “شركة متماسكة وليست مجموعة متباينة من الممتلكات”.
وقالت المجموعة إنه إذا تم المضي قدمًا في عملية التقسيم، فإن أكبر أعمال فيفيندي، Canal+، وهي المصدر الرئيسي للإيرادات والأرباح، ستصبح شركة منفصلة، كما هو الحال مع هافاس.
وتخطط فيفندي بعد ذلك لإنشاء فرع ثالث مدرج كشركة استثمارية من شأنها أن تضم شركة لاجاردير وتضم ممتلكات أخرى مدرجة وغير مدرجة في شركات الإعلام والترفيه.
ومن المتوقع أن يستغرق الأمر بعض الوقت لدراسة الآثار المترتبة على الانفصال، مما ينذر بفترة من عدم اليقين. وأضاف فيفيندي: “سيتعين على هذا المشروع أن يثبت قيمته المضافة لجميع أصحاب المصلحة وأن يتضمن تحليلاً للعواقب الضريبية لمختلف العمليات المزمعة”.
انخفضت أسهم Vivendi بنسبة 15 في المائة تقريبًا منذ أن تم فصل UMG عن الشركة في سبتمبر 2021، وهو أداء أقل بكثير من ارتفاع بنسبة 18 في المائة لمؤشر CAC 40 الفرنسي الممتاز.
الأسهم في شركة UMG المدرجة في هولندا – التي لا تزال شركة فيفيندي وعائلة بولوريه تمتلكان حصة مشتركة تبلغ نحو 28 في المائة – ارتفعت نحو 9 في المائة منذ ظهورها لأول مرة في السوق. تقدر قيمتها بما يقرب من 47 مليار يورو في سوق الأوراق المالية، في حين تبلغ قيمة النسخة المصغرة من Vivendi ما يزيد قليلاً عن 9 مليارات يورو.
