كيف تطورت آرائي حول مستقبل هونغ كونغ

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

الكاتب هو عضو هيئة تدريس في جامعة ييل ، رئيسًا لمورغان ستانلي آسيا ، وهو مؤلف كتاب “الصراع العرضي: أمريكا والصين واشتباك الروايات الخاطئة”

يدور الجدل على مستقبل هونغ كونغ. لقد لعبت دورًا صغيرًا في إثارة النقاش الأخير ، وأكتب منذ 16 شهرًا: “من المؤكد أن أقول إن هونغ كونغ قد انتهت”. منذ ذلك الحين ، أصبح جزء من القصة مختلفًا حتى لو ظل الكثير من الاتجاه طويل الأجل سليمة.

إن هونغ كونغ يشبه إلى حد كبير تشابهًا كبيرًا مع نفسها السابقة. تم تقليص المركز بين 50 عامًا بعد تسليم عام 1997 من بريطانيا العظمى إلى جمهورية الصين الشعبية إلى النصف. منطقة إدارية خاصة على الورق ، هونغ كونغ هي الآن مجرد مدينة صينية كبيرة أخرى.

نعم ، إنها تجلب نسبًا فريدة من نوعها إلى هويتها الجديدة التي لا تشاركها المدن الصينية الأخرى. غارقة في تراث مستعمرة بريطانية سابقة لأكثر من 150 عامًا ، قامت مؤسسات هونغ كونغ المتطورة بشكل جيد بتفكيكها عن تلك التي يمكن العثور عليها في أي مكان تقريبًا في العالم ، وخاصة في الصين في البر الرئيسي. ولكن هذا هو ما هو الآن على مسار سريع لتصبح “انتهى”-كلمة لا أتناولها باستخفاف.

في المقدمة ، هناك انتقال محوري في الحوكمة. تعصب بكين في حركة الديمقراطية المتنامية ، وقد ألغى بكين إمكانية الاقتراع العالمي الذي وعد به في دستور هونغ كونغ ، أو القانون الأساسي. في ظل قيود الأمن القومي الجديد ، أصبحت سيادة القانون العزيزة في هونغ كونغ ، وهي جوهرة التاج الخاصة بحكم الذقل الخاص ، الآن في حالة من الفرس. اليوم ، تتم سيادة القانون في هونغ كونغ في بكين. وقد تم الإبلاغ عن هذا الأسبوع أن سلطات الأمن القومي في بكين أجرت عملية مشتركة مع الشرطة في هونغ كونغ.

كان التحول الدرامي في الأسس السياسية في هونغ كونغ لم يكن سوى واحد من ثلاثة اعتبارات في حجتي. كانت النقطة الثانية هي حالة اقتصادها ، وخاصة روابطها الضيقة مع الصعود والهبوط في الاقتصاد الصيني. كما تذهب الصين ، هكذا يذهب هونغ كونغ.

تتكلم الأرقام عن نفسها: خلال 13 عامًا تنتهي في عام 2024 ، فإن تباطؤ نقطة مئوية 3.7 في متوسط ​​نمو الناتج المحلي الإجمالي في هونغ كونغ إلى 1.5 في المائة (من وتيرة 5.1 في المائة خلال عام 1980 إلى 2011) مماثلة تقريبًا مع تباطؤ نقطة مئوية 3.8 في نمو الاقتصاد الصيني خلال نفس الفترة. ينضم الاقتصادان في الورك.

في مواجهة صراعات النمو المستمرة في الصين ، فإن فرص إحياء تلقائي في اقتصاد هونغ كونغ بعيد للغاية. دون استعادة موجو النمو المثير للإعجاب ، من المحتمل أن تتحمل العديد من النضالات الاقتصادية في المدينة.

ثالثًا ، قلت إن الاقتصاد المعتمد على التجارة في هونغ كونغ سيعاني من محاصرين في نيران الصراع بين الولايات المتحدة الصينية. هذا هو أحد جوانب حجتي التي تستحق الآن إعادة التفكير. مدفوعًا من قبل حرب التعريفة الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، تراجعت دورة التجارة العالمية كما هو متوقع – خاصة في آسيا حيث تكون الروابط الاقتصادية حيوية للغاية لهونغ كونغ. لكن هذه النتيجة لم تحاصر هونغ كونغ كما كنت أشتبه في الأصل.

بدلاً من ذلك ، استفادت هونغ كونغ من الضغط المالي الأكثر قوة بين الولايات المتحدة والصين. يلعب هذا التطور ميزة الإقليم باعتباره المركز المالي الدولي في الصين ، مما أثار موجة جديدة من رأس المال التي تربىها شركات البر الرئيسي وتعزيز معنويات المستثمرين في مواجهة المخاطر المتزايدة لرفض “أمريكا” للأصول التي تعرض لها الدولار الأمريكي. في حين أن الصراع الأمريكي الصيني أمر سلبي بالنسبة إلى الأسس الاقتصادية الحقيقية في هونغ كونغ ، فقد أثبت العكس حتى الآن أنه هو الحال بالنسبة لقطاعها المالي.

مما يعكس هذا التطور الأخير ، ارتفع مؤشر Hang Seng بنسبة 60 في المائة من أدنى مستوياته في يناير 2024 ، مما تجاوز زيادة بنسبة 21 في المائة في مؤشر CSI 300 الصيني خلال نفس الفترة. لا يهم أن HSI لا يزال أقل بنسبة 22 في المائة من أعلى مستوياتها في عام 2021 ، وقد تم أخذ هذا الانتعاش من قبل الكثير – خاصة من نزع هونغ كونغ السياسي – باعتباره تنصلًا قويًا عن أطروحتي التي لا تحظى بشعبية إلى أن “هونغ كونغ قد انتهت”.

نعم ، من الممكن تمامًا أن تستمر Hang Seng في التفوق ، خاصةً إذا كانت قوى Sino-American Financiping تكثف. في الواقع ، ليس لدي أدنى شك في أنه إذا تم إجراء تصويت اليوم ، فإن الكونغرس الأمريكي سيؤيد حذف الشركات الصينية من البورصات الأمريكية. ولكن للتكرار ، كان هناك ثلاث أرجل إلى براز حالتي السلبية لهونغ كونغ. مع استمرار اثنين من الساقين متذبذب ، في أحسن الأحوال ، يميل أكثر على الساق المالية بالكاد يجعل براز مستقر.

هذا لا يعني أن هونغ كونغ ليس مميزًا. مثل جيرانها الأكبر في منطقة الخليج الكبرى – شنتشن بتكنولوجياها ، فإن قوانغتشو مع تصنيعها المتقدم – دور هونغ كونغ كمركز مالي عالمي في الصين هو بالتأكيد مميز للغاية. تماما مثل أي مدينة صينية كبيرة أخرى.