ماذا تشتري إذا كان منظمة العفو الدولية تحويلية

فتح Digest محرر مجانًا

صباح الخير. أعلن إيلون موسك أمس أنه يخطط لإنفاق “أقل بكثير” على الحملات السياسية للمضي قدمًا. ابتهج مستثمرو تسلا عندما ابتعد موسك عن دوج قبل بضعة أسابيع ، مما أدى إلى رفع الأسهم بأكثر من 5 في المائة. لكنهم لم يتفاعلوا كثيرا هذه المرة ؛ ارتفعت أسهم تسلا بنسبة 0.5 في المائة يوم الثلاثاء. يبدو أن فوائد وجود مسك مشارك يتم تسعيرها. أرسلنا بريدًا إلكترونيًا إلى: [email protected].

محفظة الأسهم منظمة العفو الدولية

تواجه الولايات المتحدة – جنبا إلى جنب مع معظم البلدان المتقدمة الأخرى – معضلة وشيكة. بدون تدفقات كافية للهجرة ، من المتوقع انخفاض الديموغرافي. وعلى الرغم من أن نمو الإنتاجية لا يزال قويًا من خلال العديد من التدابير ، إلا أن العديد من الاقتصاديين ومصارعي السوق يعتقدون أنها ستستمتع بالركود. هناك مجموعة من المشاهدات حول ما يعنيه كل هذا ، ولكنه قد يعني انخفاض الإنتاج وتضخم أعلى وعجز أكبر.

هذا هو ، ما لم ينقذ الذكاء الاصطناعي اليوم. إذا كان بإمكانه تعزيز إنتاجية العمال ، فقد يساعد الذكاء الاصطناعى البلدان على التغلب على التحديات الديموغرافية والحفاظ على النمو قويًا. ولكن هذا كبير “إذا”. من حيث السوق ، هذا هو الفرق بين خلق تريليونات قيمة للمستثمرين ، أو تدمير رأس المال الذي تم الحصول عليه بشق الأنفس. هذا لا ينطبق فقط على المستثمرين في أسهم AI الرائعة 7 ؛ لأن شركات مثل Nvidia أصبحت أكثر تكلفة ، وكذلك فعلت بقية السوق ، ونشك في أن AI كان له علاقة به:

يمكن أن تكون هذه الدعوى من الفوائد المتصورة من الذكاء الاصطناعي إلى الاقتصاد الأوسع ، بدلاً من تأثير الذكاء الاصطناعي على الشركات نفسها ؛ إن نسبة P/E لـ S&P 500 بدون The Magnificent 7 هي الآن حول نفس المستوى كما كان الحال قبل الزيادة التضخمية لعام 2022. في كلتا الحالتين ، إذا لم تدعم الذكاء الاصطناعي الإنتاجية ، فإن Halo يجب أن تتلاشى. تحدثت شركة Uncedged مؤخرًا مع جو ديفيس في فانجارد ، الذي قام بتأليف كتاب جديد عن تاريخ تعطيل التكنولوجيا وما الذي ينطوي عليه المحافظ. وضع احتمالات النتيجة السيئة بنسبة 30 في المائة إلى 40 في المائة. هذا لا يعني أن الذكاء الاصطناعى لا قيمة له. على الرغم من أن مواقع التواصل الاجتماعي ليس لها تأثير إيجابي على الإنتاجية ، إلا أنها منتجات تجارية رائعة. ولكن هذا يعني أن الذكاء الاصطناعى لن ينقذ اليوم.

يهتم غير المحصن أكثر بسيناريو الإنتاجية المتفائل. على وجه التحديد ، ما يمكن أن يعنيه بالنسبة للأسهم خارج الشركات التي تنتج حاليًا نماذج الذكاء الاصطناعي ، أو إنشاء مدخلات لمراكز البيانات (الرقائق ، والأسلاك ، أو الطاقة ، وما إلى ذلك) ، أو تنفيذ الذكاء الاصطناعي في شركات أخرى (مثل بالانتير). قد يؤدي هذا السيناريو إلى تدفقات وإيرادات جديدة واستخدامات لا يمكننا التنبؤ بها بعد – مما يعني أننا لا نستطيع الاستثمار فيها بعد. ما يمكننا التداول عليه هو التأثيرات الهامشية التي يمكن أن تحدثها الذكاء الاصطناعي على ميزانيات الشركات الحالية. يمكن أن تأتي هذه الفوائد في شكلين:

تخفيض التكلفة: ستكون بعض الأدوار مؤتمتة بالكامل ، مما يعني أقل أهمية للشركة وأرباح أعلى.
تعزيز الإيرادات: يصبح كل عامل أكثر إنتاجية أو أكثر هامشيًا ، مما يدفع الإخراج والأرباح إلى أعلى.

ربما تستفيد معظم الشركات من مزيج من كليهما. ولكن هناك تحذيرات. قد يؤدي تخفيض التكاليف إلى تسريحات جماعية وبطالة ، مع القضايا الاقتصادية والاجتماعية ذات الصلة ، إذا لم تظهر الصناعات الجديدة التي تدعم الذكاء الاصطناعي. لكي يتم تعزيز الإيرادات ، يجب أن يكون هناك طلب كاف على مزيد من الإنتاج ، أو يجب ضبط الأسعار بطريقة تؤدي حجمها إلى ارتفاع الأرباح. أو يمكن أن ترتفع الجودة ، وبأسعار تكنولوجيا المعلومات والطلب.

إذن ما هي أنواع الأسهم التي يجب أن يمتلكها المرء إذا كان منظمة العفو الدولية متشققة؟ قد تشهد معظم الشركات في S&P 500 تكاليف أقل من خلال الأتمتة أو زيادة خدمات تكنولوجيا المعلومات ومراكز الاتصال والموارد البشرية وربما بعض وظائف المبيعات أيضًا. يجب أن يتدفق تخفيض التكلفة إلى معظم الخطوط السفلية.

من الصعب تحديد تعزيز الإيرادات. يمكن أن ترى شركات التصنيع بعض فوائد الإخراج ، لكننا نتخيل أن أكبر تأثير سيكون في الخدمات. قد تكون شركات الخدمات الثمنية-المستشارين الماليين والبنوك والشركات الاستشارية-قادرة على الوصول إلى عملاء جدد ذوي الأجر. أو ، يمكن أن تحسن تلك الشركات نفسها جودة خدماتها ، والتقاط عملاء جدد بأسعار أعلى. قد تستفيد شركات الرعاية الصحية أيضًا ، من خلال الوصول إلى مرضى جدد بأسعار معقولة أو عن طريق استخدام بياناتهم بشكل أكبر لتوفير رعاية أفضل.

من المستحيل معرفة ذلك ، وقد تكون التقييمات قد تمثل بالفعل هذه الاحتمالات. ومع ذلك ، على الميزان ، فإن هذا يدعم نهج الاستثمار القيمة: الرهان على الأسهم الرخيصة ، ويصلي أن يحصلوا على دفعة منظمة العفو الدولية.

هناك مجال واحد قد يحاول المستثمر الابتعاد عنه: Big Tech. قد يبدو ذلك غريبًا ، لأن تلك الشركات التي دفعت سرد الذكاء الاصطناعي. ولكن مع وضع ديفيس في كتابه ، فإن أول مطورين لتكنولوجيا جديدة ليسوا دائمًا الأكثر نجاحًا ، والكثير منهم لا يصلون إلى خط النهاية. فكر في الشركات اليابانية في مساحة أجهزة الكمبيوتر التي خسرت عندما قامت شركات البرمجيات الأمريكية بتجديد منتجاتها. أو الإفلاس الجماعي لشركات السكك الحديدية الأمريكية المبكرة. مع وجود عدد قليل من اللاعبين الكبار في السوق في الوقت الحالي ، فإن شراء سهم واحد يراهن بشكل أساسي على أنه سيبقى في AI Arena – وهو ما قد لا. وحتى لو كان الأمر كذلك ، فإن جميع الشركات التي آخرها ستنافس ضد بعضها البعض ، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار والأرباح.

هذا يبدو أكثر صدقًا بالنسبة للشركات التي تصنع نماذج منظمة العفو الدولية بدون منصة مرفقة – من هي الذكاء الاصطناعي هي المنتج ، وليس الأداة ، مثل Openai و Anthropic. منذ أن أظهر Deepseek أنه يمكن صنع نموذج بسعر رخيص ، يبدو أن التنفيذ أكثر أهمية من التنمية.

تصحيح

بالأمس ، وصفنا بشكل غير صحيح نسبة الرافعة المالية التكميلية (SLR). كان ينبغي أن نقول أن SLR هي جميع رأس المال من المستوى الأول للبنك (الأسهم العادية ، والأرباح المحتجزة ، وما إلى ذلك) على إجمالي تعرضه للمبلغ (إجمالي الأصول بالإضافة إلى تعرضات ميزانية خارجية معينة). نعتذر. شكرا لأي شخص أشار هذا.