اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يدعي تطبيق المراسلة السرية Telegram أنه يقترب من تحقيق التعادل والإعلان عن نفسه. وقد ساعدها التدلي بإمكانية طرح عام أولي في تأمين شروط اقتراض أكثر ملاءمة. ومع ذلك، تماشيًا مع قصة الشركة المناهضة للمراقبة، فإن التفاصيل المالية قليلة.
هل يريد المؤسس المشارك بافيل دوروف حقًا إدارة شركة عامة؟ لقد استخدم سابقًا ثروته الخاصة لتمويل Telegram ويريد الحفاظ على سيطرته. إن اختيار الدين بدلاً من جمع الأموال للأسهم يعني أنه يستطيع تجنب تخفيف الملكية، على الرغم من أن ذلك يضيف فائدة إلى نفقات الشركة الإجمالية. ربما لم يكن طلب المستثمرين السابق مرتفعًا. في العام الماضي اشترى ربع السندات التي أصدرها بنفسه.
في منتصف مارس، أعلنت Telegram أنها جمعت 330 مليون دولار أخرى من بيع السندات، مما رفع إجمالي تمويل الديون إلى 2.3 مليار دولار منذ عام 2021. ومرة أخرى، تم استخدام الاكتتاب العام المحتمل كأداة للتحلية. يمكن تحويل السندات إلى أسهم بخصم من سعر الاكتتاب العام إذا كان هناك إدراج بحلول مارس 2026. وتتحدث الشركة عن تقييم محتمل بقيمة 30 مليار دولار، لكنها لا تقدم أي تفاصيل لدعم ذلك.
أنشأ دوروف، الذي كان يُعرف سابقًا باسم مارك زوكربيرج الروسي، تطبيق Telegram في عام 2013. وغادر روسيا في العام التالي بعد رفضه مشاركة البيانات مع وكالة الأمن في البلاد. يلعب منفاه دورًا مهمًا في قصة نشأة Telegram، مما يعزز مبادئها التوجيهية المتعلقة بالخصوصية والأمن عبر الإنترنت.
إن طرح الشركة للاكتتاب العام من شأنه أن يغير هيكل السلطة ويفرض قدرًا أكبر من الإفصاح، على الرغم من أن دوروف يمكنه الحفاظ على السيطرة على التصويت من خلال إصدار أسهم مزدوجة الدرجة.
تحقيق الدخل من تطبيقات المراسلة ليس بالأمر السهل. لا يريد المستخدمون ظهور الإعلانات في رسائلهم الخاصة. تعتمد Signal على التبرعات ولا تقدم Meta أرقام أرباح لتطبيق WhatsApp.
Telegram ليست مربحة بعد. وأخبرت “فاينانشيال تايمز” أنها تحقق “مئات الملايين من الدولارات” من الإيرادات السنوية عبر الإعلانات الرقمية ومدفوعات العملات المشفرة والاشتراكات المميزة. إنها تخطط لإنشاء روبوت دردشة يعمل بالذكاء الاصطناعي، ولكن من لا يفعل ذلك؟ تكاليف الخادم كبيرة. ووصف دوروف التكاليف بأنها أقل من 70 سنتًا لكل مستخدم، وهو ما يعادل حوالي 630 مليون دولار سنويًا. الإيرادات أقل من ذلك.
كان من الممكن أن يمول بيع الرموز المرتبطة بجهودها الخاصة في مجال البلوكشين هذا المسعى، لكن تم رفضه من قبل المنظمين. ومع ذلك، لا تزال Telegram تسهل استخدام الرموز المميزة، التي تسمى Toncoins، بعد أن تولى المطورون المشروع. وارتفع سعر Toncoin بنحو 60 في المائة في العام الماضي. لقد أثبت الحديث عن الاكتتاب العام الأولي أنه مربح بأكثر من طريقة.
