ولهذا السبب كان خفض التضخم مختلفًا هذه المرة، وفقًا لجيروم باول

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء إن الظروف الاقتصادية الفريدة التي خلقها جائحة كوفيد ساعدت جهود البنك المركزي لخفض التضخم دون التسبب في الركود، وهو إنجاز نادر في التاريخ الاقتصادي.

أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أحدث توقعاته الاقتصادية إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة في عام 2024 حتى مع استمرار نمو الاقتصاد، وهو ما قد يكون طريقًا إلى “الهبوط الناعم” الذي نظر إليه العديد من الاقتصاديين بتشكك عندما بدأ البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة بقوة في الماضي. عام لمحاربة التضخم بعد الوباء.

“لم يكن هذا التضخم هو الطلب الزائد الكلاسيكي، أو الغليان فوق نوع التضخم الذي نفكر فيه. لقد كان مزيجًا من الطلب القوي للغاية، بلا شك، والقيود غير العادية في جانب العرض، سواء على جانب السلع أو على مستوى العالم أيضًا”. وقال باول في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي هذا العام: “الجانب العمالي، لأننا تعرضنا لصدمة المشاركة (في القوى العاملة)”.

وقال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينظر إلى معركته مع التضخم على أنها معركة ذات جبهتين لمحاولة إضعاف الطلب في الاقتصاد بينما يعود منحنى العرض “العمودي” إلى طبيعته. وقال إن جانب العرض لأجزاء مختلفة من الاقتصاد يقترب الآن من ما كان عليه قبل الوباء.

“لقد حدث شيء من هذا القبيل، حدث حتى الآن. والسؤال هو أنه بمجرد نفاد هذا الجزء منه – ونعتقد أن لديه طرقًا للتشغيل … – في مرحلة ما، ستنفد المساعدة من جانب العرض ثم يصبح الأمر كذلك. وقال باول: “يعتمد الأمر على الطلب، ويصبح الأمر أكثر صعوبة. هذا ممكن للغاية، لكن القول على وجه اليقين بأن الميل الأخير سيكون مختلفا، سأكون مترددا في القول إن لدينا أي يقين بشأن ذلك”.

وأضاف: “حتى الآن، الأمور جيدة جدًا، على الرغم من أننا نفترض نوعًا ما أن الأمر سيصبح أكثر صعوبة من هنا”.

ويشبه وصف الاقتصاد الطريقة التي وصف بها باول وأعضاء آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي وضع التضخم في عام 2021، قائلين أحيانًا إن الزيادات السريعة في الأسعار ستكون “مؤقتة”. وقد أسقط محافظو البنوك المركزية هذه اللغة مع تسارع التضخم ثم بدأوا في رفع أسعار الفائدة بقوة في مارس 2022. وقد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بأكثر من 5 نقاط مئوية في المجموع منذ ذلك الحين.

وقد أكد باول على مدى العام ونصف العام الماضيين أنه لا يزال من الممكن، وإن لم يكن من المحتمل بالضرورة، أن يتمكن الاقتصاد الأمريكي من تحقيق “هبوط ناعم”، حيث يعود التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ دون التسبب في ارتفاع كبير في البطالة.

ورغم أن رفع أسعار الفائدة لإبطاء التضخم يرتبط غالبا بالركود، فقد توسع الاقتصاد الأمريكي في بعض الأحيان خلال مثل هذه الدورات من قبل، وعلى الأخص في منتصف التسعينيات.

وبينما دخل العديد من الاقتصاديين والمتنبئين في وول ستريت العام متوقعين حدوث ركود في عام 2023، أثبت الاقتصاد الأمريكي بدلاً من ذلك مرونته بشكل مدهش. ارتفعت سوق الأسهم أيضًا بعد عمليات بيع عميقة في عام 2022، مع إغلاق مؤشر داو جونز الصناعي عند مستوى قياسي يوم الأربعاء.

وعلى الرغم من أن باول قال إن الاقتصاد الأمريكي “تباطأ بشكل كبير” في الأشهر الأخيرة، إلا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4٪ في العام المقبل.