اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
ارتفعت السندات اليابانية ذات الأجل يوم الثلاثاء بعد أن اتخذت الحكومة الخطوة النادرة المتمثلة في تعارض التجار الأساسيين والمشاركين الآخرين في السوق لآرائهم حول الإصدار ، مما رفع التكهنات التي قد تتمكن من توسيع نطاق العرض.
يبدو أن هذه الخطوة التي قامت بها وزارة المالية اليابانية مصممة لاستعادة الهدوء إلى سوق السندات الذي تم ترقيته بسبب التقلبات في الأسابيع الأخيرة ، مع ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى مستويات قياسية في الأسبوع الماضي.
انخفض العائد على سند الحكومة اليابانية لمدة 30 عامًا ، والذي بلغ 3.2 في المائة الأسبوع الماضي ، 0.19 نقطة مئوية إلى 2.85 في المائة يوم الثلاثاء. انخفض العائد لمدة 10 سنوات 0.05 نقطة مئوية إلى 1.46 في المائة. تنتقل عكسيا إلى الأسعار.
تم إرسال الاستبيان إلى مجموعة واسعة من الوسطاء الأساسيين ، وفقًا لشخصين مطلعين على الموقف ، وطلبوا تعليقات على وضع السوق الحالي.
قالوا إنه يبدو أنه مصمم لتأكيد أن الطلب على السندات الفائقة الطويلة الأجل كان منخفضًا من الناحية الهيكلية ، كسلائف لقرار حكومي محتمل بالتراجع عن الإصدار.
ارتفعت العائدات اليابانية بشكل كبير في الأشهر الأخيرة ، مع ارتفاع العائد لمدة 30 عامًا فوق 3 في المائة الأسبوع الماضي. أضاف مزاد السندات الضعيف هذا الشهر إلى المخاوف من انخفاض الطلب على الديون ذات السيادة ذات الأجل.
على الرغم من أن قفزة الأسبوع الماضي في السندات التي تم التاريخ منذ فترة طويلة جاءت كجزء من عملية بيع عالمية ، فقد أضافت عدة عوامل إلى ضغط البيع في اليابان.
بدأ بنك اليابان العام الماضي في استخلاص برنامج شراء السندات الضخم الذي قام به كجزء من معركة البلاد الطويلة ضد الانكماش. ولكن مع قيام البنك المركزي بتوسيع نطاق عمليات الشراء ، لم يكن هناك ارتفاع قوي في الطلب من المشترين التقليديين الآخرين ، وخاصة شركات التأمين على الحياة اليابانية.
أصبح “إضراب المشترين” ، كما وصفها بعض التجار ، واضحًا الأسبوع الماضي عندما قوبل مزاد بـ 20 عامًا من JGBs بأقل مستوى من الطلب في عقد من الزمان. كما ارتفعت المخاوف بشأن إجمالي الديون الوطنية في اليابان ، والتي تزيد عن 200 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.
لاحظ المحللون ، مع ذلك ، أن مجموعة معبأة بشكل غير عادي من المزادات في JGBs منذ فترة طويلة قد خلقت وفرة العرض قصيرة الأجل.
أشار محللو MUFG إلى أن قرار وزارة المالية بإرسال الاستبيان “قد يعكس بشكل جيد المخاوف المتزايدة بشأن الغلة بعد مزاد الـ 20 عامًا الفقير الأسبوع الماضي وقبل مزاد سندات مدته 40 عامًا غدًا”.
ارتفعت سندات الحكومة الأمريكية يوم الثلاثاء ، حيث انخفضت وزارة الخزانة التي استمرت 30 عامًا إلى 0.07 نقطة مئوية إلى 4.96 في المائة.
وقال شخص مطلع على الاستبيان: “يبدو الاستبيان أنه جزء من استراتيجية من قبل السلطات اليابانية لإعداد السوق لتوسيع نطاق مؤقت لإصدار JGB طويل للغاية”.
وأضاف الشخص: “في البلدان الأخرى ، قد تحصل على إعلان واضح من الحكومة: تفضل اليابان توليد إجماع ، وتقدم نفسها على أنها تعمل على قوة رأي السوق العريضة”.
وقال بنيامين شاتيل ، كبير الخبير الاقتصاديين في JPMorgan: “تتخذ الأسواق بعض الراحة من الرسائل الضمنية (وزارة المالية) التي يمكن أن يتم قطعها من الطرف الطويل الفائق”.
“لكن النقطة الشائكة هنا تظل جانب الطلب من المعادلة. مع التضخم المستمر ، وتشديد السيولة المحلية ، و BOJ ملتزمة بالتطبيع ، تظل النظرة طويلة الأجل واحدة من العوائد اليابانية العليا.”
لم ترد وزارة المالية على الفور على طلب للتعليق.
