اختر منطقتك 
حالة الطقس 
الأسهم من شركات المملكة المتحدة الصغيرة هي “الأكثر حبًا” في العالم ، وفقًا لتحليل ABRDN ، حيث قام المستثمرون بتقليص ممتلكاتهم في المملكة المتحدة واستثمروا في عمالقة التكنولوجيا الأمريكية.
انخفضت نسبة السعر/الأرباح إلى الأمام لمؤشر أسهم CAP الصغيرة في المملكة المتحدة في المملكة المتحدة إلى 24.3 في المائة أقل من متوسط 10 سنوات في نهاية يناير ، وهو أكبر خصم لأي منطقة رئيسية في العالم ، وفقًا لمدير الأصول.
يستخدم المستثمرون نسبة السعر/الأرباح إلى الأمام – التي تقارن قيمة الشركة بأرباحها المتوقعة – كمعيار لمدى تكلفة الأسهم تاريخياً ، أو ضد الأسهم الأخرى.
وتأتي النتائج في الوقت الذي تتطلع فيه المستشارة راشيل ريفز إلى تعزيز الاستثمار في مجال البيع بالتجزئة والمؤسسات في المملكة المتحدة ، بعد فترة من التدفقات الخارجية المستمرة من الأسهم المحلية.
وقال آبي غليني ، المدير المشارك لصندوق الشركات الأصغر في المملكة المتحدة في المملكة المتحدة: “تعكس هذه الخصومات المشاعر السلبية التي رأيناها تجاه الشركات الأصغر في المملكة المتحدة في الآونة الأخيرة”. وأضافت أنه على الرغم من أنها “كانت فترة صعبة للقطاع” ، إلا أن هناك “العديد من الشركات الأصغر في المملكة المتحدة تتفوق على منافسيها العالمية وأكبر بكثير من حيث نمو الأرباح”.
في حين أن الاستثمار في الشركات الأصغر يمكن أن يكون متقلبة ، قال غليني إنه “بالنسبة للراغبين في أخذ وجهة نظر طويلة الأجل ، فإن النطاق الحالي للخصومات يمكن أن يمثل فرصة جذابة”.
قارن ABRDN نسب P/E لمؤشرات MSCI عبر أسواق الأسهم العالمية الرئيسية ووجدت أن المخزونات الصغيرة في المملكة المتحدة كانت أرخص من خلال المعايير التاريخية ، تليها قبعات صغيرة أوروبية ، مع نسبة P/E إلى الأمام 19.8 في المائة أقل من متوسط 10 سنوات.
في جميع أنحاء العالم ، كانت نسب P/E إلى الأمام لمدة 12 شهرًا للشركات الصغيرة أقل بنسبة 3.2 في المائة من متوسطاتها لمدة 10 سنوات ، في حين أن الشركات الكبرى كانت أعلى بنسبة 20 في المائة عن متوسطاتها التاريخية.
وقال جليني: “إذا كنت تفكر في تلك الفترة التي تخرج من Covid ، عندما رأينا ارتفاع سعر الفائدة وارتفاع التضخم ، رأينا الأسواق تتحول حقًا من حيث موقفها من المخاطر”. “لا يرغب الناس في امتلاك الأصول المخاطرة ورأوا قبعات صغيرة تقريبًا في الجزء السفلي من تلك التجارة.”
تلتقط مؤشرات MSCI الصغيرة بحوالي 14 في المائة من القيمة السوقية المعدلة التي تم تعديلها في كل بلد.
وقال داريوس مكديرموت ، العضو المنتدب لشركة تشيلسي للخدمات المالية ، إنه “يمكن أن يرى الفرصة تمامًا” في شراء أغطية صغيرة في المملكة المتحدة. وقال “لقد كان الجميع يبيعون منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي” ، موضحًا أن الشركات الأصغر حجماً في المملكة المتحدة عانت من التدفقات الخارجة أكثر من الأقران الكبرى مع الأعمال التجارية في الخارج.
وقال مكديرموت: “في الأموال التي ننصح بها ، فإننا نعاني من زيادة الوزن في الشركات الأصغر في المملكة المتحدة”. وقال إن القطاع “لديه بالتأكيد تخصيص رأس مال أفضل مما كان عليه” وزاد من عمليات إعادة شراء الأسهم وعائدات الأرباح.
لقد سيطرت مكاسب سوق الأسهم العالمية على مدار السنوات القليلة الماضية على أسهم التكنولوجيا الأمريكية “الرائعة السبعة” ، والتي ارتفعت في القيمة ودفعت العام الماضي مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية الكبيرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
كانت القبعات الكبيرة في الولايات المتحدة تتداول بنسبة 29 في المائة من متوسطاتها لمدة 10 سنوات ، بناءً على نسب P/E إلى الأمام في نهاية يناير ، وفقًا لتحليل ABRDN.
كانت قبعات الصين الصغيرة هي أغلى مقارنة بالمستويات التاريخية ، حيث دفعت الانخفاضات في أرباحها إلى انخفاض توقعات المستثمرين من أرباحهم المستقبلية ، مما تسبب في ارتفاع نسب P/E إلى الأمام.
في السنوات الخمس حتى 31 يناير 2025 ، حقق مؤشر MSCI UK الصغير عائدًا إجماليًا سنويًا قدره 1.26 في المائة ، مقارنة بـ 9.53 في المائة من أجل الحد الأقصى الصغير لـ MSCI. وعلى النقيض من ذلك ، حقق S&P 500 عائدًا سنويًا إجماليًا بلغ 15.2 في المائة خلال نفس الفترة.
وقال جيسون هولاندز ، العضو المنتدب لمنصة الاستثمار BestInvest ، إن الاحتمالات المتزايدة لاتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة “يجب أن يُنظر إليها على أنها أخبار مشجعة قد تساعد أيضًا في استعادة بعض التفاؤل في الأسهم في المملكة المتحدة”.
وأضاف: “إن المملكة المتحدة ليست أفضل سوق اختيارنا حاليًا ، لكنها لا تستحق أن يتم تجاهلها تمامًا أيضًا” ، مشيرًا إلى أن الأسهم السبعة الرائعة قد انخفضت بنسبة 3 في المائة منذ بداية العام ، في حين ارتفعت “FTSE 100 المملة 100” بنسبة 6 في المائة.
بدت إيفانجيلوس Assimakos ، مدير الاستثمار في Rathbones Investment Management ، ملاحظة تحذير: “لا يوجد أي متنازع عليها من أن الشركات الأصغر في المملكة المتحدة قد اشتهرت بشدة خلال السنوات الأخيرة وتقدم قيمة مقنعة مقارنةً بمتوسطاتها التاريخية على المدى الطويل.”
ومع ذلك ، فقد حذر من أن المستثمرين بحاجة إلى أن يكونوا “مدركين لأي تغييرات قد تحدث في السنوات الأخيرة والتي قد تكون دائمة في آثارهم أو يستغرق وقتًا طويلاً للتراجع”. وأشار إلى “التأثير الضار بشكل كبير” في خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على أسواق الأسهم في المملكة المتحدة وتراجع المستثمرين المؤسسيين في المملكة المتحدة من الأسهم المحلية ، والتي “أزالت مصدرًا رئيسيًا للطلب” على قبعات صغيرة.
عقدت صناديق المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة 4.4 في المائة فقط من أموالها في الأسهم المحلية ، وفقًا لدراسة أجرتها دراسة أجرتها مالية جديدة في العام الماضي-بانخفاض من 15 في المائة في عام 2015.
وقال Assimakos: “ما إذا كان تأثير أي من (هذا) ينعكس في السنوات القادمة سوف يلعب دورًا رئيسيًا في السرعة التي سنرى فيها محفزًا لإعادة التقييم في الشركات الأصغر في المملكة المتحدة”.
