إليك سوق ديون مثير للاهتمام

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

لم يكن هذا شهرًا جيدًا للأسواق. لقد تحطمت الأسهم ولم يتمكن سوق السندات من تجنب بعض البقع. لكن بعض الأجزاء قد فعلت بشكل أفضل من غيرها ، وأخرى على وجه الخصوص قد صمدت بشكل مثير للاهتمام.

بشكل عام ، ظل ديون أكثر أمانًا وعالية الجودة أفضل من السندات الأكثر خطورة والأقل تصنيفًا ، ولكن لم يكن هناك شيء محصن من الاضطراب المالي. فيما يلي نظرة عامة على حركة السعر ، استنادًا إلى مزيج من المؤشرات وأكبر وأكثر صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الصناديق الاستثمارية المتداولة لكل قطاع سوق سندات.

outlier في الجزء السفلي من الجدول في IS Priv ، والمعروف باسم SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF ، أحد أكثر عمليات إطلاق ETF التي تحدثت في السنوات الأخيرة.

إنها شركة ETF التي تتم إدارتها بنشاط يديرها State Street Global Advisors تهدف إلى استثمار حوالي 80 في المائة من أموالها في ديون من الدرجة الاستثمارية ، و 20 في المائة من الأوراق المالية المصنفة غير المرغوب فيها أو غير المصنفة.

ومع ذلك ، فإن الجانب الأكثر إثارة للاهتمام هو أن PRIC تهدف إلى الاحتفاظ 10-35 في المائة من أصولها في أدوات الائتمان الخاصة غير المتداولة التي يحصل عليها Apollo ، مع تعد شركة الاستثمار بتقديم عروض أساسية داخل اليوم على كل ما تضعه.

بدأت Priv تداول فقط في 27 فبراير ، ومنذ ذلك الحين تفوقت على كل ركن آخر من سوق السندات العالمية. الأشياء الوحيدة التي يمكن أن نجدها بشكل أفضل هي فواتير الخزانة.

إنه يدير 55 مليون دولار فقط اعتبارًا من نهاية يوم الخميس ، وترتبط بممتلكاتها الكاملة ، ويبدو أن Priv مستثمر في الغالب في MBS و Crensuries. ولكن هناك بالفعل مجموعة كبيرة من الأوراق المالية الأقل في الحافظة التي تبدو وكأنها الأوراق المالية الخاصة بالديون الخاصة ، وقد تميزت في الغالب بقيمة سوقية أعلى من قيمتها الاسمية.

لا تقضي نشرة PRICAL الكثير من الوقت كيف يتم تقدير هذه الأوراق المالية الخاصة ، مع الإشارة فقط إلى أن “هناك طرق متعددة يمكن استخدامها لتقييم محفظة الحجز عندما لا تكون اقتباسات السوق
متاح بسهولة “. الأسئلة الشائعة المصاحبة لا تلقي المزيد من الضوء:

كيف يتم تقدير الأوراق المالية الخاصة؟

عند حساب PRIC's NAV للسهم ، يتم تقييم استثمارات PRIC بشكل عام باستخدام تقييمات السوق. يعني تقييم السوق عمومًا تقييمًا (1) تم الحصول عليه من البورصة أو خدمة التسعير أو صانع سوق رئيسي (أو تاجر) أو (2) بناءً على عرض أسعار أو مؤشر مكافئ آخر على القيمة المقدمة من البورصة أو خدمة التسعير أو صانع سوق رئيسي (أو تاجر).

وفقًا لإجراءات التقييم المعتمدة من مجلس الإدارة ، قام مجلس الإدارة بتعيين SSGA كمصمم تقييم لـ Priv. تتناول هذه الإجراءات ، من بين أشياء أخرى ، (1) تحديد (أ) عندما لا تكون اقتباسات السوق متاحة أو موثوقة بسهولة و (ب) المنهجيات التي سيتم استخدامها لتحديد القيمة العادلة للاستثمارات ، و (2) استخدام ومراقبة خدمات تسعير الطرف الثالث للتقييم العادل.

تتم مراجعة كل أمن يحتفظ به PRIC ويقدره يوميًا كجزء من عملية حساب NAV الخاصة بها.

حافظت PRIC على قيمتها السوقية جزئيًا بفضل التداول باستمرار بعلاوة نحيلة على صافي قيمة الأصول ، لذلك يبدو أن التجار لا يشعرون بالقلق الهائل بشأن ذلك. يمكنك أيضًا تقديم حجة لائقة مفادها أن صناديق الاستثمار المتداولة هي في الواقع مركبات أفضل للأصول الأقل سائلًا من صناديق الاستثمار المشتركة.

ومع ذلك ، فإن Alphaville تخطط على (المتأخر) قضاء المزيد من الوقت في التفكير من خلال بعض المشكلات المحتملة هنا ، بالنظر إلى كيف أن Priv قد تكون مجرد لقطة بداية للأسواق الخاصة من ETF. أخبرنا بأفكارك الخاصة عن طريق البريد الإلكتروني أو في التعليقات.